Comment PayPal a bouleversé le débat sur les Crypto à Washington DC

À l'approche de la fin du mois de juillet, les républicains de la commission des services financiers de la Chambreréaliséson objectif de faire passer un projet de loi bipartisan sur les stablecoins. Pourtant, ils ont quitté Washington D.C. sanslarge vote bipartisanLe président Pat McHenry a travaillé dur pour y parvenir. La séance s'est terminée par de nouvellesrécriminationssur de vieux conflits, à savoir le degré deréglementation fédérale vs. étatiquedans un nouveau cadre réglementaire, jetant un nuage sombre sur la perspective d'une législation qui pourrait recueillir le soutien de McHenry, de la membre de haut rang Maxine Waters et de la Maison Blanche de Biden.

John Rizzo est vice-président principal des affaires publiques chez Clyde Group. Il a récemment occupé le poste de porte-parole principal au Département du Trésor américain, où il a notamment dirigé la stratégie des affaires publiques sur les actifs numériques.

Et puis PayPal et Paxos sont entrés dans le chat. La surprisedévoilementde PYUSDCela pourrait être l'accélérateur nécessaire pour forger un compromis à Washington et aboutir à la consécration juridique d'un cadre réglementaire complet pour les stablecoins. Cela pourrait également représenter une nouvelle stratégie plus agressive pour les entreprises fintech américaines face au gouvernement fédéral et aux régulateurs de Washington.

Pour comprendre pourquoi le lancement du PYUSD estsi monumental, ONE faut reconnaître qu'il vient d' un des pays les plus le plus grandsociétés de paiement numérique, qui se vantent430 millions de comptesD'un simple clic, des centaines de millions d'utilisateurs peuvent accéder aux stablecoins et effectuer des transactions via un service qu'ils connaissent déjà. Cela accélérera l'adoption des Crypto et rendra l'écosystème plus difficile à maîtriser par une action du Congrès.

La perspective qu'un acteur important du marché explore un projet de stablecoin est une dynamique que j'ai observée de près alors que j'étais porte-parole principal au Département du Trésor américain en 2021 et 2022. Ces années ont vu le gouvernement fédéral tenter de mettre en œuvre uncadre réglementaire pour les stablecoinsdans le contexte de Diem, le projet stablecoin de Metaéchecdurant l'été 2021 (lors de son annonce, le projet était connu sous le nom de Libra et Meta s'appelait Facebook).

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En cas de succès, Diem aurait présenté deux défis, évoqués publiquement à l'époque, auxquels le gouvernement fédéral aurait dû faire face. Le stablecoin Libra aurait été lancé alors que les États-Unis ne disposaient pas d'un cadre réglementaire complet pour les stablecoins, ce qui signifie qu'il aurait évolué dans un flou juridique et réglementaire. Et, si cette réalité aurait constitué un défi pour le gouvernement fédéral, d'autres projets de stablecoins ont évolué et évolueront dans le même flou réglementaire. La particularité de Diem était que son défi réglementaire aurait été amplifié par le fait que Facebookdes milliards d'utilisateursaurait euaccéder à ce jeton Crypto en quelque sorte réglementé, en quelque sorte non réglementé, du jour au lendemain.

PayPal n'est pas Meta/Facebook, mais la perspective que des centaines de millions d'utilisateurs puissent bientôt accéder facilement à un stablecoin sur une plateforme qu'ils utilisent déjà et avec laquelle ils sont à l'aise rend urgente pour les législateurs de Washington de parvenir à un compromis sur un cadre réglementaire pour les stablecoins. Ce compromis T lorsque quelques démocrates ont voté en faveur du projet de loi sur les stablecoins du président McHenry.

Avant le dévoilement du PYUSD, le marché des stablecoins étaitplutôt stable, composé demêmes acteurs et niveaux d'adoption similairesDes centaines de millions d'utilisateurs de PayPal auront bientôt accès à un Crypto actif à portée de main. Les responsables Juridique démocrates de Washington, qui ont résisté au projet de loi sur les stablecoins de McHenry en quête d'un meilleur accord, doivent tenir compte de la perspective d'une accélération rapide de l'adoption et de l'utilisation des stablecoins, accentuant ainsi certains des risques identifiés par les responsables politiques de Washington. évaluerréglementation des stablecoins.

Le calcul législatif n'est T le seul changement d'équation pour les décideurs politiques démocrates après le dévoilement du PYUSD. Le calcul réglementaire a également évolué, ouvrant potentiellement une nouvelle ère dans la façon dont les acteurs du marché américain des Crypto interagissent avec Washington.

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Selon les rapportsLes promoteurs du projet de stablecoins Libra ont longuement sollicité l'approbation des décideurs politiques de Washington DC avant de lancer leur jeton. Sur le papier, cela semblait logique. Contrairement à la Juridique des transports, dont Uber et Lyft ont démontré la faisabilité. changé par la force de la volonté et l'adoption massiveLes services financiers sont fortement réglementés au niveau fédéral. Imposer l'innovation en Juridique financière sans l'approbation préalable des autorités de régulation est un défi de taille, sauf si vous évoluez dans le ONE secteur des services financiers. principalement réglementé par les États.

C'est là l'atout majeur de PayPal. C'est la raison pour laquelle il a pu s'associer à Paxos Trust et modifier du jour au lendemain le bassin d'utilisateurs potentiels de stablecoins. Son activité CORE , le transfert d'argent, est réglementée par un régime de licences étatique, ce qui limite la capacité du gouvernement fédéral à imposer un coût aux bailleurs de fonds du PYUSD pour le lancement d'un stablecoin sans autorisation préalable.

La stratégie de lobbying pour le PYUSD pourrait annoncer une approche quelque peu nouvelle de la Crypto américaine à l'égard de DC. Au lieu de demander une autorisation, elles exigent une place à la table des négociations et attirent avec elles potentiellement des centaines de millions d'utilisateurs qui accéléreront l'adoption des Crypto et intégreront les stablecoins à la vie économique quotidienne.

À Washington, obtenir un résultat ne se résume pas toujours à remporter la compétition des idées. Influencer les Juridique est plutôt une question de pouvoir et d'influence.

Ayant observé de près le pouvoir au cours de 14 années de service fédéral entre le Congrès et l'administration présidentielle, obtenir un résultat à Washington ne se résume pas toujours à remporter la compétition des idées. Influencer les Juridique est plutôt une question de pouvoir et d'influence. Le plus souvent, ceux qui ont le pouvoir obtiennent gain de cause à Washington, et ceux qui ne l' T, T.

Les partisans des stablecoins et les acteurs du marché disposent désormais d'un pouvoir de pression sur le gouvernement fédéral, notamment les régulateurs et les législateurs, d'une ampleur T il y a quelques semaines. Cela pourrait faciliter l'élaboration d'un cadre réglementaire complet pour les stablecoins au Congrès et ouvrir une ère où les entreprises Crypto américaines forceraient le gouvernement fédéral à les traiter selon leurs propres conditions.