La DeFi a perdu son avantage post-FTX en 2023, mais il y a encore de l'espoir pour 2024

2023 aurait dû être l'année de l'essor de la finance décentralisée (DeFi). Fin 2022, l'implosion de FTX a entraîné une NEAR ruée bancaire sur les plateformes d'échange centralisées (CEX) et une fuite vers la transparence des alternatives DeFi.

Rachel Lin est PDG de SynFutures, une plateforme décentralisée de trading de produits dérivés. Elle a précédemment travaillé au sein de la division Marchés mondiaux de la Deutsche Bank, où elle s'est spécialisée dans les produits dérivés. Elle est également associée fondatrice de Matrixport, ONEune des plus grandes néobanques Crypto d'Asie.

Mais la DeFi n'était T prête. Elle a raté le relais. Une infrastructure immature et une interface utilisateur/expérience utilisateur trop complexe ont fait que la DeFi n'était T bien positionnée pour tirer le meilleur parti de la finance centralisée (CeFi). "cygne noir" événement.

Pourtant, rien ne permet de penser que ce soit la ONE et unique chance pour la DeFi. L'espoir est encore grand. En fait, des facteurs majeurs indiquent que 2024 pourrait être l'année d'une véritable percée.

L'année 2023 décevante de la DeFi

La valeur totale verrouillée (TVL) de la DeFi a principalement évolué latéralement en 2023. D'après les données deDefiLlama.comLa valeur totale des actifs de la DeFi a commencé l'année à environ 38 milliards de dollars et a atteint un pic de près de 53 milliards de dollars en avril. À titre de comparaison, elle a atteint un sommet historique de 175 milliards de dollars en novembre 2021. Au moment de la rédaction de cet article, la valeur totale des actifs de la DeFi oscille autour de 46 milliards de dollars.

Il n'est pas étonnant qu'il soit facile d'affirmer que la DeFi a gâché son opportunité. FTX a laissé la porte ouverte à de nouveaux entrants, mais la DeFi a été prise au dépourvu et n'était absolument pas préparée à faire face à l'afflux potentiel de volumes d'échanges soudainement à saisir.

Une part importante de cette responsabilité est imputée à la mauvaise interface utilisateur et à l'expérience utilisateur (UX) de la DeFi. Certes, les interfaces complexes de la plupart des plateformes DeFi ne sont accessibles qu'aux traders expérimentés. Les processus hautement manuels créent d'importantes barrières à l'entrée. Un exemple utileenquête d' Uniswap, publié en mai 2023, a montré que 42 % des utilisateurs exclusivement CeFi interrogés hésitaient à explorer la DeFi en raison de leur manque de connaissances.

Cependant, la même enquête a également montré que la principale difficulté pour les utilisateurs de DeFi et de CeFi est en fait la tarification et l’exécution non compétitives ; 45 % des répondants de ce groupe ont identifié cela comme un problème.

En résumé, cela se résume au problème de la faible efficacité de la DeFi en termes de capital et de liquidité. Sans entrer dans les détails techniques, les modèles de carnet d'ordres centralisé sont infiniment plus efficaces que l'approche de la DeFi, mais manquent de transparence. Avec de tels modèles, il est très facile pour la plateforme de parier contre ses utilisateurs, voire de détourner leurs fonds.

Les plateformes DeFi ont plutôt tendance à opter pour des teneurs de marché automatisés (AMM), mais ceux-ci peinent jusqu'à présent à concurrencer l'environnement de trading plus performant des CEX. Si l'approche on-chain des AMM offre une meilleure transparence, ces modèles peinent à gérer les glissements importants en cas de faible liquidité, ce qui est un anathème pour les investisseurs.

Pourtant, des progrès sont réalisés sur tous ces fronts, ce qui me donne, ainsi qu’à beaucoup d’autres, de Optimism pour 2024.

