Ang Hindi-Kaya-Nakatagong Mensahe ng CFTC: Mag-ingat sa Mga Mangangalakal

Ang US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nag-anunsyo kamakailan ng mga settlement na may dalawang digital currency na negosyo, na, sa unang tingin, ay maaaring mukhang nakakaapekto lamang sa mga negosyo, hindi sa mga indibidwal na mangangalakal. Ngunit ang mga implikasyon para sa sinumang nangangalakal ng mga digital na pera, tulad ng mga bitcoin, saanman sila nakatira at nangangalakal ay makabuluhan at kailangang maingat na isaalang-alang.

Maaaring asahan ang CFTC na maghahatid ng mga aksyon sa pagpapatupad sa hinaharap hindi lamang laban sa mga negosyong tumatakbo sa US, hindi alintana kung mayroon silang pisikal na presensya doon, kundi pati na rin laban sa mga indibidwal na mangangalakal sa buong mundo. Ito ay dahil iginigiit ng CFTC ang hurisdiksyon, sa pinakamababa, sa anumang transaksyon, saanman ito maaaring mangyari at sinumang maaaring nakikipagkalakalan, na may koneksyon na gagawin sa US o isang epekto sa commerce sa US.

Bilang paalala, noong ika-17 ng Setyembre 2015, inihayag ng CFTC ang a kasunduan sa Coinflip para sa marketing ng Bitcoin derivatives nang hindi maayos na nakarehistro sa CFTC. Makalipas ang isang linggo, noong ika-24 ng Setyembre 24, inihayag ng ahensya ang a kabayaran ng mga singil laban sa TeraExchange, isang Swaps Execution Facility (SEF) na nakarehistro sa CFTC, para sa pagpayag sa isang digital currency swap trade na parehong "wash trade" at isang "prearranged trade," na lumalabag sa batas at regulasyon ng US.

Bagama't sa alinmang kaso ay hindi tinasa ang mga multa o seryosong parusa, ang mismong katotohanan na dinala ng CFTC ang mga kaso nang hindi humihingi ng ganoong mga parusa at inihayag sa publiko nang malapit sa oras ay nagpapakita na gusto nitong magbigay ng "patas na babala" sa mga kalahok sa merkado na, sa hinaharap, mas mabuting sumunod sila sa mga tuntunin at regulasyon ng CFTC, o kung hindi.

Hindi immune ang mga mangangalakal

Ang katotohanan na ang CFTC ay kumilos laban sa mga platform ng pangangalakal sa mga kasong ito ay hindi nangangahulugan na ang mga mangangalakal mismo ay immune mula sa panganib. Malayo dito. Mayroong ilang mga kinakailangan sa regulasyon ng US na sinumang nangangalakal ng digital currency swaps o iba pang derivatives – at kahit na, sa ilang mga kaso, ang pangangalakal ng anumang mga digital na produkto ng currency – ay kailangang maging sensitibo at isaisip habang ipinagpapalit nila ang mga naturang produkto. Ito ay totoo kahit na ang negosyante ay hindi nakatira sa US dahil sa mahabang pag-abot ng batas ng US.

Narito ang ilan sa mga pangunahing land mine:

