Ce que l'approbation des ETF pourrait signifier pour Ethereum

L’approbation récente par la SEC des ETF ETH pourrait éventuellement s’avérer un événement plus important pour Ethereum que pour Bitcoin. La domination, la niche et la proposition de valeur du Bitcoin en tant que réserve de valeur sont bien établies et ne devraient pas être remises en cause à NEAR terme. Ethereum, en revanche, fait face à une concurrence bien plus rude, peinant parfois à se démarquer parmi les plateformes de contrats intelligents, jusqu'à récemment.

Nous savons désormais qu’il existe deux actifs Crypto majeurs qui ne risquent probablement pas d’être qualifiés de valeurs mobilières par les régulateurs américains.Cela ne signifie peut-être pas grand-chose pour les investisseurs particuliers, en particulier en dehors des États-Unis, mais la clarification de l’incertitude réglementaire influencera de nombreux investisseurs institutionnels dans leur réflexion sur les chaînes à utiliser, à construire et dans lesquelles investir.

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Ethereum continuera probablement à dominer l’activité des développeurs dans l’espace blockchain, du moins en ce qui concerne les grands projets. Selon le rapport sur les développeurs d'Electric Capital, Ethereum (et la chaîne EVM en général) a attiré bien plus de développeurs que toutes les autres chaînes l'année dernière. Les apports potentiels de capitaux provenant des ETF, les passerelles institutionnelles accessibles comme BASE L2 de Coinbase, et désormais ce label de légitimité, pourraient renforcer encore sa domination.

D'un point de vue projet, la chaîne Ethereum dispose d'un pipeline robuste comprenant EigenLayer, Ethena et BUIDL de BlackRock. À lui seul, le dollar synthétique Ethereum (USDe) a accumulé en quelques mois la capitalisation boursière totale des stablecoins sur Solana, soit la somme astronomique de 3 milliards de dollars. Cela ne signifie T que d'autres chaînes n'hébergeront T d'importants projets Crypto ; elles le feront certainement. Mais seul Ethereum (pour l'instant) héberge des protocoles dotés de l'historique et des antécédents nécessaires pour que les institutions puissent y participer avec des capitaux significatifs. Pensez à Aave ou Uniswap, par exemple.

Enfin, un prix ETH plus élevé pourrait relancer l’économie DeFi Ethereum , déclenchant une puissante boucle de rétroaction. Prenons un exemple simple : rien que sur Aave, on trouve environ 9 milliards de dollars de garanties liées à l'ETH (entre wETH, wstETH et weETH), plus environ 1 milliard de dollars en L2. Certes, une partie de ces garanties est utilisée pour des stratégies à delta neutre comme les prêts récursifs et le farming de points, mais la majeure partie ne l'est probablement pas.

Une hausse du prix de ETH – et de la valeur des garanties – pourrait agir comme un plan de relance pour la Crypto . Cela créerait des effets de richesse, davantage de dépenses, davantage d'investissements et un effet de levier accru. Surtout si les altcoins liés à l'ETH Réseaux sociaux leur hausse.

Il est trop tôt pour le dire, mais nous pourrions revenir sur ce moment où Ethereum s’établira comme « l’Amazon » de l’économie des actifs numériques. Si ce scénario se concrétise (ce qui reste un grand « si »), il pourrait reléguer d'autres contrats intelligents de couche 1 au rang d'acteurs de niche (comme « Etsys »), même s'ils continuent de soutenir des communautés prospères. Il n'est pas certain (du moins à mon avis) que ce soit la meilleure voie pour le secteur ; peut-être qu'un monde multi-chaînes plus équilibré maximiserait l'adoption – nous ne le saurons peut-être jamais. Mais à ce stade, la domination Ethereum LOOKS être l'issue la plus probable.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.