L'année de la DeFi

Vers la fin de 2023, l'intérêt général pour le marché des Crypto - tant au niveau des particuliers qu'institutionnels - est à nouveau en hausse, en grande partie grâce à la WIN de Greyscale sur la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, qui a ouvert la voie au lancement des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant.

La DeFi pourra concurrencer la CeFi sur un pied d'égalité

Cet Optimism se répercute également sur la DeFi. L'engouement autour des ETF implique que les acteurs professionnels du marché sont plus que bienvenus dans le Crypto, et pourraient même être sollicités pour stabiliser et légitimer les Crypto et la DeFi.

Les acteurs de la Finance traditionnelle (TradFi) accélèrent leur implication dans la Crypto , et pas seulement sous la forme d'ETF. Standard Chartered a récemment lancé une plateforme de tokenisation. Libeara, et ONEun des premiers actifs destinés à la tokenisation est un fonds BOND d’État réglementé en dollars de Singapour.

Attendez-vous à ce que de telles entreprises de Crypto Finance de haut niveau se multiplient en 2024. Bien qu'il s'agisse d'une initiative centralisée et TradFi, la crédibilité plus large que ces nouvelles accordent à la Crypto Finance en général n'est pas une mauvaise chose pour la DeFi.

Du côté du Web3 natif, les solutions de déploiement et de mise à l'échelle à connaissance nulle gagnent en popularité. De plus en plus de protocoles se déploient sur ces solutions de mise à l'échelle L2, élargissant ainsi l'utilisation d'une solution majeure aux frais de GAS élevés et aux problèmes persistants d'efficacité au niveau de l'infrastructure.

On peut s'attendre à ce que ces solutions arrivent à maturité et étendent leur portée en 2024, ce qui constituera un atout majeur pour la DeFi. Grâce à des frais réduits et à une capacité réseau accrue, la DeFi pourra concurrencer la CeFi sur un pied d'égalité.

Par ailleurs, des avancées majeures sont déjà en cours pour combiner les atouts des modèles de carnet d'ordres et des AMM, une avancée dont je suis personnellement très optimiste. Les intégrations et innovations dans ce domaine offrent des solutions crédibles aux problèmes d'efficacité du capital et de la liquidité de la DeFi, notamment avec l'introduction des carnets d'ordres on-chain.

Voir aussi :Hayden Adams d'Uniswap : d'idéaliste Ethereum à réaliste en affaires

Ces modèles allient l'absence de confiance d'une approche on-chain à l'efficacité du capital des carnets d'ordres. On peut s'attendre à ce que davantage de plateformes d'échange décentralisées explorent et introduisent ces modèles en 2024, s'attaquant ainsi à ONEun des principaux obstacles à leur adoption généralisée.

Autre point à noter : le taux de consommation de trésorerie des équipes DeFi est nettement inférieur à celui de leurs homologues CeFi. Les processus on-chain effectuant la majeure partie du travail quotidien, les équipes DeFi ont tendance à rester plus petites et disposent donc d'importantes réserves de liquidités à déployer dans le contexte actuel de marché baissier.

Il est possible que le contexte de levée de fonds reste difficile jusqu'en 2024, alors que les volumes d'échanges restent faibles et impactent les revenus liés aux commissions. Ensemble, ces facteurs représentent un défi plus important pour les sociétés Finance centralisées que pour les projets décentralisés de plus petite taille.

En termes simples, la DeFi est mieux adaptée pour résister aux hivers longs et profonds, ce qui lui donne un avantage alors que le marché met du temps à se redresser.

En bref, la DeFi n'est T encore hors course. Si 2023 a peut-être été décevante, ce n'était T la fin du parcours. La DeFi est encore à la traîne par rapport à la CeFi pour l'instant, mais il y a des raisons de croire que la première pourrait rattraper son retard, et rapidement, en 2024. Tout le monde a travaillé en coulisses, modernisant son infrastructure interne et établissant et approfondissant des partenariats sectoriels significatifs.

Je crois fermement que 2024 sera l’année de la DeFi et T hâte de voir ce que l’avenir NEAR nous réserve.