El mercado de seguros de Cripto podría alcanzar los 6 mil millones de dólares. Eso no es suficiente.

A medida que Wall Street aumenta las apuestas en torno a las Criptomonedas, los grandes actores institucionales están girando alrededor de esta nueva clase de activos y trayendo consigo su propio conjunto de requisitos.

Por ejemplo, se necesitan custodios cualificados para custodiar los activos que estos grandes inversores negociarán, como en el ámbito financiero tradicional y regulado. Sin embargo, una condición menos comentada, pero crucial para que las instituciones se sientan cómodas, es proporcionar un seguro adecuado contra robos para todos esos activos custodiados.

El problema es que no hay suficiente cobertura de este seguro para todos.

Si bien el mercado de seguros es opaco, las estimaciones de la cantidad total de cobertura que la industria está dispuesta a brindar a los custodios y los intercambios de Cripto alcanzan los 6 mil millones de dólares, una gota en el océano, considerando que los tres principales intercambios manejan cada uno Más de mil millones de dólares en transacciones al día, por no hablar de la capitalización total del mercado de todas las criptomonedas, de 140 mil millones de dólares, incluso después de la brutal liquidación de esta semana.

Y ese es eloptimistaescenario de seguro.

“La capacidad total disponible para la colocación de seguros contra delitos relacionados con criptomonedas está muy por debajo de la demanda”, dijo Jacqueline Quintal, líder de práctica de instituciones financieras en el corredor de seguros Aon Risk Solutions.

El seguro es fundamental para lograr que las instituciones inviertan porquea diferencia de las acciones y los bonos, las Cripto son, a todos los efectos, una activo al portadorUna vez que un ladrón obtiene las claves privadas de una billetera, el dinero desaparece, como si se tratara de dinero en efectivo o joyas robadas de una caja fuerte.

Y a pesar del mercado bajista de 2018, las Cripto siguen siendo un objetivo jugoso para los delincuentes de todo el mundo, como lo demuestran los casos de secuestro y extorsión de Nueva York a IndiaLas grandes cantidades que mantendrían las instituciones sólo Compound el riesgo.

Una razón para la escasez es que actualmente la industria de seguros se encuentra ante un problema de la gallina y el huevo: no hay prácticamente nada en qué basarse en términos de historial de pérdidas y reclamos, que los suscriptores ansían para modelar los riesgos involucrados.

“Cada vez más asegurados buscarán la tranquilidad de contar con una cobertura específica que se aplique en caso de una pérdida relacionada con blockchain”, afirmó Daniel J. Healy, socio de la oficina de Washington, D.C., del bufete de abogados Anderson Kill.

El gran éxito de Coinbase

En este contexto, es notable que una de las grandes bolsas, Coinbase, con sede en San Francisco, haya absorbido una gran parte de lo que se estaba escribiendo, con un valor de aproximadamente 250 millones de dólares, según personas familiarizadas con la situación.

Para poner esa cifra en perspectiva, Quintal dijo que los límites dependen del tipo de billeteras y almacenamiento, pero alrededor de 100 millones de dólares es lo adecuado para un intercambio que hace una combinación de almacenamiento en HOT y frío, es decir, billeteras en línea y fuera de línea, respectivamente.

En el caso del almacenamiento puramente frigorífico, “se puede llegar a superar considerablemente esa cifra”, afirmó.

Si bien Coinbase no quiso revelar cifras, Philip Martin, vicepresidente de seguridad de la compañía, Coinbase, reconoció que es ONE de los mayores consumidores del mercado.

Al señalar que Coinbase ha estado activo en la obtención de seguros de Cripto desde 2013, y que el mercado aún está en sus primeras etapas, Martin le dijo a CoinDesk:

“Definitivamente estamos en el extremo superior de la cobertura en este espacio... Todavía no hay TON capacidad”.

Greg Spore, líder de colocación en EE. UU., práctica financiera y profesional de la corredora de seguros Marsh, advirtió que hay que tomar con cautela cualquier afirmación sobre la cobertura de una sola compañía.

