Lahat ng Crypto ay Nilikhang Pantay? Iyan ang Mukhang Nakikita ng mga Regulator

Si Mason Borda ay isang negosyante na gumugol ng kanyang karera sa pagbuo ng ligtas na imprastraktura upang paganahin ang sumusunod na paglipat ng mga digital na asset. Siya ang CEO at co-founder ng TokenSoft Inc, na nag-aalok ng hanay ng mga produkto na nakatuon sa pagsunod sa antas ng institusyonal para sa mga kumpanyang mag-isyu at mamahala ng mga digital asset at digital securities.

Ang sumusunod ay isang eksklusibong kontribusyon sa 2018 Year in Review ng CoinDesk.

Sa pagpasok natin sa 2019, malinaw na ang Technology ng blockchain ay hinuhulaan na makakagambala sa isang hanay ng mga industriya, at ang hinaharap ng mga blockchain ay maaaring magkaroon ng mga token. Sa katunayan, sa ikalawang kalahati ng 2018, ang mga security token ay naging ONE sa mga pinakanasusulat tungkol sa mga lugar sa loob ng lumalagong industriya ng digital asset.

Sinimulan ng mga publikasyon na tawagan ang 2019 bilang taon ng security token.

Ngunit ano ang ibig sabihin nito? Lahat ba ng mga token ay ginawang pantay? Ang katotohanan ay ang terminong "security token" ay isang napakalawak na pagtatalaga na pinagsasama-sama ang mga digital asset at digital securities sa iisang bucket. Higit pa rito, posible para sa isang digital na asset na mag-convert sa isang digital na seguridad, at kabaliktaran, batay sa mga katotohanan at pangyayari ng token.

Sa aming pananaw, ang dalawang uri ay T gaanong naiiba sa mga tuntunin ng kung paano sila tinitingnan ng mga regulator ngayon. Tingnan natin nang maigi.

Mga Digital na Asset

Ang digital asset ay isang karaniwang blockchain token o coin na nagbibigay-daan sa pag-access sa mga produkto o serbisyo, na may halaga ng digital asset na nagmula sa paggamit ng ecosystem kung saan ito bahagi. Ang mga token na ito ay madalas na tinutukoy bilang mga utility token, dahil ang mga ito ay idinisenyo para sa isang partikular na kaso ng paggamit sa loob ng isang blockchain ecosystem.

Ang mga token na ito ay hindi kumakatawan sa mga makasaysayang interes sa equity o mga obligasyon sa utang ng isang entity ng organisasyon, at hindi sila sinusuportahan ng tradisyonal na pinagbabatayan na asset. Siyempre, karaniwang itinuturing ng mga securities regulators ang mga digital asset token bilang mga securities dahil madalas nilang kinasasangkutan ang mga bumibili na namumuhunan ng pera para makuha ang token na umaasang kumita mula sa mga pagsisikap ng iba na gumagamit ng mga pondo ng mga mamimili para bumuo ng network.

Gayunpaman, ang mga securities regulator ay maaaring magbigay ng mga argumento na, sa ilang sandali, ang mga naturang digital asset token ay hindi na mga securities. Sinabi ng SEC Director ng Corporate Finance na si William Hinman:

"At kaya, kapag tinitingnan ko ang Bitcoin ngayon, wala akong nakikitang isang sentral na ikatlong partido na ang mga pagsisikap ay isang pangunahing salik sa pagtukoy sa negosyo. Ang network kung saan gumagana ang Bitcoin at mukhang na-desentralisado sa loob ng ilang panahon, marahil mula sa umpisa. Ang paglalapat ng rehimeng Disclosure ng mga batas ng pederal na seguridad sa alok at muling pagbebenta ng Bitcoin ay tila magdaragdag ng kaunting halaga. Ang pag-unawa sa kasalukuyang estado ng Ether, ang network ng Ethereum at ang desentralisadong istraktura nito, ang mga kasalukuyang alok at pagbebenta ng Ether ay hindi mga transaksyon sa seguridad At, tulad ng sa Bitcoin, ang paglalapat ng rehimeng Disclosure ng mga batas ng pederal na seguridad sa mga kasalukuyang transaksyon sa Ether ay tila magdagdag ng kaunting halaga sa paglipas ng panahon, maaaring may iba pang sapat na desentralisadong mga network at mga sistema kung saan kinakailangan ang mga ito patuloy na magkakaroon ng mga sistema na umaasa sa mga sentral na aktor na ang mga pagsisikap ay isang susi sa tagumpay ng negosyo. Sa mga kasong iyon, pinoprotektahan ng aplikasyon ng mga securities law ang mga investor na bumibili ng mga token o barya."

Bagama't T kumakatawan ang mga digital asset ng bahagi sa isang kumpanya, maaaring tumaas ang mga ito sa presyo at magbigay ng kita sa mga may-ari nito. Naroon ang kulay abong lugar kung saan sinabi ng SEC na malamang na ang karamihan sa mga token ay sa katunayan mga securities at dapat sumunod sa mga naaangkop na regulasyon.

Digital Securities

Ang isang digital na seguridad, na madalas na tinutukoy bilang isang tokenized na seguridad, ay mahalagang isang tradisyonal na seguridad na inilunsad bilang isang blockchain token. Maaari itong kumatawan sa isang bahagi sa isang korporasyon, isang bahagi ng isang tala o iba pang seguridad sa utang, o isang fractionalized na interes sa isang pinagbabatayan na asset o bundle ng mga asset (gaya ng real estate, artwork o ETF). Ngunit ang mga digital na token na ito ay malinaw na nilayon na maging mga securities at napapailalim sa mga tradisyunal na batas ng securities.

Sa United States, ang mga alok at benta ng mga securities ay dapat na nakarehistro sa SEC o maging kwalipikado para sa isang exemption, tulad ng Reg D (para sa mga pribadong pag-aalok ng placement sa pangkalahatan sa mga kinikilalang mamumuhunan) at Reg A (minsan ay tinatawag na "mini-IPOs" dahil sa proseso ng pagsusuri ng SEC para sa mga alok na ito), bukod sa iba pa.

Ang mga katulad na batas ay nalalapat sa karamihan ng mga pangunahing komersyal na hurisdiksyon sa buong mundo.

Mayroong mahahalagang benepisyo na ibinibigay ng Technology blockchain , tulad ng NEAR agarang pangangalakal at pag-aayos, 24/7 na pag-access at pagkatubig, mga awtomatikong kontrol para sa paglilipat at mga paghihigpit sa kalakalan na naka-program sa token, direktang pag-iisyu sa mas malaking investor pool, at higit pa. Ngunit ang pag-access sa mga benepisyong ito ay dapat gawin nang maingat at sa payo ng may karanasang legal at iba pang mga propesyonal.

Ngayon, nakikita namin ang mga nag-isyu ng mga digital na asset na isinasaalang-alang ang retroactive na paggawa ng mga hakbang upang matugunan ang mga regulasyon sa seguridad sa US at iba pang mga hurisdiksyon. Sa esensya, nangangahulugan ito na ang mga digital na asset ay magiging mga digital securities. At kami ay bumalik sa ideya na habang ang lahat ng mga token ay hindi nilikha nang pantay, maaaring kailanganin nilang Social Media ang parehong mga balangkas ng regulasyon.

Larawan sa pamamagitan ng CoinDesk archive