UBS: Los bancos podrían absorber los beneficios del Bitcoin

Empresa global de servicios financierosUBS, un proveedor líder de servicios bancarios minoristas y comerciales, publicó un extenso informe el 28 de marzo que analizó el potencial de Bitcoin para alterar el sistema financiero existente.

El informe, titulado "Bitcoins y bancos", concluyó que Bitcoin no es solo una "moneda problemática" (aunque esto se mencionó en el titular), sino, lo que es más interesante, una Tecnología que podría traer amplios beneficios si es adoptada por el sistema bancario tradicional.

El artículo de 31 páginas sugería que Bitcoin, como moneda o alternativa a la banca tradicional, plantea una amenaza pequeña para las instituciones tradicionales, pero que la Tecnología subyacente podría usarse para mejorar los sistemas de pago globales siempre que se pudieran identificar los incentivos comerciales adecuados.

Escribió UBS:

Dejando a un lado su agenda política, consideramos que Bitcoin tiene potencial como una nueva Tecnología de transacciones, donde una Tecnología similar a Bitcoin podría sentar las bases para un nuevo sistema compartido de pagos y transferencias utilizando las monedas y valores existentes. Dicho sistema podría reducir los costos sistémicos y proporcionar transferencias más rápidas y seguras, especialmente en el ámbito internacional.

Aunque fue cuidadoso al describir tales hipótesis como "ideas fantásticas", el banco señaló que la cadena de bloques distribuida "ofrece una forma robusta y segura de almacenar fondos de los consumidores", y que los problemas actuales, como la intensidad computacional que requiere Bitcoin , son simplemente "peculiaridades" inherentes a las primeras implementaciones que podrían mejorarse posteriormente.

Además, sugirió que los bancos podrían beneficiarse al comprender las implicaciones tecnológicas de Bitcoin:

En lugar de intentar desarrollar un sistema financiero completamente nuevo, como intenta hacer Bitcoin , tiene más sentido que los bancos, como administradores de dinero existentes, absorban los beneficios de la innovación tecnológica.

La Tecnología Bitcoin tiene un futuro brillante

UBS señaló que la cadena de bloques podría utilizar con la misma facilidad las monedas fiduciarias existentes y que dicho sistema "ofrece una oportunidad radical para reducir drásticamente la duplicación en el sistema existente".

Incluso llegó al punto de ofrecer un ejemplo de cómo sería este sistema financiero reinventado, describiendo un sistema mediante el cual los bancos de todo el mundo mantendrían un libro de contabilidad que guardaba un registro de las direcciones y los saldos públicos.

Escribió UBS:

Los clientes tienen control de sus claves privadas, posiblemente con la opción de autorizar a sus bancos a manejar sus claves también por ellos, mientras que la interfaz del cliente mantiene básicamente similar (es decir, con números de cuenta bancaria, ETC)

Los derivados y los swaps podrían ser atractivos para los bancos

El informe encontró que Bitcoin es la moneda más atractiva para los bancos cuando se utiliza como un servicio de inversión, similar a un ETF, y mencionó específicamente el modelo sugerido por el Fideicomiso de Bitcoin de Winklevoss.

En estos casos, los autores señalaron que los bancos no tendrían que exponerse al riesgo de mercado, al lavado de dinero ni a otros posibles riesgos negativos.

Los derivados de Bitcoin , según el informe, podrían resultar atractivos, siempre que se permitiera a los bancos participar legalmente en este sector. Además, el informe indicó que esto podría ayudar a reducir la volatilidad de bitcoin, a la vez que ofrecería a los bancos una fuente de ingresos por comisiones.

Parecía sugerir que esta vía probablemente sería una de las próximas maneras en que el sistema financiero tradicional podría buscar explorar de manera segura las monedas alternativas y sus implicaciones en el mercado.

Las comisiones de las tarjetas de crédito son más riesgosas

UBS sugirió que el riesgo mayor era que un tercero estableciera un "sistema de pago similar a Bitcoin" que amenaza con reducir las tarifas de las tarjetas de crédito y las transferencias de dinero.

El informe señaló que las transferencias transfronterizas tardan días, mientras que con la cadena de bloques de Bitcoin pueden tardar minutos. Además, señaló que la Tecnología Bitcoin ha implementado mejoras de seguridad a las que los proveedores de servicios tradicionales tendrían que adaptarse.

A nivel nacional, un sistema similar a Bitcoin podría mejorar la seguridad y reducir el fraude cotidiano. En EE. UU., en particular, las tarjetas de crédito se utilizan habitualmente para las transacciones diarias por comodidad, pero esto expone tanto al comerciante como a los bancos al riesgo de devoluciones de cargos.

Los bancos, señaló, podrían adaptar estas ventajas del sistema Bitcoin , pero podrían dudar en hacerlo porque ello canibalizaría los ingresos actuales.

Un posible incentivo para que los bancos desarrollen un sistema de este tipo sería un aumento en el volumen de transferencias de dinero suficiente para compensar la disminución de las comisiones, o una reducción de los costes suficiente para seguir impulsando las ganancias, pero cualquier proyección de este tipo sería altamente especulativa en esta etapa.

La aceptación del comerciante tiene poco atractivo

UBS también abordó la cuestión de si Bitcoin representa algún ahorro para los comerciantes. Para abordar esta cuestión, analizó las comisiones diarias pagadas a los mineros como porcentaje del volumen de transacciones, observando que han fluctuado en los últimos 15 meses.

Durante este período de estudio, se indicó que el promedio móvil de 30 días para estos costos fue del 4%, aunque esto excluye la tarifa adicional del 1% que los comerciantes tendrían que pagar para convertir dinero a moneda fiduciaria.

Si bien estas cifras coinciden aproximadamente con las comisiones de las tarjetas de crédito (que oscilan entre el 1% y el 3%), desde principios de 2014, la tasa ha mostrado una tendencia al alza y ha sido significativamente más volátil, alcanzando un máximo del 8,3% a principios de febrero.

Cabe destacar que el informe, como muchos otros intentos recientes sobre el tema, no tiene en cuenta los servicios de empresas como BitPay y Coinbase que manejan dichas transacciones directamente, ni menciona el éxito que disfrutan los primeros usuarios, como Overstock y TigerDirect.

El riesgo de desintermediación es bajo

Aun así, aunque UBS considera que la Tecnología de Bitcoin es prometedora, la moneda Bitcoin recibió una crítica exhaustiva. En particular, UBS indicó que Bitcoin "existe en un vacío regulatorio", lo cual perjudica su confianza global.

UBS indicó que los bancos locales más pequeños, particularmente en Mercados emergentes y países con grandes turbulencias económicas, enfrentan la mayor amenaza de la moneda Bitcoin , pero que las turbulencias económicas ya son una amenaza para los servicios bancarios tradicionales, incluso sin Bitcoin.

Según la UBS:

"Sin estos factores de estrés, vemos pocas amenazas para Bitcoin".

UBS señaló que incluso quienes usaban Bitcoin para sus transacciones probablemente requerirían servicios bancarios como depósitos y préstamos de entidades tradicionales. Predijo que, ante esta presión, Bitcoin fracasaría o surgiría un banco Bitcoin , lo que, según sugirió, podría ser contradictorio con su objetivo.

Aun así, el informe señaló que, en ciertos grupos, como China (con sus estrictos controles de capital) y entre los pensadores libertarios, las ventajas del bitcoin podrían superar a las desventajas. Estos ejemplos se incluyeron en una sección más amplia, dividida en tres partes, que analizaba el Bitcoin como reserva de valor, medio de intercambio y unidad de cuenta.

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