Isang Rekord na $11B Crypto Options Expiry Looms as BTC Shows Little Volatility

• Bitcoin, ether options na nagkakahalaga ng mahigit $11 bilyon ay mag-e-expire sa Deribit sa Biyernes.
• Ang parehong mga cryptocurrencies ay nakikipagkalakalan nang higit sa kanilang "max pain points."
• Ang merkado ay malamang na hindi makakita ng malaking pagkasumpungin bago ang pag-expire, sinabi ng ONE tagamasid.

Ang Bitcoin [BTC] ay nananatiling mahusay na suportado, na humahawak ng higit sa $40,000 habang ang orasan ay bumababa hanggang sa huling quarterly na mga opsyon sa 2023 ay nag-expire.

Noong Biyernes ng 08:00 UTC, ang nakakagulat na $7.7 bilyon na halaga ng mga opsyon na nakatali sa Bitcoin [BTC] at $3.5 bilyon ng mga opsyon na naka-link sa ether [ETH] ay mag-expire sa ang Crypto exchange Deribit.

"Ang kabuuang higit sa $11 bilyon ay nagmamarka ng pinakamalaking pag-expire ng Deribit sa ngayon, kung saan halos $5 bilyon ang mawawalan ng bisa sa pera, ang pinakamalaking halaga na rin, na posibleng magresulta sa higit sa average na hedging at aktibidad sa pangangalakal," sinabi ni Luuk Strijers, ang punong komersyal na opisyal ng palitan, sa CoinDesk.

Ang mga opsyon ay mga derivative na kontrata na nag-aalok sa bumibili ng karapatan, ngunit hindi ang obligasyon, na bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo ng "strike" sa ibang araw, ang petsa ng pag-expire. Ang isang tawag ay nag-aalok ng karapatang bumili; ang isang put ay nagbibigay ng karapatang magbenta. Sa Deribit, ang ONE kontrata ng mga opsyon ay kumakatawan sa ONE BTC o ONE ETH. Ang in-the-money call option ay ONE na may strike price na mas mababa kaysa sa market rate. For a put, mas mataas ang in-the money strike price kaysa sa going rate.

Ang 60% na pagtaas ng presyo ng Bitcoin sa quarter na ito at ang 43% na kita ng ether ay nag-aagawan ang mga mamumuhunan na magdagdag ng upside exposure sa pamamagitan ng mga tawag. Iyon ay nagpapaliwanag sa record ng notional open interest para sa in-the-money na mga opsyon sa tawag.

Ayon kay Strijers, ang mga kliyente ay nagpapalipat-lipat ng kanilang mga posisyon mula sa Disyembre expire hanggang sa mga kontratang mag-e-expire sa Enero at mga susunod na buwan, at ang proseso ay maaaring magpatuloy sa quarterly settlement ng Biyernes.

"Higit pa sa hedging, nakikita rin namin ang mga kliyente na lumilipat sa mga posisyon sa 2024 expiries at inaasahan na makita ang higit pa niyan na mas malapit sa expiry pati na rin pagkatapos," sabi ni Strijers. "Pagkatapos ng pag-expire, ang lahat ng mga mata at aktibidad ng kalakalan ay nakatuon sa paparating na desisyon ng ETF."

Sinasabing itinakda ng U.S. Securities and Exchange Commission ang Enero 10 bilang deadline para sa pag-apruba o pagtanggi sa isang exchange-traded na pondo (ETF) na direktang namumuhunan sa Bitcoin, isang tinatawag na spot ETF, sa halip na ONE namumuhunan sa mga futures na nakatali sa BTC. Inaasahan ng maraming kalahok sa industriya na magbibigay ito ng green light sa isang spot fund, na nagbibigay daan para sa patuloy na pagtaas ng pagkasumpungin ng presyo sa dating bullish paghahati ng gantimpala taon.

Ipinapakita ng chart ang notional open interest para sa BTC na tawag at maglagay ng mga opsyon sa iba't ibang strike na mag-e-expire sa Biyernes.

Ipinapakita rin nito ang bitcoin's pinakamataas na punto ng sakit (MPP), o ang antas kung saan ang mga opsyon na mamimili ay may pinakamalaking pagkawala sa pag-expire. Ang teorya ay ang mga nagbebenta ng mga opsyon, kadalasang mga institusyong may sapat na supply ng kapital, ay tumitingin na itulak ang presyo ng pinagbabatayan na asset patungo sa antas na iyon upang ang kanilang mga katapat, ang mga mamimili, ay higit na magdusa. Noong huling bahagi ng 2020 at karamihan ng 2021, nakita ang Bitcoin pagkasumpungin sa direksyon ng pinakamataas na punto ng sakit sa pangunguna hanggang sa pag-expire, para lamang ipagpatuloy ang uptrend kasunod ng pag-aayos.

Gayunpaman, inaasahan ng market analyst na si Chang na mananatiling matatag ang mga presyo bago matapos ang Biyernes.

"Ang BTC MPP ay $33,000 at ang ETH MPP ay $1,900, napakalayo mula sa kasalukuyang mga presyo. Ang MPP ay maaaring magbigay ng mahahalagang puntos paminsan-minsan, ngunit sa ngayon, inaasahan namin na ang BTC at ETH ay lilipat sa MPP nang napakakaunti. Hindi na kailangang mag-alala tungkol sa MPP sa ngayon. Kung ang isang bagay ay mangyayari, ito ay posible lamang kung may sinabi sa CoinDesk sa Earth," Chang.

"Plano kong KEEP mabuti ang anumang mga bagong opsyon sa trading tape pagkatapos ng mga malalaking opsyon na mag-expire. Sa tingin ko rin ang merkado ay patungo sa huling spark at inaasahan ko na ang huling tunay na paglipat ay malapit na," sabi ni Chang.