Los fondos de cobertura se integran en la cadena de bloques: la «indexación» de las estrategias activas

En un artículo anterior, presenté el concepto de"La Shopificación de la Riqueza", o la idea de que las plataformas on-chain pueden reducir las barreras de entrada y escalar drásticamente las operaciones de asesores financieros y gestores de patrimonio. Así como Shopify permitió a cualquiera lanzar un negocio minorista en línea, las Cripto permiten a una nueva generación de profesionales de la inversión iniciar y expandir negocios de asesoría sin las capas heredadas de la infraestructura de TradFi.

Esta democratización del asesoramiento presagia cambios más amplios en la gestión de activos. Porque al ampliar la perspectiva —más allá del asesor y de los activos—, se empieza a ver algo más: una transformación en las propias estrategias de inversión, así como en el mecanismo que las sustenta.

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La tokenización transformará todas las clases de activos

Más allá del asesoramiento, las Cripto y la tokenización están preparadas para rediseñar clases de activos enteras al hacer que los activos sean globalmente accesibles, fraccionados, componibles y negociables las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Consideremonedas estables, lo que en 2024 facilitó27,6 billones de dólares en transferencias en cadena, superando el volumen combinado de Visa y Mastercard. La eficiencia es evidente: las transacciones se liquidan instantáneamente en todo el mundo, con mucha menos fricción y tiempo de inactividad. Incluso productos tradicionalmente tradicionales, como los fondos del mercado monetario, se están integrando en la cadena de bloques. Los fondos del mercado monetario tradicionales cobran comisiones de entre 10 y 25 puntos básicos, mientras que las plataformas de Cripto pueden reducir esos costos ONE .Estudio de Boston Consulting Group Se estima que la tokenización de fondos podría añadir unos 17 puntos básicos de rentabilidad anual (o aproximadamente 100 000 millones de dólares anuales a nivel mundial) al eliminar ineficiencias operativas. En resumen, la tokenización está logrando que los Mercados sean siempre abiertos e hipereficientes, liberando activos para una base global de inversores.

De la transparencia de los activos a la transparencia de la estrategia

Actualmente, existe consenso en que la tokenización también aporta mayor transparencia a los activos. Las reservas y transacciones en cadena suelen ser auditables en tiempo real. Sin embargo, las estrategias y gestores de inversión activa siguen siendo una caja negra. Podemos monitorizar los activos tokenizados en cadena, pero la lógica de la gestión de las carteras sigue siendo opaca cuando las estrategias residen fuera de ella. Si bien cualquiera puede inspeccionar las tenencias de un contrato de préstamo DeFi, aún no ONE puede examinar de la misma manera los flujos, las asignaciones y la economía de un fondo de cobertura. El próximo reto es brindar esa misma transparencia y componibilidad a las estrategias y a sus gestores, no solo a los activos subyacentes.

Los fondos de cobertura hoy: grandes, exclusivos y opacos

Los fondos de cobertura son fondos de capital gestionados de forma privada que emplean técnicas complejas de negociación y gestión de riesgos para obtener rentabilidades absolutas. A nivel mundial, gestionan billones de dólares en activos con estrategias que abarcan desde renta variable y crédito hasta modelos macroeconómicos y Quant globales. Su base de inversores está compuesta casi en su totalidad por inversores institucionales y personas con un patrimonio neto ultraalto (UHNW), a quienes se accede a menudo a través de bancos privados o fondos de inversión. La inversión directa suele requerir ser un inversor acreditado o cualificado, con compromisos mínimos típicos de 1 millón de dólares o más (los fondos de élite suelen exigir entre 5 y 10 millones de dólares).

Muchos inversores obtienen exposición a través de fondos de fondos, que agrupan varios fondos de cobertura para diversificar, pero agregan otra capa de tarifas, a menudo entre un 1% y un 1,5% de tarifas de gestión anuales, más un 10% del rendimiento sobre los fondos subyacentes.2 y 20Estructura de comisiones. Estos vehículos permanecen opacos, revelando mínima información sobre sus participaciones o transacciones. Los inversores deben confiar en gestores que solo ofrecen información periódica y parcial sobre sus estrategias. El acceso es exclusivo y la información es escasa.

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