Bakit Maaaring Hindi Mangyari ang isang Chinese New Year Sell-Off Ngayong Taon

Ang lunar Chinese New Year sa taong ito ay sa Peb. 12, malapit na. Ngunit hindi tulad sa mga nakaraang taon, ang ilang mga analyst at mangangalakal ay nagsasabi na ang "Chinese New Year Dump," isang paniniwalang ang presyo ng bitcoin (BTC) ay bababa sa panahon ng holiday, ay hindi magaganap sa taong ito. Bakit? Nabawasan ang epekto ng mga retail trader sa China.

Ang ilan ay nangangatuwiran na ang "Chinese New Year dump" ay hindi mangyayari sa taong ito dahil ang mga institusyonal na mamumuhunan sa U.S. at Europa ang naging pangunahing mga driver ng kasalukuyang bull run. Kabaligtaran iyon sa bull market ng 2017, na pinalakas ng mga retail investor sa Asia.

Samantala, marami sa mga platform ng social media na wikang Chinese ay tinatalakay kung ang kasalukuyang Bitcoin mapipilitang huminto ang bull market sa panahon ng kapaskuhan.

Ang pag-aalala tungkol sa epekto ng Chinese New Year ay nadagdagan ng data na nagpapakita ng hindi bababa sa isang dakot ng mga minero sa China ibinenta ang kanilang Bitcoin noong Enero. Ang ilang mga haka-haka ang pagbebenta ay na-trigger ng bearish na sentimyento bago ang bagong taon.

Ang pera ay hari, lalo na sa panahon ng kapaskuhan

"Ang mga mangangalakal na Tsino ay may posibilidad na i-withdraw ang kanilang mga Crypto asset at mag-cash out," sinabi ni Alex Zuo, vice president ng Crypto wallet na nakabase sa China na Cobo, sa CoinDesk. "Ito ay tulad ng kung paano ang mga tao sa US kukuha ng tubo mula sa mga stock holdings bago mag-Pasko."

“May ilang dekada nang tradisyon ng pamimigay ng pera, o 'mga pulang pakete,' sa pamilya at mga kaibigan at mga espesyal na taong interesado [sa China] sa bagong taon ng Tsina," paliwanag ni Felix Wang, managing director at kasosyo ng negosyo sa China ng investment research firm na Hedgeye Risk. "Kailangan nila ng pera kaya kailangan nilang i-liquidate ang ilan sa kanilang mga pinansiyal na pag-aari, at iyon ay maaaring humantong sa BIT presyon sa ilan sa mga Markets sa pananalapi."

Ang pagkatubig ay isa pang alalahanin. Karamihan sa mga negosyo ay sarado sa linggo ng Chinese New Year, kabilang ang over-the-counter na serbisyo at mga Crypto trading desk dahil ang mga tao sa rehiyon ng Greater China ay tumatagal ng hindi bababa sa limang araw na bakasyon upang muling makasama ang kanilang mga pamilya at ipagdiwang ang holiday.

Ang data na pinagsama-sama ng CoinDesk Research ay nagpapakita ng mga dami ng kalakalan sa Binance, Huobi at OKEx – ang pinakasikat na Crypto exchange na tumutugon sa mga customer sa China – ay bumaba sa panahon ng Chinese New Year sa nakalipas na dalawang taon. Ang parehong nabawasan na dami ng kalakalan ay lumitaw din sa buwan ng Oktubre bawat taon, kung kailan nagaganap ang Golden Holiday sa China.

Ang pagbaba ng pagkatubig at pagtaas ng mga aktibidad sa pag-withdraw ay naglantad sa merkado sa mas mataas na mga panganib sa pagkasumpungin ng presyo. Data ng kalakalan mula sa TradingView sa Bitcoin/ USDT ng Binance (Tether) pares ay nagpapakita na sa bawat isa sa nakalipas na tatlong taon, bumaba ang presyo ng bitcoin bago ang Chinese New Year.

Sa pamamagitan ng pagsusuri sa 14 na araw na paggalaw ng presyo hanggang sa araw ng Chinese New Year sa nakalipas na tatlong taon, ayon sa data ng BPI ng CoinDesk, bumagsak ang presyo ng bitcoin habang nagsimulang magpahinga ang mga tao para maghanda para sa holiday. Noong 2018, ang presyo ng bitcoin ay bumaba sa $5,947.40, bumaba ng 37.2% mula sa mataas na punto sa $9,471.46 sa loob ng 14 na araw. Noong 2019, sa parehong panahon, bumagsak ang presyo ng bitcoin sa $3,346.14, bumaba ng 8.3% mula sa naunang mataas sa $3,648.50. Para sa 2020, ang pagbaba ay 10.5%, mula $9,181.97 hanggang $8,220.87.

