Las CBDC, no las Cripto, serán la piedra angular del futuro sistema monetario, afirma el BPI

Las fallas estructurales de las criptomonedas las convierten en una base inadecuada para un sistema monetario, según el Banco de Pagos Internacionales (BPI). En cambio, los sistemas monetarios podrían construirse en torno a las monedas digitales emitidas por los bancos centrales.CBDC), que son representaciones digitales del dinero del banco central.

El BPI, una asociación de los principales bancos centrales del mundo, dedica un capítulo de 42 páginas en su "Informe Económico Anual 2022" para diseñar un plan para el futuro del sistema monetario global. En esa visión, solo hay espacio para algunas de las características técnicas subyacentes de las criptomonedas, como la programabilidad y la tokenización, pero no para las criptomonedas en sí.

“Nuestra conclusión general se resume en el lema: 'Todo lo que las Cripto pueden hacer, las CBDC pueden hacerlo mejor'”, dijo Hyun Song Shin, asesor económico y jefe de investigación del BPI, durante una conferencia de prensa el lunes.

El capítulo, que se publicará el martes antes del informe completo, identifica varias limitaciones de las Cripto, como la falta de un ancla nominal estable. En Regulación monetaria, esta es una variable —como un tipo de cambio fijo— que puede utilizarse para controlar los niveles de precios.

Las monedas estables, criptomonedas vinculadas al valor de los activos como las monedas soberanas, son la búsqueda del mundo de las Cripto de ese tipo de ancla, dijo Shin. Monedas establesintento de “aprovecharse de la estabilidad del dinero real emitido por los bancos centrales”.

Shin dijo que el recientecaída de TerraUSD, una moneda estable en dólares con una capitalización de mercado de 18 mil millones de dólares a principios de mayo que perdió rápidamente suclavija, ilustró cómo las monedas estables, a pesar de su nombre, son inestables y no constituyen buenas unidades de cuenta. A diferencia de otras monedas estables líderes, como USDC y USDT, que según se informa están respaldadas por reservas denominadas en dólares, TerraUSD es una moneda estable algorítmica respaldado por otra Criptomonedas (en este caso LUNA) con un algoritmo implementado para regular la oferta y la demanda de la moneda estable y mantener su paridad.

“El segundo hallazgo importante es que las Cripto y las monedas estables no logran los efectos de red completos que normalmente esperamos del dinero”, dijo Shin.

El dinero, según Shin, es el ejemplo perfecto de un círculo virtuoso de mayor uso y mayor aceptación. La naturaleza descentralizada de las criptomonedas, en cambio, logra exactamente lo contrario: la fragmentación.

A principios de junio, los economistas del BPIpublicó un artículo argumentando que las Cripto no pueden cumplir el rol del dinero porque las transacciones costosas y las restricciones de escalabilidad llevan a que el mundo de las Cripto se divida en cadenas de bloques y ecosistemas en competencia.

Los efectos de red significan 'cuanto más, mejor'. Las Cripto logran lo contrario: 'cuanto más, peor'.

Las CBDC pueden hacerlo mejor

En el plan del BPI para futuros sistemas monetarios, las CBDC desempeñan el papel de monedas digitales estables utilizadas en liquidaciones, transferencias y pagos. Sin embargo, los proyectos de CBDC aún se encuentran en etapas iniciales en la mayoría de las principales economías, con China como ejemplo.por delante de la curvacon su yuan digital.

En la sesión informativa, Shin respondió con Optimism a las preguntas sobre su confianza en las CBDC y el progreso logrado hasta ahora en el BIS. experimentos propios, señalando que los países estaban optando por emitir CBDC a pesar de tener sistemas de pago sólidos.

“Sabes, India tiene ONE de los mejores sistemas de pago rápido para minoristas del mundo. Se llama UPI"Y ha sido pionera al mostrar cómo funcionarán estos sistemas. Pero India ha decidido dar el paso final e implementar una CBDC minorista", dijo Shin, refiriéndose a una CBDC que los consumidores puedan usar para realizar transacciones.

El documento reconoce las contribuciones de las criptomonedas a los avances tecnológicos, calificando los nuevos desarrollos como una "ruptura radical" respecto a los sistemas existentes. Sin embargo, según el informe, las capacidades técnicas derivadas de las innovaciones en el ámbito de las Cripto solo servirán para fortalecer el sistema monetario de los bancos centrales.

“La programabilidad, la componibilidad y la tokenización no son exclusivas de las Cripto, sino que pueden construirse sobre monedas digitales de bancos centrales (CBDC), sistemas de pago rápidos y arquitecturas de datos asociadas”, señala el informe.

El informe completo se publicará el 26 de junio.