“Se escuchan rumores en el mercado de que un asegurado podría, por sus propios motivos, querer promocionar que tiene más límites de los que tiene; tal vez sus clientes se sientan más cómodos si tienen límites mayores y, por lo tanto, tal vez el límite establecido sea de $200 millones”, dijo Spore.

“Pero en realidad, hay algún tipo decoasegurodisposición, lo que significa que, en realidad, solo hay $100 millones en transferencia de riesgo”, ya que la parte asegurada paga una parte del reclamo.

Seguros de Cripto 101

Retrocediendo un poco, hoy en día hay dos tipos distintos de productos de seguros que ofrecen pólizas de Cripto : el mercado de delitos comerciales y el mercado de especies.

Los delitos comerciales cubren cosas como dinero en efectivo en cajeros automáticos o transportado en vehículos blindados, y es este mercado el que generalmente brinda cobertura para billeteras "HOT", donde las claves están en un dispositivo conectado a Internet.

Por otro lado, el mercado de metales preciosos tradicionalmente cuenta con bóvedas aseguradas o instalaciones especialmente diseñadas para almacenar objetos de gran valor, como lingotes de oro u obras de arte. Este tipo de cobertura es la que buscan los custodios para el almacenamiento en frío, donde las claves privadas de una billetera se guardan en un papel o en un dispositivo sin conexión.

Cualquier plataforma de intercambio importante probablemente esté en contacto tanto con el Mercados delictivo como con el mercado de valores. Coinbase, por ejemplo, mantiene menos del 2 % de sus activos en monederos HOT y el 98 % restante en almacenamiento en frío. (En su apogeo, durante el mercado alcista de las Cripto , la compañía almacenó 25 000 millones de dólares en activos en nombre de sus clientes, pero no proporcionó una cifra reciente).

Un importante asegurado que ha estudiado extensamente el mercado estimó que la capacidad del mercado de delitos comerciales es relativamente baja, menos de 1.000 millones de dólares y probablemente cerca de 750 millones de dólares.

Esta fuente, que no quiso ser identificada, estimó la capacidad global del mercado de especies para los Cripto entre 3.000 y 5.000 millones de dólares, con un apetito total de la industria de seguros de 6.000 millones de dólares en el mejor de los casos.

A un nivel más detallado, Spore afirmó conocer consorcios de criptomonedas con capacidad para cubrir hasta 660 millones de dólares en almacenamiento en frío para una sola entidad. Sin embargo, afirmó que es muy improbable que alguna empresa de Cripto obtenga esa cantidad.

Por el contrario, la capacidad destinada únicamente al almacenamiento en HOT ni siquiera se acercaría a los 200 millones de dólares, afirmó Spore.

Precios

También existe una marcada disparidad en las primas según si la Cripto asegurada está en una billetera HOT o fría. "En cuanto a los precios, están en niveles muy diferentes", afirmó Spore.

La forma en que generalmente se acumula el seguro de Cripto es a través de ONE o dos suscriptores que comprenden profundamente el riesgo, y luego el resto del capital sigue su ejemplo. Por ejemplo, un suscriptor principal puede invertir entre 5 y 10 millones de dólares en capacidad a un "torre” y el resto lo completan otros 30 o 40 sindicatos.

En esta estructura, si se produce un robo de Cripto, el asegurador en la base de la torre metafórica será el primero en pagar las reclamaciones después del deducible, seguido del ONE , y así sucesivamente. Cuanto más alto esté una aseguradora en la jerarquía, menor será su riesgo y, por lo tanto, menor será la prima que exigirá.

Hay como máximo media docena de suscriptores dispuestos a asumir la primera posición de pérdida, dijeron numerosos participantes del mercado. (Los suscriptores generalmente son tímidos con la publicidad cuando se trata de Cripto, pero Algunos grandes nombres vinculados al espacio(incluyen AIG, Chubb y XL Group).

Por lo tanto, el costo de la cobertura para una combinación de almacenamiento HOT y caliente asciende a entre el 1 y el 2 por ciento del seguro total adquirido, generalmente dependiendo de los activos bajo custodia, pero esa cifra puede ser "muy variable", dijo Quintal de Aon, que ha estado organizando pólizas de seguro en el espacio Cripto desde principios de 2014.

