Le géant du minage de Bitcoin Bitmain vient de déposer officiellement une demande d'introduction en bourse

Bitmain, le géant du minage de Cryptomonnaie basé à Pékin, a officiellement déposé une demande d'introduction en bourse à la Bourse de Hong Kong (HKEX).

Publié mercredi, le prospectus d'introduction en bourse (IPO) tant attendu de Bitmain fait suite à divers rapports de presse selon lesquels le géant minier envisage une cotation à Hong Kong depuisune collecte de fonds publique de plusieurs milliards de dollarsLe processus n’a pas été sans controverse, les grandes entreprisesnier leur rôledans une phase de financement pré-IPO dans un développement qui a jeté le doute sur l'entreprise.

La demande étant encore à l'état de projet et dans l'attente de nouvelles audiences de cotation à la Bourse de Hong Kong, la valorisation finale de l'entreprise reste incertaine. Comme indiqué dansla candidature publiée, un certain nombre de détails restent expurgés, notamment le nombre d'actions qui seront proposées et le calendrier de l'offre publique.

Néanmoins, le prospectus donne un aperçu de la situation financière de Bitmain ainsi que de la structure et du fonctionnement interne de l'entreprise.

Selon le dossier, la société a réalisé un chiffre d'affaires total de 2 517 719 000 $ en 2017, soit une augmentation importante par rapport aux 277 612 000 $ de revenus générés au cours de 2016. Au 30 juin de cette année, Bitmain a réalisé un chiffre d'affaires de 2 845 467 000 $.

Sur ces revenus, Bitmain a réalisé des bénéfices bruts de 1 212 750 000 $ l'année dernière et de 1 030 151 000 $ pour le premier semestre de 2018, contre 151 351 000 $ en 2016. Avant impôts, les chiffres étaient de 137 750 000 $ en 2016, 897 376 000 $ en 2017 et 907 792 000 $ pour le premier semestre de 2018.

CoinDesk avait précédemment rapporté que les bénéfices de Bitmain avaient considérablement augmenté d'une année sur l'autre, passant de 100 millions de dollars en 2016 à 1,1 milliard de dollars en 2017 et à 1,1 milliard de dollars au premier trimestre 2018, selon des documents obtenus par CoinDesk.

Le prospectus indique qu'après ajustement des coûts et des dépenses, les bénéfices nets de Bitmain étaient de 48,6 millions de dollars en 2015, 113,5 millions de dollars en 2016, 952,5 millions de dollars en 2017 et 952,1 millions de dollars au deuxième trimestre 2018.

Bitmain a également signalé un solde de 886,9 millions de dollars de crypto-monnaies libellées en Bitcoin, Bitcoin Cash, ether, Litecoin et DASH au 30 juin après avoir pris en compte une perte nette de 102,7 millions de dollars au cours des 6 derniers mois, soit plus de 10 fois les pertes nettes des années précédentes.

Cela représente 28 % de ses actifs totaux depuis le début de l'année, indique le document, sans détailler la répartition crypto par crypto. Les avoirs en Cryptomonnaie étaient auparavant évalués à 56,3 millions de dollars et 872,6 millions de dollars, soit 30 % des actifs, fin 2016 et 2017 respectivement.

Boom des ventes de matériel informatique

Selon le document, Bitmain a enregistré une forte hausse de ses ventes de matériel de minage entre 2015 et le premier semestre de cette année. En 2015, Bitmain a généré environ 107,8 millions de dollars de revenus grâce à ses ASIC. Au premier semestre 2018, Bitmain a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 2,6 milliards de dollars, soit une augmentation d'un demi-milliard par rapport aux 2,26 milliards de dollars de 2017.

Le nombre de produits matériels vendus a augmenté parallèlement à leur chiffre d'affaires. Bitmain a vendu 230 000 mineurs en 2015, 260 000 en 2016, 1,62 million en 2017 et, au deuxième trimestre 2018, 2,56 millions. En 2017, 27 % des fonds reçus de ses clients de matériel de minage provenaient de Cryptomonnaie.

Le prospectus montre également que les produits de minage de Bitmain se sont diversifiés au fil des ans. Par exemple, en 2015, tout son matériel était dédié au Bitcoin , mais au premier semestre de cette année, 73,2 % de ses mineurs pouvaient miner soit du Bitcoin , soit du Bitcoin Cash (ce chiffre est tombé sous la barre des 70 % en 2017).

Cependant, Bitmain a écrit que parce qu'il anticipait une « forte croissance du marché du matériel d'extraction de Cryptomonnaie » en 2018, une commande importante de nouveau matériel a été passée à ses partenaires de production, mais a été confrontée à un ralentissement des ventes de matériel en raison du ralentissement du marché des Cryptomonnaie , ce qui a conduit à une offre excédentaire de stocks au premier semestre 2018.

