Cripto para asesores: La evolución de las Cripto y las finanzas tradicionales

Esta semana estamos en Consensus y hoy es el día de FA. ¡Por favor, saluda si estás por aquí!

La semana pasada fue una semana importante en los EE. UU. en cuanto a movimientos regulatorios: la Cámara de Representantes votó a favor de un nuevo proyecto de ley Cripto y la SEC dio una aprobación que hizo avanzar las cotizaciones de ETF de Ether al contado.

En el boletín de hoy,Benjamín Dean de Árbol de la sabiduría examina la evolución de Bitcoin desde su inicio, su desempeño como activo y su integración en las Finanzas tradicionales.

En Pregúntele a un experto,Kevin Tam Raymond James ofrece una descripción general de las presentaciones del formulario 13F ante la SEC y lo que nos muestran sobre qué instituciones han invertido en ETF de Bitcoin .

Y como siempre, hay más información en la sección KEEP Leyendo.

–Sarah Morton

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Los activos digitales se fusionan con la ficción tradicional. Irónico, ¿ no ?

Han pasado 15 años desde que el código fuente de Bitcoin se distribuyó en línea. La idea era ofrecer una forma de intercambiar valores sin que un intermediario tuviera que aprobar dicho intercambio. Mucho ha cambiado en los últimos 15 años, con la creación de muchas otras redes de bases de datos distribuidas (p. ej., Ethereum, Solana, ETC). Cada una aporta su propia funcionalidad y posibles casos de uso.

Nuestra investigación revela varios puntos interesantes que se han mantenido sorprendentemente constantes a lo largo de los años, a pesar de que ONE suele pensar en los activos digitales como un espacio en constante cambio y rápido movimiento:

• Bitcoin superó a las acciones de gran y pequeña capitalización, a los bonos del Tesoro, a los bonos de grado de inversión y a los bonos de alto rendimiento, así como al oro, los REIT o la infraestructura, en nueve de los últimos doce años.
• La correlación de Bitcoin, calculada durante los últimos 11 o 2 años, con todas las clases de activos anteriores fue inferior al 25%.
• La volatilidad del activo es del 69%, pero gracias a su baja correlación, agregar un 1% a una cartera 60/40 (60% MSCI All Country World, 40% Bloomberg Multiverse) habría agregado solo un 0,07% de volatilidad y un 0,5% de caída máxima.
• Esta posición del 1% habría mejorado la rentabilidad de los últimos 11 años en un 0,67% anual, lo que supone un ratio de información del 0,96.

Resultados estadísticos similares se aplican a los activos digitales en su conjunto (es decir, más allá de Bitcoin). Esto implica que los inversores no necesitan adoptar una perspectiva activa sobre el activo; pueden invertir como inversores neutrales. Una buena evaluación del posicionamiento neutral de un activo en una cartera multiactivo consiste en analizar la cartera de mercado, es decir, la cartera que simula la totalidad de los activos líquidos disponibles para los inversores.

La capitalización de mercado total de los activos líquidos ronda los 197 billones de dólares. Con una capitalización de mercado de 2,4 billones de dólares, las criptomonedas representan casi el 1,2 % de dicha cifra. Este mercado es ahora similar en tamaño al de los bonos de alto rendimiento, los bonos indexados a la inflación o las empresas de pequeña capitalización de Mercados emergentes.

Si nos fijamos únicamente en las características de las criptomonedas y los activos digitales, es evidente que pueden aportar valor a una cartera multiactivo. Con su potencial de crecimiento, sus credenciales de diversificación y la facilidad de inversión a través de vehículos de inversión regulados, cada vez es más difícil para los inversores ignorarlos. Con una inversión del 1-2%, los inversores adoptarían una postura neutral, listos para aprovechar el potencial alcista y gestionar el riesgo limitando el riesgo bajista a un solo porcentaje.

Ahora es más fácil que nunca hacerlo. En 2024 se lanzaron numerosos fondos cotizados en bolsa (ETF) globales de Bitcoin y otros activos digitales. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han registrado algunas de las mayores entradas de capital de cualquier ETF en la historia. Los productos de ether al contado probablemente sean el siguiente paso. Hong Kong ha aprobado la cotización de fondos cotizados en bolsa que ofrecen exposición a Bitcoin y ether. La Bolsa de Valores de Londres está haciendo lo mismo, aunque inicialmente para inversores profesionales.

Algunos podrían sentir nostalgia al ver la fusión del sector de los activos digitales con las Finanzas tradicionales. Sin embargo, esto es normal en una nueva industria en crecimiento y maduración. Claro, el resultado es irónico: para esta nueva clase de activo, una de las formas más seguras, accesibles y transparentes de obtener exposición es a través de ETF/ETP. Al mismo tiempo, con la evidencia estadística ya establecida y la justificación de la inversión para la asignación difícil de ignorar, es de esperar que los activos digitales se asemejen cada vez más al sistema financiero tradicional que esta novedosa Tecnología pretendía mejorar.

-Benjamin Dean, director de Estrategia de Activos Digitales de WisdomTree

Pregúntele a un experto

P: ¿Qué nos dicen las presentaciones 13-F de la SEC sobre la adopción de Bitcoin o ETF?

Un formulario 13F es un informe de tenencia de acciones presentado por un gestor de inversiones institucional con activos superiores a 100 millones de dólares. Los cinco bancos más grandes de Canadá (TD Bank, RBC, BMO, CIBC y Scotiabank) han añadido una asignación de ETF de Bitcoin a sus tenencias institucionales. La exposición total de los bancos canadienses supera los 19,9 millones de dólares.

P: ¿Por qué son importantes estos ETF? ¿Qué significa esto?

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos aprobó el ETF de Bitcoin al contado para su cotización y negociación en enero de 2024, lo que ha atraído a más participantes y mejorado aún más la liquidez en el mercado de Cripto .

Los inversores institucionales y minoristas ahora pueden comprar valores que representen una exposición directa al mercado al contado de Bitcoin sin necesidad de tener que custodiarlo.

Los ETF de Bitcoin al contado están respaldados por tenencias de Bitcoin en custodias reguladas. Este acuerdo libera a los inversores individuales de la responsabilidad de buscar un custodio por sí mismos o de gestionar la autocustodia, lo que podría exponerlos a riesgos como la piratería informática o la pérdida de claves de custodia debido a medidas de seguridad Tecnología inadecuadas.

P: Poseer Bitcoin es riesgoso, entonces ¿por qué el banco lo integra?

Estamos viendo la adopción de Bitcoin como una clase de activo legítima con grandes inversores institucionales que compran Bitcoin como una inversión alternativa, buscando formas de diversificar su cartera y obtener retornos que los cubran contra la volatilidad del mercado, todo dentro de un marco regulatorio aprobado.

-Kevin Tam, especialista en investigación de activos digitales y supervisor sénior de cumplimiento de sucursal, Raymond James Ltd.

KEEP leyendo

• La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidossolicitudes aprobadasdesde varias bolsas hasta la lista de fondos cotizados en bolsa (ETF) vinculados al precio del ether.
• Según los documentos presentados ante la SEC, el ETF de Bitcoin al contado de Blackrock atrajo 414 inversores institucionalesen el primer trimestre de 2024.
• Morningstar resumido La votación Cripto en la Cámara de Representantes de Estados Unidos y por qué supone un gran avance para la industria.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.