Crypto Long & Short : que pensent les régulateurs ?

Quand les nouvellesest sorti le mois dernier que le Bureau du contrôleur de la monnaie des États-Unis (OCC) avait autorisé les banques à conserver des actifs Crypto , vous vous souvenez peut-être que exprimé sa surprise Brian Brooks, le nouveau contrôleur par intérim, favorable aux cryptomonnaies, avait réussi à faire adopter une mesure aussi audacieuse par les voies administratives si rapidement. Il s'avère qu'il n'y est T.

Apparemment, l'OCC avait ététravailler sur cette lettredepuis un certain temps, selon des sources réglementaires qui ont parlé à mon collègue Nik De.

Même si cela peut ressembler à une révélation du type « et alors ? », concentrons-nous sur la partie intéressante : l'OCC avait examiné cette questiondepuis un certain temps.

Yvous lisezCrypto Long & Short, une newsletter qui LOOKS en détail les forces qui animent les Marchés des Cryptomonnaie . Rédigée par Noelle Acheson, directrice de la recherche chez CoinDesk, elle paraît chaque dimanche et propose un récapitulatif de la semaine, avec des analyses et des éclairages, du point de vue d'un investisseur professionnel.Vous pouvez vous abonner ici.

Nous ne savons T exactement combien de temps cela prend, mais l’acte d’écrire une lettre interprétative prend généralement des mois, et les délibérations commencent bien avant le début de la rédaction.

Ce qu'il faut retenir, c'est que les régulateurs de Washington travaillent depuis plus longtemps qu'on ne le pense sur la manière de soutenir l'innovation Crypto tout en protégeant les investisseurs. La Commodity Futures Trading Commission, par exemple, a commencé à s'intéresser de près aux Crypto dès 2014, et d'autres organisations ont sans doute également déployé des équipes pour suivre l'évolution du marché avant même la hausse de 2017.

Les politiciens aussi. Cette semaine, nous avons parlé de l'ancienne représentante américaine Cynthia Lummis.a remporté sa primaire pour rejoindre le Sénat américain, représentant le Wyoming, et est favorite pour WIN les élections générales. Elle a acheté son premier Bitcoinen 2013 eta été un défenseurdepuis lors.

Nous avons également rapporté que le président du Comité national républicain du Congrès, le REP américain Tom Emmer, a révélé il acceptera Dons en Bitcoin pour sa campagne de réélection. Il a commencé à s'informer sur le Bitcoin. il y a quatre ans.

Ces deux-là sont loin d'être les seuls politiciens de premier plan à promouvoir une enquête plus approfondie et un soutien aux cryptomonnaies, comme le détaille Nathaniel Whittemore dans ONEun des numéros de cette semaine. Le podcast Breakdown épisodes.

Dans une période de congrès à un moment difficile de l'histoire américaine, les politiciens seront probablement davantage préoccupés par des questions urgentes comme la pandémie, les troubles civils et le pire taux de chômage depuis une génération. Néanmoins, je ne serais T surpris de voir davantage de législateurs s'exprimer sur le rôle potentiel des Crypto dans l'innovation financière au cours des prochaines semaines.

De plus, des informations récentes laissent entrevoir les ressources considérables consacrées aux Crypto par les régulateurs, au-delà du travail de l'OCC. Plus tôt ce mois-ci, il est apparu que la Securities and Exchange Commission (SEC) avait soumis une Request d'approvisionnement pour un outil d'analyse des contrats intelligents et de détection des failles de sécurité, ce qui témoigne d'un intérêt marqué pour la Finance décentralisée. Il y a quelques semaines, l'agence a attribué un contrat à CipherTrace. au motif que c'était à l'époque la seule société de criminalistique blockchain capable de prendre en charge l'analyse de Binance Coin.

Tous les régulateurs n'évoluent pas au même rythme, et certains individus ont toujours des attitudes moins progressistes. Mais les différents régulateurs se parlent, se réunissent lors des mêmes Événements (du moins, ils le faisaient), et échangent parfois des employés. Il existe des démarcations, mais ils s'influencent mutuellement.

Il est donc encourageant de savoir que les premières étapes de l’ouverture des services Crypto à la Finance traditionnelle se font pas Cela dépend de la présence d'un contrôleur par intérim connaissant l'impact potentiel des Crypto . Cela signifie également que la récente décision audacieuse de l'OCC n'est probablement pas la seule bonne surprise que nous réserve un organisme officiel cette année.

