Los inversores de tokens desilusionados exigen una conversación seria sobre el riesgo

ICOs, no veo resultados.

Esa es la queja creciente entre los inversores apasionados por la Tecnología blockchain pero frustrados por la falta de progreso tangible en las estrategias profesionales de gestión de riesgos en los principales proyectos de tokens.

"Muchos proyectos que recaudan fondos no informan realmente en qué los gastan", afirmó Meltem Demirors, fundadora de Athena Capital y directora de estrategia de la gestora de activos CoinShares. "No creo que se pueda hablar responsablemente de inversión sin hablar de gestión de riesgos".

Si bien Demirors puede sonar particularmente crítico, sus pensamientos se alinean con los de otrosinversores en el espacioque se han estado quejando de la gestión de las empresas y los equipos que recaudan fondos mediante ofertas iniciales de monedas (ICO).

Sin embargo, esta desilusión no ha frenado la carrera para involucrarse, con más de 6.3 mil millones de dólaresrecaudados a través de ICO solo durante el primer trimestre de 2018, una suma que ya supera el total recaudado por ventas de tokens en 2017.

En ese contexto, los inversores veteranos en Criptomonedas se preguntan si muchos de estos tokens realmente agregan valor en comparación con, por ejemplo, el capital de riesgo tradicional.

"Lo que me preocupa es que aún necesitamos desarrollar modelos de gobernanza con tokens", dijo Jalak Jobanputra, fundadora de Future\Perfect Ventures. Cuando no puede determinar qué propiedad, derechos o utilidad representan los tokens, prefiere protegerse con capital.

Ella dijo:

Sabemos que la equidad funciona. Es un modelo probado y con buena gobernanza.

Informes de progreso

Como señaló Jobanputra, pocos proyectos que recaudaron fondos en 2017 han demostrado el verdadero valor de sus tokens lanzando plataformas usables. "Quiero ver que [los proyectos de venta de tokens] empiecen a distribuir productos", afirmó.

Si bien esto puede parecer mucho pedir en esta etapa (después de todo, la industria está construyendo infraestructura para una nueva economía digital, un esfuerzo a largo plazo), a los inversores como Jobanputra al menos les gustaría recibir informes de progreso.

"Los proyectos en los que hemos invertido cuentan con informes comparables a los de las startups en las que invierto, lo que implica actualizaciones mensuales sobre tecnología, equipo, desarrollo de negocio y progreso del mercado", afirmó. "Los fundadores exitosos han descubierto que también es una excelente manera de contar con la ayuda de la red colectiva de inversores".

Pero esto es demasiado RARE, dijo Jobanputra.

"Me gustaría ver más informes para Síguenos a quién está desarrollando productos", dijo. "¿Cómo se aplica esto a los negocios tradicionales?"

Según Demirors, la autoevaluación podría ayudar a reducir la inquietud y la incertidumbre entre los tenedores de tokens. Ya existen estándares para informar y evaluar el rendimiento en el contexto de la financiación de capital. La economía de tokens necesita procesos similares para tranquilizar no solo a los inversores, sino también a los reguladores, que han estado observando con creciente recelo la industria.

"Si está expuesto a estas redes y activos, ¿cómo los monitorea? ¿Cómo los incluye en su balance? ¿Los valora a valor de mercado, a costo? ¿Cuáles son las implicaciones fiscales?", preguntó Demirors. "Estos factores tienen profundas implicaciones para el éxito de estos proyectos y también para la forma en que los reguladores ven este sector".

De hecho, plataformas emergentes como el Proyecto Brooklyn en ConsenSys yMessari, una startup fundada por el ex director ejecutivo de CoinDesk , Ryan Selkis, está presentando bases de datos de Cripto muy deseadas con información sobre los recursos y el progreso de los proyectos de tokens.

Gestión de riesgos

Otra fuente de frustración de los inversores es la fijación de los emisores en conseguir capital, que es apenas un pequeño paso en el camino hacia el lanzamiento de una nueva red, producto o servicio de blockchain.

"Todos están demasiado centrados en la creación de tokens y la ICO. No piensan en lo que sucede después de la ICO", dijo Demirors, quien lidera el nuevo servicio de gestión de tesorería en CoinShares. "Un desarrollador o ingeniero no es un gestor de fondos de cobertura. No piensan en cómo gestionar ese dinero".

Es por eso que Demirors, en su calidad de directora de la unidad CS Treasury de CoinShares, está trabajando con clientes emergentes, además de organizaciones sin fines de lucro como la Fundación Zcash que aceptan donaciones de Criptomonedas , para administrar los presupuestos de manera compatible y al mismo tiempo contabilizar una década o dos de gastos en el horizonte.

También existe un delicado equilibrio. Los inversores quieren asegurarse del compromiso de los emprendedores, por lo que podrían exigir el bloqueo de tokens en reserva.

Pero independientemente de las inversiones personales de cada fundador, los proyectos de tokens deben cubrir salarios, impuestos, honorarios legales y una serie de otros costos operativos, por lo que los fondos necesitan cierta liquidez. Saber cómo equilibrar los fondos fiduciarios con las inversiones en Criptomonedas a corto y largo plazo es crucial para el éxito de una empresa, afirmó Demirors.

Porque, francamente, los inversores todavía quieren una recompensa independientemente del marco temporal o la alineación filosófica con el proyecto.

Jobanputra dijo:

"Ya sea una operación simbólica o de capital, analizo cuál es el potencial de obtener un rendimiento de 10 veces".

Si los tokens se reducen básicamente a una membresía de un club de valores digitalizado, donde los inversores compran acciones para obtener tokens con descuento para una QUICK reventa, se pierde todo el sentido. Según Jobanputra, los tokens deben valorarse por sí mismos, como el valor de las acciones.

Cuando la música se detiene

Además de una mayor transparencia y disciplina, los inversores quieren conversaciones francas sobre el hecho de que el aumento actual en los Mercados de Criptomonedas no durará para siempre.

" LOOKS que hay crecimiento, pero en realidad es solo un montón de ingeniería financiera sofisticada", dijo Demirors, describiendo un reciclaje de capital en toda la comunidad.

Por ejemplo, señaló a Blockchain Capital, una empresa de capital de riesgo que invirtió en la empresa de tecnología financiera de Silicon Valley, Ripple, que posee grandes cantidades deCriptomonedas XRP.

"Ripple tomó algo de ese XRP y lo devolvióa Blockchain Capital. Blockchain Capital entoncesse da la vuelta y lo invierteen Coinbase", dijo Demirors. "Coinbase ahora creó unafondo de riesgoInvertir en startups Blockchain Capital esTambién invirtiendo en, quienes luego se dan la vuelta e invierten en nuevas empresas con ICO".

Según la interpretación de Demirors, estos patrones sugieren que la industria no está generando tantos ingresos ni atrayendo tanta inversión como las cifras podrían sugerir. Más bien, afirmó:

"Es simplemente un torbellino circular de dinero".

Nada de esto significa que se haya vuelto pesimista con respecto a los tokens. Todo lo contrario. Como muchos inversores, Demirors exige altos estándares porque quiere que los proyectos de tokens tengan éxito.

"Soy muy optimista y, obviamente, me encanta esta Tecnología ; de lo contrario, no dedicaría todo mi tiempo a ella", dijo Demirors, y concluyó:

Pero creo que debemos ser realistas y honestos con nosotros mismos si queremos que esto tenga éxito. Tal como van las cosas, me preocupa mucho la sostenibilidad.

Burbuja de Bitcoinimagen vía Shutterstock