Les logiciels ont dévoré le monde, voici comment ils ont dévoré la Finance

J'ai un objectif simple et modeste : transférer 15 000 milliards de dollars du produit intérieur brut mondial vers des blockchains programmables open source. Ni plus, ni moins.

Lex Sokolin, chroniqueur CoinDesk , est co-directeur mondial de la Fintech chez ConsenSys, une société de logiciels blockchain basée à Brooklyn, à New York. Il rédige également le L'avenir de la Financebulletin d'information.

Nous n'avons T besoin de changer la nature de l'animal Human , en court-circuitant ses récepteurs de dopamine avec des fantasmes de conquête de l'espace. Nous n'avons T besoin de détruire les plateformes d'attention de l'intelligence artificielle et de faire passer deux milliards de personnes d' un piège à miel à un autre. Nous n'avons T besoin de renverser l'argent, de jeter une pierre dans notre propre fenêtre blindée. Ces changements sont tous des conséquences de ce que je propose, et non des précédents. Commençons plutôt par la Finance dans son ensemble.

Pour comprendre la situation dans son ensemble, prenons du recul. Les disputes sur les protocoles et les forks constituent une excellente stratégie pour Twitter. Mais ce qui compte, c'est le développement logiciel et commercial. Décrivons donc notre situation actuelle du point de vue de la numérisation et de l'économie mondiale.

Au cours des dernières décennies, de nombreux secteurs ont été ravagés par les bouleversements. Tout a commencé par une version moins chère et plus simple d'un produit familier, doté d'un avantage structurel. Le produit s'est amélioré de manière cumulative, jusqu'à ce que le secteur traditionnel ne soit plus compétitif, malgré sa part de marché initiale. Napster a démantelé l'industrie musicale, entraînant une chute de 50 % de ses revenus, le reste étant allé à Spotify, et non aux maisons de disques. Google a fait de même avec l'industrie des médias en intégrant l'ensemble d'Internet dans son arsenal publicitaire. Uber a exploité le GPS et l'empreinte matérielle d'Apple pour créer un substitut au taxi traditionnel, réduisant de 80 % le prix des médaillons des taxis new-yorkais. Amazon et Alibaba ont profondément investi dans le commerce de détail, repoussant les normes culturelles et le volume des paiements vers un nouveau cadre.

Dans tous ces cas – devenus clichés du capital-risque tant ils sonnent juste – un événement fondamental s'est produit. L'équivalent logiciel du produit CORE de cette industrie est devenu gratuit à fabriquer. Je ne peux pas construire un Spotify de CD, mais si les fichiers musicaux numériques sont une pièce de Lego disponible, alors un OCEAN d'opportunités nous attend. On peut considérer ces développements comme des fractales émergeant du déplacement des plaques tectoniques sociétales. À mesure que l'humanité améliore ses capacités techniques, la forme (mais pas la nature) de l'activité Human change. Nous ne connaissons peut-être pas tous les replis récursifs de la fractale, mais nous connaissons sa tendance spirale.

Notre avantage réside plutôt dans les réseaux mondiaux, les chaînes publiques et privées et la Finance programmable et décentralisée.

Contrairement aux exemples précédents, les services financiers peuvent s'avérer bien plus complexes. Leurs secteurs sont hautement techniques et complexes. Leur langage est spécialisé et protégé. Les barrières à l'entrée proviennent des relations de pouvoir, sous forme de réglementation et de licences, et des effets de réseau, sous forme d'infrastructures de marché, de liquidités et de systèmes de paiement. Il est plus difficile pour le vecteur de la numérisation d'assimiler la Finance. Mais comme pour toute chose, nous connaissons déjà la réponse. Les sources de revenus et les frais continueront de s'effondrer, la consolidation créera des lois de pouvoir et le reste du secteur sera nativement numérique.

Aujourd'hui encore, les banquiers se demandent comment Amazon et Apple entreront dans le secteur des services financiers, si les banques centrales lanceront des monnaies numériques ou quelle forme prendra la réglementation des actifs tokenisés. Les réponses sont connues ; il suffit de savoir où les chercher.