Accaparement des terres

Bitmain a acquis des terrains en Chine pour y construire des FARM de minage de Cryptomonnaie . Le dossier indique que Bitmain possède deux parcelles de terrain en Mongolie intérieure, d'une superficie de 31 045 et 45 345 mètres carrés, une troisième de 33 335 mètres carrés au Ningxia et une quatrième de 9 338 mètres carrés au Sichuan.

En termes de surfaces louées, Bitmain a loué 15 200 mètres carrés de terrain répartis sur 5 sites et 50 propriétés totalisant 99 700 mètres carrés, indique le prospectus.

Bitmain prévoit également de lancer des opérations minières à l'étranger, ajoutant qu'il a sélectionné des sites dans les États américains de Washington, du Tennessee et du Texas, ainsi que dans la province canadienne du Québec où l'énergie hydroélectrique est bon marché, pour extraire des crypto-monnaies.

La construction serait en cours et les fermes minières américaines et canadiennes devraient ouvrir au premier trimestre 2019.

Au-delà des sites miniers réels, Bitmain a déclaré qu'elle disposait d'espaces supplémentaires pour les opérations commerciales à l'international, notamment des bureaux et des entrepôts, à Hong Kong, aux États-Unis, au Canada, au Brésil, en Géorgie, en Israël, au Kirghizistan, en Malaisie, aux Pays-Bas, en Russie, à Singapour et en Suisse.

Détails du financement

CoinDesk avait précédemment rapporté que Bitmain avait levé trois cycles de financement auprès d'investisseurs en Asie et aux États-Unis, mais la société a gardé étroitement secret les investisseurs et les chiffres impliqués dans ces transactions jusqu'à présent.

Lors d'un tour d'investissement de série A de 50 millions de dollars qui s'est clôturé le 8 août 2017, Bitmain a reçu 18,75 millions de dollars de SCC Venture, 12,5 millions de dollars de Richway Investment, 12,5 millions de dollars de Sinovation, 4,25 millions de dollars de Blue Lighthouse, 1,2 million de dollars d'IDG China et 0,80 million de dollars de Beijing Integrated Circuit, selon un tableau de capitalisation dans le prospectus.

SCC Venture, le plus grand contributeur de la série A, a également dirigé le tour de table de la série B, en apportant plus de 128,95 millions de dollars de financement.

Le tour de série B a clôturé à 292,7 millions de dollars le 19 juin de cette année. SC GGFIII (49,98 millions de dollars), China Taijia (29,99 millions de dollars), Blue Lighthouse (25,99 millions de dollars), Coatue (17,49 millions de dollars), EDBI (13,99 millions de dollars), Rising Delight Enterprises (7,99 millions de dollars), FreeS BIT SPV Fund (7,99 millions de dollars), Richway Investment (4,99 millions de dollars), Han Guang Capital (3,99 millions de dollars) et FBH Partners (0,99 million de dollars) ont rejoint SCC Venture, peu de temps avant que Bitmain ne clôture son tour post-série B.

Le tour de financement post-série B, pré-IPO, a collecté 422,05 millions de dollars et s'est terminé le mois dernier, le 7 août. Crimson Partners a contribué (149,09 millions de dollars), tout comme Casmain (43,01 millions de dollars), CICFH Entertainment Opportunity (40,01 millions de dollars), Lioness Capital (33,01 millions de dollars), Bluebell Global Holdings (30 millions de dollars), Gortane Avatar Investments (30 millions de dollars), Palace Investments (30 millions de dollars), Jumbo Sheen Amber LP (30 millions de dollars), Temasek's Pavilion Capital (20 millions de dollars), Xin BM Investment (20 millions de dollars), Newegg Technologies (15 millions de dollars) et Shanghai Investment Corporation (12 millions de dollars).

Structure et relations d'entreprise

Outre les statistiques comptables, le prospectus de Bitmain comprend diverses informations sur l'entreprise elle-même. Par exemple, au premier semestre 2018, Bitmain employait 2 594 personnes. 840 étaient affectées à la recherche, 701 à la gestion des produits, 535 à la maintenance et à la gestion des FARM miniers, 235 à l'administration, 209 au service client et 74 aux ventes et au marketing.

Mettant en avant les sociétés ayant collaboré et conseillé l'opération d'introduction en bourse, le prospectus mentionne également China International Capital Corporation, Hong Kong Securities Limited (unique sponsor de l'offre) et Commerce and Finance Law Offices pour le volet Finance de l'offre publique. Maples and Calder à Hong Kong, KPMG et Frost & Sullivan fournissent des services d'audit, juridiques et de conseil.

Des acquisitions non divulguées publiquement ont été révélées. Bitmain détient une participation de 3 % dans le navigateur Internet Opera après avoir investi 50 millions de dollars dans sa société Opera Limited. Global Digital Mercantile Ltd., présenté comme un financier Cryptomonnaie , a reçu 1 million de dollars de Bitmain en échange d'une participation de 5 % dans la société.

Cette histoire est en cours et sera mise à jour si nécessaire.