Avant les actions mèmes, les traders de WallStreetBets maintenaient les options

L'essor des Crypto des derniers mois de 2017 a fait prendre conscience à des millions de personnes qu'il était possible de s'enrichir grâce à son téléphone. Rien qu'en décembre, trois millions de personnes ont téléchargé l'application Coinbase, la principale plateforme d'échange de Crypto américaine. Coinbase était bien plus petite et moins populaire que Robinhood, mais en décembre, elle a enregistré environ six fois plus de téléchargements.

Nathaniel Popper est l'auteur de« Les trolls de Wall Street : comment les parias et les insurgés piratent les Marchés»(dont cet article est extrait) et« L'or numérique : Bitcoin et l'histoire intérieure des marginaux et des millionnaires qui tentent de réinventer l'argent. »Il a travaillé comme journaliste pour le New York Times, le Los Angeles Times et The Forward.

Un mois plus tard, alors que les foules nouvellement rassemblées observaient la chute de la valeur du Bitcoin (BTC ) et de nombreux autres jetons numériques en janvier 2018, ceux qui n'avaient pas complètement perdu leur chemise cherchaient un autre endroit où canaliser leur soif de spéculation nouvellement réveillée. TD Ameritrade a rapporté que l'activité de trading en janvier avait augmenté de 48 % par rapport à l'année précédente, la croissance la plus rapide provenant des clients de la génération Y. La hausse des actions, parallèlement à Bitcoin , n'a T gâché l'année 2017. L'indice de référence S&P 500 a terminé 2017 en hausse de 22 %, sa neuvième année positive consécutive.

Robinhood avait manqué l'essor du Bitcoin , n'annonçant son expansion dans le trading de Crypto qu'à la fin de la bulle. Mais l'entreprise a su trouver le timing parfait pour la suite. En décembre 2017, la start-up avait annoncé qu'elle allait permettre à ses clients de négocier des contrats d'options. Comme pour les actions, Robinhood a supprimé les commissions facturées par les autres courtiers pour le trading d'options. Cette annonce avait été largement ignorée à l'époque, l'accent étant mis sur les Crypto. Mais en janvier, l'attention s'est rapidement portée sur les nouvelles fonctionnalités offertes par Robinhood.

« J'ai perdu 5 000 $ en Crypto, je suis prêt à en perdre encore 5 000 $ en trading d'options. Par où commencer mon chemin vers l'autisme ? » demandait un post caractéristique début 2018.

C'était un peu comme un retour en force du début 2015, lorsque WallStreetBets avait soudainement pris son envol suite au lancement initial de Robinhood. Après avoir peiné dans l'ombre des Crypto, WallStreetBets regorgeait à nouveau de nouveaux venus impatients de tester la dernière offre de Robinhood.

« Je n'ai jamais vu un tel afflux de noobs », a écrit un ancien de Reddit. « C'est évidemment à cause de RH. »

Mais cette nouvelle vague d'activité sur WallStreetBets a été perçue avec beaucoup plus de suspicion que la ONE. Jaime avait lancé ce subreddit par intérêt pour la complexité des options. Mais après avoir connu de nombreuses périodes de pertes, il a réalisé, grâce à Outsquare, que les chances étaient minces pour les petits investisseurs sur le Marchés des options.

Voir aussi :Robert ALICE a marqué l'histoire des NFT, et il en parle aujourd'hui

« Si je n’ai qu’un seul regret après avoir lancé cette merveilleuse communauté, c’est l’obsession incessante et la mauvaise compréhension des options », a écrit Jaime dans un message de mise en garde.

Les options, écrit-il, sont « des moyens incroyablement stupides de jeter de l’argent parfaitement bon dans les entrailles sombres de Wall Street ».

Le trading d'options ne paraît T forcément dangereux à première vue. En termes simples, une option est simplement un moyen de parier sur la valeur future d'une action sans avoir à l'acheter. Mais la structure complexe des options comporte de nombreux risques redoutables. Le danger le plus évident avec les options est que, contrairement aux actions, elles expirent à une date précise. Si le cours de l'action n'atteint pas le niveau escompté à cette date, vous perdez tout votre investissement.