Bitcoin sur Ethereum

La plupart des observateurs des Marchés des Crypto savent désormais qu'il existe Bitcoin et Ethereum, deux monnaies très différentes. Bitcoin est une forme numérique de monnaie forte dont l'offre est limitée et qui repose sur un protocole décentralisé. Ethereum est également un protocole décentralisé, mais son jeton n'est pas limité en offre et est davantage axé sur le développement d'applications innovantes.

Seulement, maintenant il y a le Bitcoin sur Ethereum.

Wrapped BTC (WBTC), un jeton ERC-20 adossé à 1:1 au Bitcoin, a été lancé en février 2019 grâce à une initiative conjointe des startups d'échange décentralisé Kyber Network et Republic Protocol, ainsi que de la société de conservation de Cryptomonnaie BitGo. Dès le départ, plusieurs places de marché et projets de Finance décentralisée (DeFi) se sont engagés à soutenir le jeton, ce qui, selon Bloxy,compte désormais plus de 3 200 détenteurs uniques, soit plus du double du chiffre de début mai.

Quel est l'attrait ? Récemment, plusieurs applications DeFi ont émergé, offrant des rendements attractifs sur les cryptomonnaies. La plupart fonctionnent sur Ethereum, ce qui contraint les détenteurs de BTC avides de rendement à se tourner vers des plateformes de prêt centralisées, généralement moins rémunératrices. En revanche, les Bitcoin enrobés d'un jeton Ethereum seraient éligibles, permettant ainsi aux détenteurs de Bitcoin de percevoir des intérêts supérieurs à ceux qu'ils pourraient percevoir sur la blockchain Ethereum .

D'autres jetons basés sur Ethereum et soutenus par Bitcoin ont depuis émergé, tels quetBTC, mais le WBTC est le leader du marché pour le moment, représentant deux tiers de tous les BTC sur Ethereum. Mon collègue Zack Voell a rapporté plus tôt cette semaine qu'il y avait plus de WBTC frappésentre le 9 et le 14 août, il y a eu plus de bitcoins minés au cours de cette période.

Bien que l’évolution de la DeFi soit captivante, l’explosion de l’intérêt pour le BTC basé sur Ethereum est particulièrement intéressante sur deux fronts :

1) Le « choc culturel » entre les partisans de Bitcoin et ceux Ethereum est parfois public et bruyant. Ici, les deux acteurs travaillent ensemble dans ce qui pourrait devenir une Harmony symbiotique qui renforcerait leur attractivité respective. Ethereum continuera d'encourager l'innovation en Finance décentralisée, mais avec encore plus de liquidité. Et Bitcoin restera une réserve de valeur numérique appréciée pour sa rareté, mais avec encore plus de possibilités de rendement.

2) Cela pourrait modifier l'équation de la « valeur intrinsèque » du Bitcoin . Le Bitcoin ne génère pas de rendement.

Ceci est parfois cité comme unobstacle à l'investissement. Si Bitcoin inactif peut Générer un rendement lui confère-t-il une utilité qu'il n'avait pas auparavant ? Quel serait l'impact sur l'utilisation du bitcoin comme réserve de valeur, comparable à l'or numérique ?

Cette croissance mérite d'être observée. Selon Ethereum , plus de 45 000 BTC sont désormais bloqués. btconethereum.com. Ce chiffre reste relativement faible, compte tenu du volume actuel de BTC dépassant les 18 millions. Cependant, il représente plus du double du volume d'il y a seulement deux semaines.

Et les idées ne font que germer. Plus tôt cette semaine, Leigh Cuenfait un rapport sur un projet je travaille sur l'intégration du Bitcoin dans des projets de Finance décentralisée sans avoir à le mettre sur Ethereum.

Juste au moment où vous pensiez avoir compris quel serait le cas d’utilisation final du Bitcoin, l’innovation fait son œuvre.

Quelqu'un sait ce qui se passe déjà ?

Les Marchés n’ont T connu la semaine la plus excitante, mais les choses semblent devenir plus dramatiques.

Les actions technologiques ont bénéficié d'un nouveau regain d'énergie, l'indice Nasdaq Composite ayant surpassé le S&P 500 en termes de performance hebdomadaire. Il a même largement surpassé le Bitcoin, même si la Cryptomonnaie reste en tête depuis le début du mois.

Le Bitcoin a connu une forte hausse au début d'une flambée des prix, mais s'est essoufflé presque immédiatement et s'est replié dans sa fourchette désormais confortable de 11 000 $ et plus.

