Ang Spot Bitcoin ETF Approval ay Magti-trigger ng 'Selling Pressure' sa CME Futures Market: K33

• Ang bukas na interes ng CME Bitcoin futures ay umabot sa $6.2 bilyon noong Martes habang ang mga institusyon ay lalong tumaya sa isang lugar na pag-apruba ng Bitcoin ETF.
• Ang trend ay maaaring magbaliktad sa lalong madaling panahon dahil ang mga mamumuhunan ay mabilis na mag-unwind sa mga posisyon kung ang mga ETF ay maaprubahan, hinulaan ng K33 Research.

Ang bukas na interes ng Bitcoin [BTC] futures sa nangungunang US marketplace ay tumama sa isang record-high noong Martes habang ang mga institutional na manlalaro KEEP nagtatambak sa asset sa pag-asam ng isang spot Bitcoin pag-apruba ng ETF, ngunit ang trend ay maaaring magwakas sa lalong madaling panahon dahil ang greenlight ng SEC ay mag-trigger ng presyon ng pagbebenta, Sinabi ng K33 Research sa isang tala.

Ang bukas na interes (OI) – mga aktibong posisyon sa pangangalakal – para sa mga kontrata sa futures ng BTC sa Chicago Mercantile Exchange (CME), ang pinakamalaking BTC futures trading venue at pinapaboran ng mga sopistikadong kalahok sa merkado, tumaas sa $6.2 bilyon o 132,900 sa mga tuntunin ng BTC sa araw, parehong mga bagong pinakamataas sa lahat ng oras, Data ng CoinGlass mga palabas.

Ang record-breaking ay nangyari habang ang CME Bitcoin OI ay halos dumoble mula sa 72,000 BTC noong kalagitnaan ng Oktubre, na ang mga kalahok sa merkado ay lalong tumaya sa mga regulator na nagpapahintulot sa mga unang spot-based Bitcoin ETF na maaaring direktang humawak ng Bitcoin . Panay ang pag-agos sa futures-based Bitcoin ETFs gaya ng ProShares' BITO, na humahawak ng BTC futures na nakalakal sa CME, ay nag-ambag din sa pagtaas.

Para sa buong saklaw ng mga Bitcoin ETF, i-click dito.

Bilang tanda ng bullish sentiment, ang CME front-month futures na mga kontrata ay na-trade sa isang mabigat na premium na 18.7% taun-taon sa presyo ng spot, ayon sa TradingView data.

Gayunpaman, ang K33 Research ay hinulaan sa isang Martes ulat sa merkado na ang rehimeng ito ay T magtatagal, at ang parehong bukas na interes at premium ay babagsak kung ang isang spot-based Bitcoin ETF ay maaprubahan sa US

Itinuro ng ulat na ang ilang 43% ng mga kontrata sa futures ng CME Bitcoin ay kabilang sa mga ETF na nakabatay sa futures. Dahil malamang na paikutin ng mga mamumuhunan ang mga pondo sa mas murang mga spot na ETF, kailangang isara ng mga pondo sa futures ang kanilang mga posisyon, itulak ang bukas na interes at mas mababa ang premium.

Ang iba pang 57% ng mga kontrata ay hawak ng mga aktibong kalahok sa merkado, ang ulat ay sumusunod, na ang exposure ay tumaas ng 128% - sa humigit-kumulang 75,000 BTC mula sa 33,000 - sa nakalipas na tatlong buwan. Ang pagbubukas ng mga posisyong ito ay napakamahal sa kasalukuyang premium, sabi ng K33, na nagtataya na ang ilang mga mamumuhunan ay maghahangad na makamit ang mga kita pagkatapos ng pag-apruba ng Bitcoin ETF.

"Lahat ng iba ay pantay, ang pag-ikot ng istruktura na ito ay hahantong sa pagbebenta ng presyon," isinulat ng mga analyst ng K33 na sina Anders Helseth at Vetle Lunde. "Ang lahat ng oras na mataas na rehimen ng CME ay maaaring mabilis na malapit sa wakas."