En raison de leur nature binaire, gagnante ou perdante, les options sont souvent comparées aux billets de loterie des Marchés financiers. Si vous détenez une action et que son cours baisse, elle conserve généralement une certaine valeur et vous pouvez attendre qu'elle se redresse. Mais avec une option, si votre pari tourne mal, vous vous retrouvez sans rien, et c'est généralement ainsi que cela se termine. Le risque inhérent aux options est multiplié par le fait que la plupart des options sont indexées sur le cours de 100 actions de l'action sous-jacente. Cela signifie qu'elles peuvent augmenter beaucoup plus vite que le cours de l'action elle-même – un atout pour les amateurs de risque – mais qu'elles peuvent baisser tout aussi vite.

Jordan était en désaccord avec Jaime sur d'autres points, mais ils ont trouvé un terrain d'entente concernant les options. Comme Jaime, Jordan a conseillé aux utilisateurs d'éviter les options à moins d'avoir une idée très précise de ce qu'ils faisaient.

« Les options vous feront exploser la bite », a déclaré Jordan. « C'est scientifiquement prouvé. »

Mais ces voix prudentes et les premiers messages annonçant des pertes n'ont fait qu'attiser l'appétit pour le risque sur le subreddit. Un utilisateur a mentionné avoir perdu 93 % de son portefeuille. Juste en dessous, un autre utilisateur l'a rapidement surpassé avec une fierté perverse : « À celui qui a publié sa perte de 93 %. C'est une vraie perte de 90 %. » Le message montrait une image de l'écran d'accueil de Robinhood avec une ligne descendant brusquement de 22 000 $ à 2 000 $ en moins d'un mois.

Voir aussi :10 grands romans sur l'argent (et la Crypto)

En 2018, WallStreetBets a de nouveau attiré l'attention des médias, et les articles soulignaient à la fois la croissance du subreddit – qui comptait jusqu'à 300 000 membres mi-2018 – et l'étrange penchant de ses membres à perdre de l'argent. Le premier profil du site web dans un magazine, dans Money, s'intitulait : « Découvrez les potes derrière /r/WallStreetBets, qui perdent des centaines de milliers de dollars en un jour – et s'en vantent. »

Le habitué de WallStreetBets, mis en avant en tête de l'article, était un programmeur de 24 ans qui avait découvert le trading d'options sur Robinhood après avoir réalisé un petit profit grâce aux Crypto. Il avait ensuite perdu 180 000 dollars en quelques jours sur un seul pari sur l'action Facebook.

Jaime avait approuvé bon nombre des développements douteux sur WallStreetBets. Mais lorsque le journaliste de Money l'a contacté, il a exprimé son malaise. Il a expliqué avoir fondé le site dans le but de créer un « forum d'apprentissage sérieux » et a souligné qu'il n'était « pas un grand fan des mèmes ».

On a beaucoup parlé de l'étrange insensibilité aux pertes d'argent sur le subreddit, et cela allait continuer pendant des années. Jordan a échangé avec un membre qui lui a confié avoir supposé que la prétendue pornographie des pertes était une « blague obscène », avant de réaliser que « lorsqu'on leur pose la question sérieusement, ils semblent préférer perdre de l'argent ».

Jordan a expliqué sa conviction que les attitudes sur le site étaient un mécanisme d'adaptation. « Les gens perdent beaucoup d'argent, ils viennent en rire avec d'autres qui ont perdu beaucoup d'argent, et tout le monde est content. Qu'est-ce qui est le mieux : perdre de l'argent et être amer, ou perdre de l'argent et avoir l'impression de faire partie des autres ? Les gens choisissent la voie de la moindre résistance émotionnelle. »

Cette logique, cependant, ne semble concerner qu’un ONE des nombreux facteurs qui sont apparus dans les publications de WallStreetBets au cours de l’année 2018 pour expliquer le penchant croissant pour la prise de risques extrêmes.

