Bakit Naging Mabagal ang Mga Namumuhunan sa Pagtitiwala sa Mga Token ng Seguridad

Mga token ng seguridad, tila nakahanda para sa isang pagbabalik ilang buwan na ang nakalilipas, ay hindi tinanggap ng mas malawak na komunidad ng pamumuhunan nang kasing bilis ng inaasahan ng ilan.

Ang mga konsepto ng Blockchain tulad ng mga digital na wallet at matalinong mga kontrata ay hindi madaling maunawaan sa mga tradisyonal na mamumuhunan at regulator. Gayundin, nagkaroon ng kakulangan ng tiwala tungkol sa kalidad ng mga alok sa mga platform ng token ng seguridad.

Ang mga security token ay kumakatawan sa mga bahagi ng pagmamay-ari sa isang kumpanya na nagnenegosyo gamit ang Technology blockchain.

U.S. ang mga regulator ay nakapagbigay na ng balangkas na magbibigay-daan sa mga pribadong kumpanya na laktawan ang mga tradisyonal na inisyal na pampublikong alok (IPO) at gumamit ng Technology blockchain upang i-digitize ang proseso ng pagpapalaki ng kapital. Ang mga kumpanya tulad ng tZERO, Securitize, at Texture Capital, halimbawa, ay nagpapadali sa pangangalakal ng mga tokenized na securities, na nagbibigay ng sopistikadong investor base.

Ngunit ang pagtuturo sa publiko tungkol sa mga token ng seguridad, at pagiging transparent tungkol sa mga alok, ay tumagal ng mas maraming oras kaysa sa inaasahan.

"Ang espasyo ng token ng seguridad ay naging mas mabagal na gamitin [ng mga mamumuhunan] kaysa sa naisip dati," Scott Harrigan, CEO ng I-security ang mga Markets, sinabi sa isang panayam sa CoinDesk. Inilunsad ng kumpanya ang digital marketplace nito noong nakaraang taon.

May potensyal para sa malawakang pag-aampon. May Goldman Sachs nabanggit ang mga kahusayan na ibinigay ng mga token ng seguridad para sa pag-isyu digital na utang. Isinulat ng State Street na "lahat ng mga Markets sa pananalapi ay kailangang i-digitize ang kanilang mga proseso at i-tokenize ang kanilang mga asset upang manatiling may kaugnayan" sa isang Disyembre artikulo.

"Ang mga mamumuhunan ay hinuhusgahan ang mga natatanging alok batay sa inaasahang return on investment," sabi ni Dave Hendricks, CEO ng Vertalo, isang startup na nakabase sa Austin, Texas na tumutulong sa pag-isyu at pamamahala ng mga digital securities. Ngunit ang kumpanya ay "nagpasya ang mga tagapagtatag na ang pag-isyu ng isang security token ay makakaakit ng isang klase ng mga mamumuhunan na mas interesado sa kung paano na-format ang seguridad kaysa sa pinagbabatayan na kalidad ng alok."

Pag-unlock ng pribadong kapital

Ang ilang issuer at investor ay nagpapakita ng lumalaking interes sa security token space.

A ulat noong nakaraang buwan ng Arca Labs ay nagpakita na 71% ng 100 financial service professional na sinuri noong Hulyo ay interesadong mamuhunan sa mga digital asset securities, at naniniwala sila na karamihan sa mga securities ay madi-digitize at maaayos sa isang blockchain sa susunod na lima hanggang 10 taon.

Karamihan sa mga namumuhunan, lalo na ang mga indibidwal, ay hindi na lumahok sa mga maagang yugto ng mga deal sa kabila ng pagbaha ng bagong kapital sa mga pribadong Markets kumpara sa mga pampublikong Markets. Karamihan sa mga pangalawang transaksyon sa merkado ay pinangangasiwaan ng mga pribadong equity fund na may mahabang panahon ng paghawak.

Sa teorya, ang pag-token ng mga securities ay maaaring gawing mas madali para sa mga retail investor na ma-access at i-trade ang mga pribadong alok.

Nakukuha ang tiwala ng mga opisina ng pamilya, mga wealth manager at iba pa mga akreditadong mamumuhunan T naging madali.

Kailangan ng mga marketplace na lumaki ang demand at mabilis na lumawak, ayon kay Richard Johnson, CEO ng Texture Capital. "Nagkaroon ng ilang pangangailangang pang-edukasyon para sa mga mamumuhunan, at ilang pagkapagod. Kailangang magkaroon ng magagandang deal," sabi ni Johnson sa isang pakikipanayam sa CoinDesk.