Je segmente le secteur des services financiers en (1) secteur et (2) chaîne de valeur. Historiquement, les secteurs financiers ont développé des infrastructures indépendantes soumises à des réglementations locales distinctes. Cependant, à mesure que les super applications et les fintechs groupées consolident ces produits dans des expériences unifiées, tout commence à fusionner. Les paiements se superposent aux échanges d'informations (par exemple, les applications de chat), faisant circuler rapidement de la valeur entre les participants. Une fois l'argent stabilisé et non en mouvement, il devient de l'argent au repos – prêtable, prêté ou investi. Et si vous prenez des décisions d'allocation d'actifs, tant en termes de gestion des risques que de lissage de la consommation, diverses classes d'actifs deviennent pertinentes. Vous envisagez peut-être de négocier fréquemment des actions, de détenir une BOND d'entreprise à long terme ou d'élaborer une stratégie de retraite à imposition différée. Les couvertures, les assurances, les produits dérivés et d'autres techniques renforcent la sécurité financière.

En termes de chaîne de valeur, on peut résumer cette situation à l'essentiel. Les produits financiers sont fabriqués en usine, sous forme de comptes de dépôt, de fonds négociés en bourse, de dettes garanties ou de polices d'assurance. Un fournisseur de capitaux fabrique le produit lui-même à partir de divers ingrédients financiers. Ces derniers transitent ensuite par un middle office ou un réseau de fournisseurs. Imaginez le CRM, la KYC/AML, les logiciels de trading, la gestion des garanties, la planification financière et d'autres fonctionnalités comme les étapes intermédiaires permettant de mettre un produit financier entre les mains de son client final. Au bout de ce labyrinthe se trouve un canal de distribution : un magasin. Ce magasin peut être une agence bancaire, un conseiller financier ou un agent de crédit. De plus en plus, il s'agit de votre téléphone portable ou d'un influenceur Crypto sur YouTube. Les produits financiers sont vendus, et non achetés, ce qui signifie que la distribution conserve sa valeur, quelle que soit sa forme.

Je dis tout cela pour revenir à l'histoire macroéconomique. Au cours de la dernière décennie, le capital-risque a financé une offensive incroyable contre les acteurs financiers historiques. Les investissements annuels sont passés de plusieurs milliards à la fin des années 2000 à près de 70 milliards de dollars par an en 2019. La part du capital-risque consacrée à la fintech a également progressé, passant de 5 % à près de 20 %. Un rééquilibrage radical des investissements de « disruption » dans les services financiers s'est produit, mais il s'est principalement concentré sur la distribution. C'est pourquoi aujourd'hui, une douzaine de licornes mondiales font toutes le même pari sur la fintech. Si Robinhood, Revolut, Wealthfront, N26, SoFi, Chime, MoneyLion et d'autres ont débuté dans des secteurs verticaux différents, elles s'affrontent aujourd'hui pour conquérir le cœur de la clientèle millennial. Il n'a jamais été aussi facile de viser haut et fort. Cependant, JPMorgan, Goldman Sachs, Santander, DBS, Schwab, BlackRock, Amazon, Apple et Uber ne sont pas loin derrière : la fractale se déploie de manière paramétrique.

Alors, que reste-t-il aux entrepreneurs ? Sachant que la Finance représente 20 à 30 % du PIB mondial, nous devrions réorienter notre action vers la fabrication gratuite de son produit CORE . D’autres entrepreneurs tentent de créer les plus grandes plateformes d’attention en vendant des comptes de dépôt reposant sur des logiciels bancaires CORE vieux de 30 ans. Notre avantage réside plutôt dans les réseaux mondiaux, les chaînes publiques et privées, et la Finance programmable et décentralisée.

Tout comme Linux équipe la majorité des systèmes d'exploitation mobiles dans le monde, des projets open source comme Ethereum (et d'autres) pourraient un jour propulser les infrastructures de transaction, de marché et de règlement pour toutes les classes d'actifs. Des milliards d'activités économiques à valeur ajoutée peuvent FLOW par des rails modulaires et extensibles qui standardisent et mutualisent l'identité, la comptabilité, les instruments financiers et les flux de travail aujourd'hui capturés par des milliers de plateformes logicielles de niche. C'est le travail qu'il reste à faire ! Mais pour apprécier les progrès dans ce contexte, il faut Réseaux sociaux toutes les pièces du puzzle, c'est-à-dire suivre les efforts des entreprises technologiques axées sur l'IA, des grands acteurs financiers historiques et des startups fintech du Web 2.0 – tous contribuant à la Borganisme.