ONEune des raisons avancées par de nombreuses personnes pour justifier leur volonté de miser sur les Crypto et les options était la situation financière précaire dans laquelle beaucoup d'entre eux se trouvaient, et leur désir d'une solution QUICK . Les millennials accumulaient des dettes étudiantes sans précédent ; en 2018, la dette étudiante moyenne des jeunes Américains était plus de deux fois supérieure à celle des années 1990. Pour les jeunes diplômés qui tentaient de maîtriser leurs paiements d'intérêts, l'attrait d'une solution financière miracle était évident, surtout face à la hausse de la valeur de l'immobilier et à la difficulté d'accéder à la propriété. Un novice en 2018 a évoqué ces problèmes pour justifier sa décision de se lancer.

« Salut tout le monde, j'ai 10 000 $ de dettes et je pense faire du day trading d'actions pour surmonter mes difficultés financières ! Mais d'abord, comment trader des options ? »

Une fois les gens lancés, la boucle de rétroaction interne déclenchée par le trading les aspirait souvent davantage. L'excitation de voir son portefeuille grimper stimule les mêmes neurotransmetteurs associés à d'autres activités addictives, créant des décharges de dopamine pouvant rapidement susciter un désir d'en avoir plus. Des chercheurs ont découvert que les jeunes hommes – le public CORE de WallStreetBets – sont particulièrement sujets à ce type de comportement addictif et que les options à évolution rapide jouent davantage sur cette dynamique que les actions. De nombreux messages ont été publiés par des personnes qui ont déclaré s'être senties presque impuissantes à la poursuite de l'addiction et avoir fini par perdre à la fois leurs profits et l'argent investi.

« Les options, c'est comme l'héroïne », a expliqué un utilisateur. « On essaie un BIT une fois, et plus rien ne fonctionne comme avant. »

Cela est devenu particulièrement problématique pour les nombreux jeunes hommes diagnostiqués avec un trouble déficitaire de l'attention avec hyperactivité (TDAH), comme c'était le cas pour de plus en plus de jeunes hommes aux États-Unis. Les personnes atteintes de TDAH ne produisent généralement pas suffisamment de dopamine ou ont des difficultés à la traiter, ce qui les pousse souvent à rechercher des activités qui stimulent la production de cette hormone du plaisir. Jaime était ONEune des nombreuses personnes présentes dans le premier forum de discussion à parler de son diagnostic de TDAH. Il a observé que cela semblait être au moins en partie responsable de son attirance pour l'alcool et le trading, et les recherches montrent effectivement que les personnes atteintes de TDAH sont beaucoup plus vulnérables aux addictions aux jeux d'argent.

Robinhood a exploité tous ces instincts chez ses jeunes clients comme aucune autre société de courtage ne l'avait fait auparavant. L'entreprise a ajouté de nombreux petits effets spéciaux qui ont renforcé les propriétés dopaminergiques de l'application, le plus célèbre étant l'inondation de confettis numériques à chaque achat ou vente d'actions. L'entreprise a également supprimé de nombreux rappels de risque et points de friction que d'autres sociétés de courtage présentaient aux clients avant de finaliser une transaction ; des frictions qui permettaient aux clients de prendre du recul et de se demander si la transaction était ONE. Natasha Dow Schüll, experte universitaire en jeux d'argent, a plus tard souligné que Robinhood utilisait bon nombre des mêmes tactiques que les casinos de Las Vegas pour inciter leurs clients à oublier leurs pertes et à refaire un pari.

Mais bien avant l'arrivée de Robinhood et de sa version ludique du trading d'options, les jeunes hommes fréquentaient WallStreetBets à la recherche du même genre de risque et de suspense que le subreddit offrait, même lorsque cela impliquait de perdre de l'argent. Les réseaux sociaux ont bien sûr joué un rôle. Des chercheurs ont constaté que les jeunes hommes sont plus enclins à prendre des risques plus importants en compagnie d'autres jeunes hommes, et les foules sur Reddit se sont certainement encouragées mutuellement.