Las soluciones de solo almacenamiento en frío lo acercarán al final del rango, al igual que los "límites totales altos", dijo, y explicó que las primeras capas de capacidad (digamos, de $ 5 millones a $ 10 millones) serán más caras que las siguientes y las últimas, lo que reduce la tarifa promedio general a medida que compra más.

El seguro de Cripto generalmente se ofrece con una política de todo o nada. En otras palabras, un custodio no puede ofrecerlo como una opción para cada cliente; debe asegurarlo todo, según Ari Paul, director de inversiones y socio gerente de BlockTower Capital. Esto lo encarece y el costo se traslada a los inversores.

Si el servicio de custodia en sí cuesta 50 puntos básicos, por ejemplo, añadir un 1% a esa cifra triplica el coste, señaló Paul. «Un 1,5% de comisiones totales por custodia es muy elevado, comparado con el sistema tradicional. Para una pensión, eso parece mucho», dijo.

Todos los caminos conducen a Lloyd’s

Hoy en día, la gran mayoría de los seguros de Cripto se emiten desde Londres. Sin embargo, la Regulación de Coinbase incluye la participación de suscriptores en Nueva York, una novedad en el sector de las Cripto , según una fuente familiarizada con el acuerdo. También se dice que Bahamas está empezando a mostrar interés en este mercado.

Sin embargo, el centro de la cobertura de Cripto es Lloyd's de Londres, el mercado de seguros con siglos de antigüedad donde los propietarios y capitanes de barcos se unieron en sindicatos para distribuir el riesgo de perder sus cargas.

El año pasado, unos 85 sindicatos de Lloyd’s, compuestos por corporaciones e individuos, escribieron colectivamente £33.600 millones (US$43.300 millones) de primas brutas que cubrían una amplia gama de propiedades y responsabilidades.

Los corredores han estado trabajando con Lloyd's para educar a los suscriptores y demostrar que el seguro de Cripto presenta una oportunidad significativa para el mercado de Londres (que el año pasado sufrió un duro golpe gracias a numerosos huracanes e incendios forestales).

Sin embargo, siguiendoun anuncio sin precedentes Este verano, Lloyd's estaba suscribiendo la custodia de Cripto , según dijeron fuentes del sector, los suscriptores del mercado de Londres han frenado esta actividad, bajo presión de la organización paraguas de Lloyd's.

"No lo llamaría una medida drástica", dijo un representante de Lloyd's a CoinDesk, y agregó:

Lloyd's ha emitido algunas pólizas para criptomonedas en los últimos años. Sin embargo, dado que se trata de un área nueva y en rápida evolución, Lloyd's exige a los sindicatos que actúen con cautela y un escrutinio adicional en la suscripción.

Reseñas independientes

Si bien Lloyd's no dio detalles sobre la forma que ha tomado el escrutinio adicional de los sindicatos, los suscriptores han estado exigiendo revisiones independientes de las soluciones de custodia de Cripto realizadas por terceros técnicamente capacitados.

El coste lo asume la empresa depositaria y no es barato.

"Le costará a la compañía venir y hacer eso, y eso costará entre 50.000 y 150.000 dólares", dijo Jerry Pluard, presidente de Safe Deposit Box Insurance Co.

Dejando a un lado los costos financieros, estas revisiones también exigen que las empresas abran el proverbial kimono.

"Existe una verdadera preocupación entre los custodios por exponer su información confidencial; ese nivel de revisión comienza desde los cimientos y llega hasta el techo", dijo Pluard.

Quintal de Aon reconoció la preocupación de los custodios por compartir detalles confidenciales, pero dijo que cierto grado de Tecnología e información de seguridad es absolutamente esencial para asegurar una Regulación.

“Basándome en la experiencia, hay maneras de ser lo suficientemente específico sin revelar demasiado”, dijo.

Además, contratar a una empresa para que inspeccione una bóveda es un enfoque muy tradicional para la suscripción, señaló Martin de Coinbase, y concluyó:

“Tal vez estén adoptando ese enfoque con riesgos más nuevos, o más riesgosos, por así decirlo”.

Lloyd's de Londresimagen vía Shutterstock