Nakabatay sa Blockchain alternatibong sistema ng kalakalan (ATS) magbigay higit na transparency, tumaas na bilis at mas mababang mga gastos sa transaksyon, ayon sa mga pinuno ng industriya. Ang layunin ng mga security token ay gawing likido ang mga illiquid na asset, na nangangailangan ng malaking grupo ng mga mamimili at nagbebenta na madaling makipagkalakalan sa isang digital exchange.

Pagkuha ng tiwala ng lahat ng stakeholder

Ang industriya ng security token ay nagsusulong para sa higit na pag-aampon sa pamamagitan ng iba't ibang Events. "Momentum is picking up," sabi ni Harrigan noong Enero 27 kaganapan sa seguridad ng digital asset hino-host ni Arca Labs. "Nagsisimula kaming makakita ng higit na tiwala sa system, na susi sa pagkatubig."

"Nag-launch kami kamakailan dalawang index fund kasama ang S&P, at nakikita namin ang mas malalaking institusyon na sinasamantala iyon. Ang pinakamalaking apela ay ang paghawak ng mga asset sa mga digital wallet, na nagbubukas sa base ng mamumuhunan," sabi ni Harrigan.

Napansin din ng mga eksperto sa panel na ang mga regulator ay mas nakatuon sa industriya ng security token sa kabila ng mabigat na pagpaparehistro at mga hadlang sa pagsunod. Ang mga alternatibong sistema ng kalakalan ay umiral para sa mga seguridad sa loob ng mga dekada, Alex Vlastakis, presidente sa tZERO ATS, sinabi sa panel.

"Ano ang bago at kapana-panabik ay ang pagbabago sa paligid ng pangangalakal at pag-clear ng mga seguridad" gamit ang Technology blockchain , sabi ni Vlastakis.

Ngunit hindi lahat ay kumbinsido. "Naging malabo kung ano ang layunin o kung ano ang kahusayan ng mga security token na mag-aalok sa pandaigdigang pamilihan ng seguridad," sabi ng law firm ng New York City na PKA Law sa isang Pebrero 2020 sulat sa U.S. Securities and Exchange Commission sa ngalan ng isang kliyente.

"Mukhang malamang na ang pagpapakilala at paggamit ng 'Security Token' ay lilikha ng hindi nararapat na pasanin sa mga kalahok sa merkado, mga palitan, mga tagapag-ingat, mga kumpanya sa paglilinis, mga retail at institutional na mamumuhunan," sabi ng PKA Law.

Pagpapabuti ng proseso ng paglilinis ng seguridad

Sinasabi ng mga eksperto na hindi pa ganap na tinanggap ng mga regulator ang blockchain.

Halimbawa, sa kabila kamakailang mga pagpapabuti sa proseso ng pag-areglo ng ATS, ang ilang mga digital security custodians ay kinakailangan pa ring mapanatili ang tradisyonal mga entry sa libro sa kabila ng pagkakaroon ng automated transparent record ng pagmamay-ari na naitala sa blockchain.

Ang mga pag-update sa regulasyon ay nagbigay-daan sa isang ATS na "direktang ihatid ang mga tagubilin sa pag-aayos sa mga tagapag-alaga sa ngalan ng mga customer, na isang kritikal na hakbang sa paglipat ng mga digital asset securities sa isang mas pangunahing proseso ng kalakalan ng mga mahalagang papel," Sean Bowden, CEO ng Symbridge Capital, sinabi sa panel. Plano ng kumpanya na maglunsad ng isang digital asset exchange sa huling bahagi ng taong ito at nakikipag-usap sa mga potensyal na issuer.

"Habang umuunlad ang industriya, inaasahan namin na sa huli ay makakuha ng on-chain settlement," sabi ni Bowden.

Ang proseso ng pagsunod ay maaaring maging mahirap. Tumagal ng 18 buwan para sa Texture Capital upang makatanggap ng pag-apruba ng regulasyon kumpara sa tradisyonal lima hanggang 12 buwan para sa mga dealer ng broker sa U.S.

Ang mga kumpanyang nakikipagkumpitensya para sa isang puwesto sa umuusbong na arena ay nakatuon sa pag-akit ng malalaking laki ng kalidad na mga alok sa real estate, pagmimina, mga liga sa palakasan, at mga negosyong gustong i-tokenize ang pagmamay-ari ng empleyado.

"Bumubuo kami ng bagong istraktura ng merkado mula sa simula, ngunit kailangan naming maabot ang kritikal na masa upang mapalakas ang pagkatubig," sabi ni Richard Johnson, CEO ng Texture Capital.