Bakit maaaring iba ang 2021

Gaya ng inaasahan ng kapalaran, ang taon ng 2021 ay magiging taon ng baka sa kalendaryong lunar ng Tsina, isang bullish omen. Bagama't ang ilan ay maaaring nagbenta ng kanilang Bitcoin, ang isang malaking bilang ng mga mangangalakal at mamumuhunan sa China, na tumataya sa isang pangmatagalang positibong trend ng merkado, ay lumilitaw na humahawak ng kanilang BTC sa bagong taon.

Si Cynthia Wu, pinuno ng business development at sales sa Hong Kong-based na Crypto trading service firm na Matrixport, ay nagsabi sa CoinDesk na hindi niya napansin ang anumang makabuluhang pagtaas sa pagbebenta ng Bitcoin mula sa mga kliyenteng minero ng kanyang kumpanya, maliban sa isang maliit na pagtaas habang papalapit ang holidays.

Ang mga kumpanya ng pagmimina ay "kailangang magbayad ng taunang mga bonus sa kanilang mga empleyado" sa paligid ng Chinese New Year, sinabi ni Wu. "Ito ay isang pana-panahong pag-uugali lamang."

Si Lei Tong, managing director ng mga serbisyo sa pananalapi sa Hong Kong-based Crypto lender na Babel, ay nagsabi sa CoinDesk na ang kumpanya ay binayaran ng ilang kumpanya ng pagmimina ng China, isang indikasyon na ang mga minero na ito ay hindi pa nakapagbenta ng malaking halaga ng kanilang mga Bitcoin holdings. Pinapayagan ng Babel ang mga kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin na gamitin ang kanilang mga makina bilang collateral ng pautang, bilang CoinDesk naiulat dati.

Sa Crypto exchange OKEx, sinabi ni Robbie Liu, market analyst sa OKEx's research arm na OKEx Insights, sa CoinDesk na walang "hindi pangkaraniwang pagbabagu-bago" sa exchange's USDT/Chinese yuan rate kamakailan, at walang anumang mga problema sa pagkatubig sa taong ito sa ngayon.

Sa oras ng press, hindi pa tumugon sina Binance at Huobi sa mga kahilingan ng CoinDesk para sa mga komento.

"Ang merkado sa taong ito ay ibang-iba sa mga nakaraang taon' at nakikita namin ang napakaliit na epekto mula sa mga pag-uugali ng [Chinese] retail trader" tulad ng pag-cash out, mining pool na kasamang tagapagtatag ng F2Pool, Shixing "Discus Fish" Mao, sinabi sa CoinDesk. "Ang kasalukuyang merkado ay hinihimok ng institutional na pera at ito ay gumagalaw sa mga emosyon ng mga Western na institusyong ito. Hindi tayo basta-basta makakagawa ng anumang konklusyon sa trend ng presyo ng [bitcoin] batay sa pag-uugali ng mga retailer."

Isang karagdagang salik: Ang pagsugpo ng China sa mga OTC desk

Ang pag-crack ng China sa over-the-counter (OTC) na serbisyo ay isa pang potensyal na dahilan kung bakit mas kaunting tao ang nag-cash out bago ang Bagong Taon, sabi ng mga taong pamilyar sa bagay na ito.

Tulad ng iniulat ng CoinDesk dati, ang mga namumuhunan sa Crypto ng Tsina ay gumagamit ng mga OTC merchant ay nahaharap sa mga hamon sa pag-liquidate ng kanilang mga Crypto holdings para sa cash dahil pinalamig ng Chinese police ang mga bank account at card na nauugnay sa OTC sa gitna ng pagsugpo ng gobyerno ng China sa money laundering sa pamamagitan ng cryptocurrencies.

Ang mga unregulated na digital currency outflow, na nagkakahalaga ng kabuuang $17.5 bilyon noong 2020, ay tumaas ng 51% mula noong 2019, ayon sa isang ulat laban sa money laundering inilathala noong Peb. 5 ng kumpanya ng pagsusuri sa blockchain na nakabase sa China na PeckShield.

