¿Vientos en contra o a favor? ¿Cómo podría afectar la reforma fiscal estadounidense al precio del bitcoin?

Desde su creación en 2009, el precio del Bitcoin ha aumentado drásticamente, pasando de cero a más de 2900 dólares a principios de este mes. Sin embargo, la Criptomonedas ha experimentado esta apreciación en un momento de... tasas de interés bajasy rendimientos escasos, una situación que podría cambiar en los próximos años.

Este período derendimientos ultrabajos Ha reducido el costo de oportunidad asociado a la inversión en Bitcoin. Si bien el precio de bitcoin ha prosperado en este entorno, los inversores podrían encontrar la Criptomonedas menos atractiva si las tasas de interés y los rendimientos suben.

Si aumentan los rendimientos, incluyendo los pagos de dividendos (pagos regulares a los accionistas por ser propietarios de una empresa), esto podría generar un obstáculo adicional para el precio de bitcoin, al hacer que las acciones que pagan dividendos sean más atractivas que la Criptomonedas. Todo esto parece coincidir con otros desafíos, como el problema de escalabilidad, que enfrenta el protocolo, lo que también podría presionar a la baja el precio de la criptomoneda.

Según algunos analistas, este aumento en los pagos de dividendos está a la vuelta de la esquina. Y es probable que el aumento eclipse el índice S&P 500.rendimiento de dividendos(que mide los pagos de dividendos de una empresa en relación con el precio de sus acciones), que durante la última década hapermaneciópor debajo del 3%.

Recortes de impuestos y sus efectos

Una de las razones por las que los pagos de dividendos podrían aumentar es el impulso a la reforma del impuesto sobre la renta de sociedades. De concretarse la reforma, los legisladores estarían dotando a las empresas de mayores recursos, lo que les facilitaría recompensar a los inversores mediante mayores pagos de dividendos.

Cabe destacar que los republicanos estadounidenses han propuesto una reforma importante del impuesto sobre la renta corporativa, que reduciría la tasa a15%.

Esta reforma podría reforzar significativamente los recursos financieros de las empresas, facilitándoles el aumento del pago de dividendos, haciendo nuevamente que este tipo de inversiones sean más lucrativas que Bitcoin y otras criptomonedas.

Además, el presidente Donald Trump ha propuesto reducir la tasa del impuesto sobre la renta corporativa, que actualmente es la más alta.más altode cualquier nación de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos en un 35% – unparte clave de sus iniciativas de Regulación fiscal. Actualmente, tanto la Cámara de Representantes como el Senado cuentan con mayoría republicana, lo que podría darle una mejor oportunidad de aprobar las propuestas.

"Hay una alta probabilidad de que se apruebe algo este año", afirmó Eric Ervin, presidente y director ejecutivo de Reality Shares, empresa especializada en inversión en dividendos. Si bien "el momento es incierto... contamos con la legislatura y la presidencia adecuadas" para lograr la aprobación de recortes de impuestos, afirmó.

Si bien muchos de los partidarios de Bitcoin con inclinaciones libertarias (cuyo mantra comúnmente es "los impuestos son un robo") podrían ver los recortes de impuestos como algo positivo, para el precio de Bitcoin estos recortes podrían ser desfavorables.

Pérdida de precio basada en la repatriación

Una segunda reforma fiscal propuesta por los republicanos permitiría a las empresas globales repatriar, o traer a casa, las ganancias extranjeras a una tasa impositiva de10%, mucho más baja que la tasa actual.

Según datos de FactSet, durante los 12 meses hasta el tercer trimestre de 2016, las empresas del S&P 500pagadoAproximadamente 431.000 millones de dólares en dividendos. Esta cifra podría aumentar considerablemente si las empresas pueden repatriar una mayor parte de sus ganancias extranjeras.

Ervin de Reality Share dijo:

"Si las empresas del S&P 500 que pagan dividendos tomaran todas sus ganancias en el extranjero y las pagaran en dividendos, sus dividendos podrían triplicarse".

En efecto, las empresas que históricamente depositaban su dinero en países con tasas impositivas más bajas podrían traer ese dinero de vuelta a casa y usarlo para pagar dividendos más altos, lo que haría que los inversores fueran menos propensos a poner su dinero en Bitcoin.

Anthony Parent, socio fundador del bufete de abogados Parent and Parent LLP, coincidió con esta opinión. Con más fondos extranjeros disponibles, las empresas aumentarán los dividendos de inmediato, afirmó, lo que probablemente tendrá un impacto negativo en el precio del bitcoin.

Sin embargo, el Bitcoin podría salir indemne de esta crisis. Kevin Quigg, estratega jefe de la gestora de inversiones ACSI Funds, afirmó que no espera que el aumento de los dividendos empresariales sea el principal resultado de la reforma del impuesto de sociedades.

Quigg continuó:

El principal beneficio será que las empresas podrán invertir su efectivo de forma eficiente. Las empresas con una gestión más eficiente podrían, sin duda, estar en condiciones de aumentar sus dividendos si consideran que es la mejor manera de utilizar el efectivo.

Pero en lugar de aumentar los dividendos, las empresas podrían utilizar los recursos adicionales para contratar nuevos trabajadores, comprar nuevos equipos o encontrar nuevo capital.

Cuellos de botella en Washington

Como resultado, sigue siendo incierto si el precio del Bitcoin se vería afectado significativamente por las reformas fiscales. Además, las reformas podrían ser más fáciles de decir que de hacer en el ambiente combativo de Washington, D. C.

Quigg le dijo a CoinDesk:

Aunque parece que tanto republicanos como demócratas coinciden en la necesidad de una reforma del impuesto de sociedades, el clima actual en Washington está tan politizado que cualquier reforma fiscal razonable parece estar ligada a temas de agenda partidista.

Y sin estas reformas fiscales que impulsen los dividendos, Bitcoin y otras criptomonedas seguirán brillando en el entorno de bajas tasas de interés y rendimientos.

Cabe señalar que estos desarrollos solo afectarían a un país, y Bitcoin ha experimentado importantes entradas desde China y Japón en los últimos meses.

En general, si los legisladores no logran aprobar las reformas fiscales, esto podría generar vientos de cola para el Bitcoin , que frecuentemente ha sido visto como un activo de refugio seguro para aquellos preocupados por las turbulencias macroeconómicas.

Capitolio de los Estados Unidosimagen vía Shutterstock