La temporada de altcoins congela algunas alternativas a Bitcoin

¿Es temporada de altcoins? Esta semana, Grayscale Investments anunció una serie de nuevos fideicomisos, cada uno centrado en altcoins de pequeña capitalización. (CoinDesk y Grayscale son propiedad de Digital Currency Group). Mientras tanto, la moneda nativa de Ethereum, ether, ha superado a Bitcoin en lo que va de año, con un aumento del 142 % hasta el jueves. Una docena de otros activos en CoinDesk 20 (nuestra lista de los activos más importantes para el mercado) también superan a Bitcoin, liderados por los activos de la Web 3.0 Cardano y Algorand, y el activo DeFi 0x.

La "temporada de altcoins" o "temporada alt" es un meme que representa la idea de que los rendimientos de Bitcoin se mueven cíclicamente frente a otros Cripto , o "altcoins", es decir, alternativas a Bitcoin. La idea es que los inversores toman sus ganancias de Bitcoin y juegan al casino de las altcoins con el dinero de la casa, y viceversa.

Hay evidencia que respalda esa teoría, al menos anecdóticamente. En el cuarto trimestre de 2020, por ejemplo, el Bitcoin superó a todo en el... Índice digital de gran capitalización (DLCX)Un índice que representa el 70 % del valor de los Mercados de Cripto . El DLCX es replicable para inversores institucionales estadounidenses y se actualiza cada segundo por TradeBlock, filial de CoinDesk.

En el gráfico se puede ver que sólo Litecoin, que tuvo un desempeño extraordinario en el cuarto trimestre, logró KEEP el ritmo de Bitcoin.

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Comparemos esto con lo ocurrido en 2021 hasta la fecha: los rendimientos de Litecoin y Bitcoin Cash se han quedado atrás, mientras que Ether ha superado a Bitcoin por un margen significativo. (El activo XRP, otra Cripto de gran capitalización con una larga trayectoria, no aparece en este gráfico porque fue excluido del DLCX a principios del primer trimestre después de que varias plataformas de intercambio abandonaran la Cripto vinculada a Ripple, tras una demanda de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.).

¿Es temporada de altcoins? Dos de las tres altcoins más grandes tienen un rendimiento inferior al de Bitcoin. Al mismo tiempo, altcoins históricamente más pequeñas tienen un rendimiento superior. El gráfico a continuación muestra la rentabilidad del CoinDesk 20 en lo que va de año, hasta el 16 de marzo. El CoinDesk 20 comprende los 20 activos digitales más grandes por volumen, medidos durante dos trimestres consecutivos en una lista de exchanges de confianza. Como muestra el gráfico, 13 de los 20 activos de la lista muestran mejores rendimientos que Bitcoin en lo que va de 2021. (Las stablecoins, también incluidas en el CoinDesk 20 para seguir su impacto en el mercado, se excluyen de este gráfico).

En la cima del ranking, los líderes en lo que va de 2021 son Cardano, 0x y Algorand. Los activos Cardano y Algorand están conectados a plataformas de contratos inteligentes que rivalizan con Ethereum. El token 0x es un token creado con el estándar ERC-20 de Ethereum y conectado a un exchange descentralizado. El exchange 0x forma parte de la categoría de Finanzas descentralizadas, o DeFi, y se basa principalmente en Ethereum.

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Lo que está ocurriendo no es necesariamente un cambio cíclico en el impulso entre Bitcoin y las altcoins, sino un cambio de guardia entre ellas. En este mercado, las monedas rezagadas son competidoras o complementarias de Bitcoin. Las líderes son las plataformas de contratos inteligentes, competidoras o complementarias de ether.

¿Qué viene a continuación: un movimiento pendular o un nuevo paradigma?

Analizar índices y listas programáticos como el DLCX y el CoinDesk 20 facilita la identificación de patrones en un mercado turbulento. Cómo interpretar el patrón es otra cuestión. Veo dos posibilidades:

1) El entusiasmo de los inversores por el "oro digital" o el "dinero digital" se está consolidando tras Bitcoin. Los desarrolladores de Bitcoin CORE han ganado confianza con un enfoque conservador que ha mostrado avances, como lo demuestra la propuesta Taproot. Los proyectos que atrajeron la atención por su mayor dinamismo o por su variedad de variantes de Bitcoin seguirán perdiendo relevancia.

2) Nuevos inversores se están incorporando a las Cripto. Están acostumbrados a pensar en términos de flujos de caja potenciales y prefieren una inversión que involucre un producto o servicio. La necesidad de aplicaciones descentralizadas aún no se ha demostrado más allá de los usos especulativos, pero es una narrativa Tecnología que los inversores pueden comprender.

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El tiempo dirá si alguna de estas interpretaciones es aplicable. En cualquier caso, parece que se está produciendo un cambio más significativo que una simple fluctuación estacional entre Bitcoin y las altcoins.