Sinabi ng isang kinatawan mula sa PeckShield sa CoinDesk na ang ilang mga gumagamit ng Crypto sa mga pangunahing palitan ng Crypto ay maaaring natagpuan na ang kanilang mga bank account ay nagyelo dahil ang kanilang mga transaksyon sa OTC ay maaaring hindi sinasadyang lumahok sa mga aktibidad sa money laundering nang hindi namamalayan.

"Ang mga account na ito ay 'kontaminado' at, samakatuwid, sila ay pansamantalang na-freeze ng mga awtoridad ng China," sabi ng kinatawan.

Ang crackdown sa mga aktibidad sa money laundering na may kaugnayan sa OTC at tinatawag na "card freeze" na aksyon ay nagpatuloy hanggang 2021, ayon sa PeckShield. Ang sentral na bangko ng China at ang State Administration of Foreign Exchange naglabas ng bagong paunawa kamakailan upang higit pang gabayan ang mga bangko kung paano patakbuhin ang kanilang mga negosyong cross-border, higpitan ang clampdown sa money laundering at pagpopondo ng terorista.

Kapansin-pansin, kahit ONE pangunahing executive ng Huobi nasa kustodiya pa rin sa China dahil sa mga pagsisiyasat na may kaugnayan sa OTC trading business ng Huobi.

"Napakadaling ibenta ang iyong mga cryptocurrencies sa pamamagitan ng mga OTC desk at palitan kaagad ang mga ito sa Chinese yuan," sabi ng isang source sa CoinDesk, na nagsasalita sa kondisyon ng hindi nagpapakilala dahil sa pagiging sensitibo ng paksa. “Malaki ang posibilidad na ma-freeze ang iyong mga bank account sa taong ito kapag ang mga transaksyon ay may kinalaman sa mga OTC na merchant na iyon.”

Nananatiling wild card ang COVID-19

Kahit na ang pandemya ng coronavirus ay tinatrato na parang kontrolado ito sa China kumpara sa karamihan ng mga bansa sa Kanluran, a bagong bilang ng mga kaso noong nakaraang buwan ay pinamunuan ang gobyerno ng China na maglagay ng higit pang mga paghihigpit sa paglalakbay sa panahon ng holiday sa bansa.

Ang ilan ay nagsasabi na ang kawalan ng katiyakan sa paligid ng mga paghihigpit sa COVID-19 sa panahon ng kapaskuhan ay maaaring magkaroon ng epekto sa merkado ng Crypto .

Ang Hedgeye's Wang, na ang gawaing pananaliksik ay nakatuon sa mga Markets ng equities ng Tsina , ay nakakakita ng bago at malakas na interes sa tingi sa merkado ng pananalapi ng Tsina mula noong Disyembre dahil sa pananabik na mamuhunan sa China at "magulo" ng mga IPO mula sa mga kumpanyang Tsino.

Data mula sa isang ulat noong Disyembre ng China Securities Depository and Clearing Corporation ay nagpapakita na mayroong higit sa 1.6 milyon na bagong rehistradong indibidwal na mamumuhunan ng stock sa China noong Disyembre lamang, halos doble sa bilang ng nakaraang taon.

Dahil ang mga tao ay hindi maaaring maglakbay at ang stock market ay sarado sa panahon ng holiday week, ayon kay Wang, maaaring may ilang negatibong epekto sa Crypto market.

Binanggit ni Wang na ang mga presyo ng stock market sa Chinese mainland-based na stock exchange ay natagpuang gumagalaw sa kabaligtaran ng direksyon ng mga kita sa pagsusugal at pagbisita sa Macau.

"Minsan may kabaligtaran na ugnayan [sa pagitan ng presyo ng stock at negosyo ng casino ng Macau]," sabi ni Wang. "Dahil kung T ka makakapusta sa stock market, isusugal mo ang iyong pera sa mga casino."

Ang ONE posibleng senyales ng mga bagay na darating ay maaaring ang nangyari sa US, kung saan ang mga retail stock trader ay sumugod sa Crypto nang sila ay bigo sa mga paghihigpit sa kanilang pagbili ng stock sa online mga platform tulad ng Robinhood.

Kung nangangahulugan iyon na mas maraming tao sa China ang maaaring lumipat sa Crypto trading sa panahon ng kapaskuhan ay nananatiling hindi maliwanag.