Pour le jeune utilisateur lambda de 4chan, coincé chez lui, sans emploi ni amis, Internet était un lieu où l'on pouvait faire des bêtises pour se créer un peu d'excitation et s'offrir quelques minutes de célébrité en ligne. Perdre de l'argent était souvent le moyen le plus simple d'y parvenir. Dale Beran, l'expert de 4chan, affirmait que le site avait depuis longtemps développé une culture qui érigeait l'échec en art.

Voir aussi :Quel est le point de rencontre entre Crypto et IA ? Peut-être un meurtre.

« C’est une culture du désespoir, du sentiment que « le système est truqué » », a soutenu Beran.

L'attitude nihiliste de WallStreetBets se manifestait par l'image des « tendies », terme privilégié pour décrire les gains qu'un trader parvenait à arracher sur les Marchés. Ce terme, emprunté à 4chan, désignait les tenders de poulet qu'un jeune habitant d'un sous-sol pouvait recevoir de sa mère en récompense de sa bonne conduite. Si votre portefeuille se résumait à une quantité de nuggets de poulet que votre mère pouvait toujours réapprovisionner, qui se souciait d'en perdre quelques-uns ? Cette attitude est apparue lorsqu'un trader, sous un pseudonyme rudimentaire, est devenu célèbre en gagnant plus d'un demi-million de dollars grâce aux options Robinhood, puis, tout aussi bruyamment, en faisant disparaître tout cet argent.

« En fin de compte, l’argent n’est que du papier », a-t-il écrit dans le message annonçant ses plus grosses pertes.

Jordan a été interrogé sur cette étrange dynamique lors de l'arrivée du dernier journaliste, ONE de Vice. «Ce que je remarque toujours sur les sites de chan, c'est ce nihilisme sous-jacent », a déclaré le journaliste, Roisin Kiberd. « Même bien avant l'alt-right, PEPE et Trump. Je me demandais donc si c'était aussi présent sur WSB. Genre, tout brûler, perdre son argent. »

Jordan a d'abord réagi en soulignant le caractère contagieux et addictif du trading. « Pour moi, le trading est comme la lèpre », a-t-il déclaré au journaliste. « Une fois que quelqu'un a attrapé le virus, on ne sait jamais s'il s'en sortira. Parfois, cela lui coûte un bras. »

Mais il reconnaissait que la défaite était devenue un élément central de la dynamique communautaire. « Au final, nous ne sommes qu'une bande de gars, plus ou moins sérieux, qui tentent de réussir dans un domaine que les gens vous diront impossible. Ça aide d'avoir de la compagnie », a-t-il déclaré. « Personne n'a envie de rester seul devant son ordinateur pendant des années. »

Jordan avait continué à peiner à rentabiliser ses propres efforts sur les Marchés, malgré tous les conseils reçus de Lakai et d'Outsquare. Il savait que sa nervosité hantait ses meilleures transactions.

« La patience a été la partie la plus difficile de cette merde pour moi

« Combien de fois avez-vous raison mais n'attendez-vous T que les choses tournent mal pour ensuite faire ce que vous attendiez », a-t-il déclaré dans la salle de discussion.

« Pas de patience, pas d’argent », a ajouté Lakai.

« J'ai essayé de copier lakai », dit Jordan aux autres.

« tu ne peux tout simplement T

« vous finissez par être ONEun de ces adeptes du culte du cargo

« agiter les mains en espérant qu’un 747 atterrisse. »

Jordan prenait de longues pauses dans ses échanges et passait plus de temps à jouer à des jeux vidéo avec ses collègues modérateurs ou à inventer de nouveaux bots pour gérer les problèmes qui surgissaient sur le subreddit en pleine expansion. À mesure que le trafic augmentait, Jordan, lakai et une équipe tournante de modérateurs ont développé un ensemble de règles et de structures de plus en plus complexes pour faciliter la navigation dans ce déluge de contenu. Le système de Reddit, qui valorisait les publications avec davantage de votes positifs, fournissait un ordre de base. Mais lorsque WallStreetBets a commencé à attirer des centaines de publications chaque jour – et des milliers de commentaires –, la situation pouvait facilement déraper si l'équipe de modération ne surveillait pas attentivement.

