Le prix du Bitcoin dépasse celui du VIX, confirmant qu'il s'agit toujours d'un actif à risque

Il apparaît de plus en plus que le Bitcoin n’a pas encore véritablement mérité sa réputation d’« actif non corrélé ».

À titre d'exemple, la dernière chute du prix du bitcoin, de 6 000 $ à près de 3 000 $, a été accompagnée d'une forte hausse du prix duIndice de volatilité CBOE(VIX). Le VIX mesure la volatilité à 30 jours du S&P 500 afin d'évaluer la peur et la tolérance au risque du marché. C'est pourquoi il est communément appelé « indicateur de la peur » pour le marché boursier américain dans son ensemble.

En théorie, le VIX devrait être bas lorsque le S&P 500 est dans une tendance haussière constante et ne devrait augmenter qu'avec la peur, provoquant des ventes de panique et permettant aux mains intelligentes ou faibles d'être éliminées du marché.

Le Bitcoin, étant une réserve de valeur qui n'est T le produit d'un gouvernement, est présenté comme n'étant pas affecté par la peur ou le risque perçu sur aucun marché, mais comme le montre le graphique ci-dessous, ce n'est pas encore le cas.

BTC/USD contre VIX

Le VIX a enregistré deux pics significatifs en 2018. Le premier a eu lieu le 6 février, lorsqu'il a atteint 50,3, et le second le 24 décembre, lorsqu'il a atteint 36,1.

Au premier pic, le S&P 500 était en baisse de près de 10 % par rapport à ses sommets de janvier et au deuxième pic, il était en baisse de près de 20 % par rapport aux sommets records atteints seulement deux mois auparavant.

Il va sans dire que la peur était, et est toujours, répandue sur le marché boursier américain au sens large, ce qui aurait dû aboutir à un Bitcoin stable ou haussier, n’est-ce pas ?

Faux. Le Bitcoin était inversement corrélé au VIX à ces deux occasions. Lorsque le VIX a atteint son premier pic, le Bitcoin venait de chuter de 70 % par rapport à ses sommets de janvier et, lors du second pic, son prix venait de chuter de 50 % supplémentaires.

La corrélation négative du Bitcoin avec le VIX montre qu'il se comporte mal lorsque la peur sur le marché boursier américain crée un environnement « d'aversion au risque » – par définition, l'opposé d'un actif refuge.

Or contre Bitcoin

À titre de référence, l’actif refuge mondialement reconnu, l’or, a été positivement corrélé au VIX lors de ses deux pics majeurs en 2018.

Au cours du sommet du VIX en février, l'or (US$/OZ) a largement évolué latéralement entre 1 300 et 1 370 dollars et n'a commencé à chuter vers 1 160 dollars qu'en mai, lorsque le VIX a chuté et que le S&P 500 a repris de la vigueur.

L'or, une fois de plus, était corrélé au VIX lors de son pic de décembre. Alors que les actions commençaient à s'effondrer et que les craintes d'une récession économique mondiale se répandaient, le métal précieux était déjà engagé dans une tendance haussière de plus de 10 % depuis 20 semaines.

En effet, la réserve de valeur physique continue de mériter sa réputation d’actif refuge, tandis que l’alternative numérique n’a pas encore réussi à le faire.

Déclaration de transparence:L'auteur détient BTC, AST, REQ, OMG, FUEL, 1eretAMP au moment de la rédaction.

reflet de l'ours taureauvia Shutterstock