• Bagama't ang simpleng pangangalakal ng digital currency (tulad ng mga bitcoin) sa isang palitan ay hindi nangangailangan ng pagpaparehistro ng CFTC, kung magbibigay ka ng payo sa iba o kung hindi man ay isali ang iyong sarili sa proseso ng paglalagay ng mga trade ng iba, maaaring kailanganin mong magparehistro sa CFTC.
• Ang isang kontrata ng digital currency na natukoy na isang derivative (hal. isang hinaharap o isang swap) o isang opsyon ay dapat i-trade sa isang platform o kung hindi man sa paraang naaayon sa mga kinakailangan ng CFTC o maaari kang lumalabag sa batas para lamang sa pakikisali sa transaksyon.
• Gaya ng naka-highlight sa kaso ng TeraExchange, ipinagbabawal ng mga regulasyon ng US ang isang transaksyon na maaaring tukuyin bilang isang "wash trade", isang "accommodation trade", isang "fictitious sale", o isang trade na "ginagamit upang maging sanhi ng anumang presyo na maiulat, mairehistro, o maitala na hindi totoo o bonafide na presyo." Ang mga probisyong ito ay malawakang inilapat sa anumang sitwasyon kung saan naniniwala ang CFTC na ang proseso kung saan nagaganap ang isang transaksyon ay hindi patas, bukas at mapagkumpitensya (maliban kung iba ang itinatadhana sa ilalim ng mga panuntunan nito). At lumikha sila ng potensyal na pananagutan para sa mga mangangalakal, hindi lamang ang palitan.
• Para sa mga trade na ginawa sa isang CFTC registered platform, gaya ng SEF tulad ng TeraExchange o isang contract market, may mga partikular na pagbabawal laban sa (1) paglabag sa mga bid o alok, (2) sinadya o walang ingat na pagwawalang-bahala sa maayos na pagsasagawa ng mga transaksyon sa panahon ng pagsasara, o (3) “spoofing”, na tinukoy sa batas o pag-alok bilang “pag-alok” sa batas. Ang panggagaya ay isang lugar ng partikular na atensyon ng CFTC kamakailan.
• May mga pagbabawal na nauugnay sa pagnanakaw o conversion at paggamit ng hindi pampublikong impormasyon mula sa gobyerno ng US.
• Malawakang ipinagbabawal ng mga regulasyon ng CFTC ang pandaraya kaugnay ng anumang transaksyon sa ilalim ng hurisdiksyon nito. Sa teknikal na paraan, ang wika ng ONE sa mga probisyon ay umaabot sa anumang transaksyon ng cash commodity sa interstate commerce, bagama't hindi malamang na gusto ng CFTC na maging pangkalahatang tagapangasiwa ng pandaraya sa lahat ng mga komersyal na pamilihan. Ngunit ito ay nangangahulugan na ang CFTC ay maaaring gamitin ang kanyang pagpapasya upang magdala ng isang kaso kung ito ay magiging nakatuon sa isang problema sa marketplace. Bukod dito, partikular na ipinagbabawal ng nauugnay na batas ang isang tao na pumasok sa isang transaksyon sa swap "alam, o kumilos nang walang ingat na pagwawalang-bahala sa katotohanan na gagamitin ng katapat nito ang swap bilang bahagi ng isang ... panloloko laban sa isang third party". Ang CFTC ay hindi karaniwang kailangang magpakita ng aktwal na layunin na manlinlang, ngunit maaaring magdala ng kaso batay sa walang ingat na pag-uugali.
• Ang CFTC ay may malawak na awtoridad sa pulisya para sa pagmamanipula. Dito, titingnan ng CFTC ang pagmamanipula hindi lamang direkta sa derivatives market, kundi pati na rin sa "cash" market kung saan naniniwala itong may potensyal para sa price distortion effect sa isang kaugnay na derivatives market. Ang CFTC ay hindi kailangang patunayan ang aktwal na layunin na manipulahin, ngunit simpleng kawalang-ingat. At ito ay may hurisdiksyon na humingi ng malubhang parusa, kabilang ang mga multa na $1m bawat paglabag, at para sa sinubukan pagmamanipula, na nangangailangan lamang ng katibayan ng kinakailangang estado ng pag-iisip (layunin o kawalang-ingat) at isang aksyon na masasabi nitong ginawa bilang pagpapatuloy ng pagmamanipula.

Mga potensyal na singil

Sa karamihan ng mga kaso sa ilalim ng mga batas, tuntunin, at regulasyon ng CFTC, ang mga tao ay maaaring sibil na makasuhan bilang mga katulong o abettor, at maaaring harapin ang pananagutan ng principal-agent para sa alinman sa mga paglabag sa batas na pinangangasiwaan ng CFTC. At, patungkol sa pandaraya at pagmamanipula, ang mga mabibigat na kaso ay maaaring makakuha ng pagsisiyasat mula sa mga kriminal na tagausig.

Bukod sa malaking parusa sa pananalapi ng sibil, ang CFTC ay maaaring humingi ng mga utos ng cease-and-desist o mga injunction laban sa karagdagang maling pag-uugali, disgorgement ng mga nalikom at/o pagbabayad sa mga napinsalang partido, at mga pagbabawal at pagsususpinde sa pagpaparehistro at pangangalakal.

Ang huli ay nagkakahalaga ng pag-highlight dahil, hindi tulad ng SEC sa mga securities Markets, ang CFTC ay maaaring aktwal na suspindihin o ipagbawal ang mga tao sa pangangalakal sa mga derivatives Markets, kahit na ang tao ay isang registrant o hindi.

Ang pangunahing punto ay ang mga mangangalakal ng digital currency, saanman sila nakatira at nangangalakal, ay kailangang magpatuloy nang bukas ang mga mata sa istruktura ng regulasyon na hayagang binalaan na ngayon ng CFTC na ilalapat sa pangangalakal sa mga digital currency Markets.

Ang pagkabigong bigyang-pansin ang mga limitasyon sa pangangalakal na ito ay maaaring magresulta hindi lamang sa mga aksyon laban sa mga platform kung saan nangyayari ang pangangalakal, ngunit laban mismo sa mga mangangalakal. Dagdag pa, ang tugon ay maaaring hindi lamang sibil na paglilitis kundi pati na rin ang pag-uusig ng mga awtoridad sa krimen. Kailangang mag-ingat ang mga mangangalakal sa lahat ng dako.

Larawan ng pag-iingat sa pamamagitan ng Shutterstock