Lakai et les autres modérateurs ont créé des systèmes facilitant la recherche de genres de contenu spécifiques sur le subreddit. Ils ont utilisé des étiquettes – ou flair, comme on les appelait sur Reddit – pour distinguer les publications sérieuses avec diligence raisonnable (DD) des publications dites « loss porn » et des mèmes. Jordan a créé des robots de plus en plus sophistiqués pour garantir le respect des règles. Mais ils ont inévitablement commis des erreurs, et une grande partie du travail a été confiée à Jordan et à quelques autres, qui parcouraient manuellement les files d'attente pour s'assurer que les publications erronées n'avaient T été supprimées ou autorisées.

Outre le travail informatique fastidieux et le codage, Jordan apportait une touche très Human à son travail. Contrairement à Outsquare et Jaime, qui modéraient avec une main légère, Jordan parcourait constamment les sections de commentaires sous les publications, prodiguant des conseils et incitant les membres du site à être plus intelligents. Il intervenait pour signaler les erreurs de trading évidentes et réprimandait les utilisateurs qui agissaient comme si perdre de l'argent était le but du jeu plutôt qu'un effet secondaire regrettable :

« Vous ne faites pas les choses correctement quand vous publiez des pertes massives et que vous vous dites : « Hur, je suis un des meilleurs, maintenant ? » C’est comme si une bande d’abrutis avait vu des traders chevronnés comparer leurs blessures de guerre et avait décidé de se couper pour participer à la conversation et attirer l’attention. »

Voir aussi :Jimmy Song, auteur Crypto, parle de son petit livre sur le Bitcoin

Il a également endossé le rôle qu'Outsquare avait joué dans les premiers salons de discussion, une sorte de thérapeute bourru. Il est passé à l'action fin 2018, lorsqu'une publication a mis en lumière les dommages réels que pouvait causer la quête d'attention et de richesse.

« J'ai fondu en larmes dans le métro aujourd'hui », a écrit ONEun des derniers perdants. « J'ai économisé 5 000 $ en deux mois en travaillant comme commis de rue. J'ai fait grossir mon portefeuille à environ 11 000 $, j'ai arrêté de faire le commis de rue et j'ai tout perdu en négociant des options. Je vais devoir retrouver du travail dans un restaurant minable. Je n'ai aucun avenir. Je n'ai ni éducation ni compétences. Je travaille comme commis de rue minable et j'ai 23 ans. C'est pathétique. Je n'ai pas de petite amie et je n'en ai jamais ONE. Je ne sais T quoi faire ni comment gagner de l'argent pour sortir de ce cycle infernal. Je mets fin à tout ça à 25 ans. »

Jordan a épinglé ce message et sa propre réponse en haut du site. « Je vais laisser celui- ONE en ligne pour que l' OP(auteur original) puisse voir que WSB se soucie de lui, même si on passe souvent pour une bande de cons. »

Jordan a encouragé l'homme à faire une pause dans le trading et à essayer de voir les choses sous un angle différent : « Ne jetez T votre actif le plus précieux et irremplaçable parce que vous avez perdu de l'argent. Vous avez la vingtaine, même si vous mourez à 60 ans, la majeure partie de votre vie est encore devant vous. Vous seriez surpris de voir ce que la réalité peut vous réserver, auquel vous ne vous attendiez peut-être pas. »

Lorsque les commentateurs ci-dessous ont exprimé leur gratitude à Jordan pour son intervention sympathique et le travail qu'il fournissait, il ne s'est pas laissé monter à la tête : « J'essaie de faire le bien pour le sous-marin même si je ne suis qu'un idiot sur Internet avec un ego aussi. »

Mais bientôt, des signes apparurent que les espoirs de Jordan pour le subreddit se concrétisaient. Les foules rassemblées tiraient les leçons de leurs erreurs et les ONE des autres.

Cet extrait est fourni parÉditions HarperCollinsa été légèrement édité pour le style de la maison.