Le taux d'équilibre des TIPS/Treasure Money à cinq ans (le taux d'inflation qui rendrait les rendements des titres du Trésor protégés contre l'inflation égaux à ceux du Trésor, un indicateur des attentes du marché) est presque revenu aux niveaux d'avant la pandémie. (Plus ce taux est élevé, plus les investisseurs pensent que l'inflation sera élevée, en moyenne, au cours des cinq prochaines années.) Compte tenu des attentes parallèles d'un chômage plus élevé et d'une croissance économique plus faible, ce point de données suggère que des forces autres que la demande des consommateurs sont à l'œuvre.

Les gens commencent à parler de larisques pour le marché d'un vaccin.  La crainte est que, si les gens commencent à se sentir à nouveau optimistes, ils pourraient commencer à dépenser et cela pourrait signifier de l'inflation, ce qui pourrait indiquer des augmentations de taux et la mère de toutes les « crises de colère ». Ce raisonnement est fou.

À ce stade, si j'essayais de condenser tout cela dans un scénario, je paniquerais à l'idée de trouver une fin suffisamment spectaculaire pour justifier des rebondissements aussi déconcertants. Les suggestions sont les bienvenues.

Maillons de chaîne

Georges Ball,ancien président d'E.F. Hutton à son apogée (les lecteurs plus âgés peuventrappelez-vous les publicités télévisées classiques), ancien PDG de Prudential Securities et actuel PDG de la société de services financiers Sanders Morris Harris,suggéré dans une interview à Reuters Le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies pourraient constituer une valeur refuge pour les investisseurs et les traders en tant qu'investissement alternatif. Il a ajouté que le Bitcoin est « très attractif », car il T peut être compromis par le gouvernement, et a prédit que davantage de personnes se tourneront vers le marché des Crypto après la fête du Travail. EMPORTER: Le chœur des voix dominantes soutenant publiquement le Bitcoin se fait de plus en plus fort. C'est significatif, surtout aujourd'hui : dans un monde de l'investissement où rares sont ceux qui comprennent parfaitement les moteurs des Marchés, le pouvoir du récit joue un rôle moteur, surtout lorsqu'il est relayé par des visages familiers.

Majeur Pools de minage de Bitcoin chinoisvoient chacun leur taux de hachage chuter quotidiennement de 10 à 20 % aprèsPluies torrentielles continues au Sichuan.Certaines fermes minières sont obligées de se débrancher en raison de pannes d'électricité et d'Internet, et d'autres ont suspendu leurs opérations afin d'évacuer le personnel sur place pour des raisons de sécurité.EMPORTER: Un rappel que la répartition géographique des opérations minières est cruciale pour la sécurité du Bitcoin, en particulier si nous allons connaître des Événements météorologiques plus extrêmes.

En parlant de la diversité géographique des opérations minières, la société minière de Bitcoin basée au Colorado Blockchain Riotest acheter 8 000 supplémentairesAntminers S19 Pro.EMPORTER: Il s’agit d’un investissement en capital de plus de 17 millions de dollars, un montant non négligeable pour une entreprise dont les revenus ont diminué et les pertess'est approfondi au deuxième trimestre. Étant donné que les récompenses des mineurs pour le traitement des blocs sont désormais près de 50 % inférieures à ce qu’elles étaient il y a quelques mois, ce niveau de dépenses indique un fort Optimism quant au prix du Bitcoin .

Un transfert de Bitcoin a été envoyé avec succès entreLa Terre et laStation spatiale internationaleen utilisant du matériel dédié installé sur le vaisseau spatial.EMPORTER: Ceux d'entre vous qui aiment la science-fiction apprécieront l'aperçu de la façon dont les paiements extraterrestrespourrait fonctionner sans banque centrale.

Selon les données deNœud de verre,le nombre de bitcoinsdétenues dans des adresses d'échangeest tombé à son plus bas niveau en 21 mois.EMPORTER:Cela pourrait signifier que davantage d'investisseurs détiennent leurs bitcoins dans des solutions de conservation externes, plutôt que de les laisser sur des plateformes d'échange prêtes à être négociées. Si tel est le cas, cela implique une pression vendeuse moindre et potentiellement une dynamique haussière plus forte.

Prêteur de Crypto monnaies BlockFia fermé unSérie C de 50 millions de dollarstour, mené par Morgan Creek Capital, Valar Ventures de Peter Thiel, CMT Digital, Castle Island Ventures, Winklevoss Capital et d'autres.EMPORTER: Il s'agit d'une levée de fonds conséquente, même sans l'ajouter aux près de 50 millions de dollars déjà levés depuis août 2019. Cela témoigne de l'intérêt croissant pour les produits de prêt garantis par des cryptomonnaies, qui témoigne d'une maturité croissante du secteur, susceptible de stimuler la demande pour ces produits, et ainsi de suite. Le secteur évoluera si (quand ?) les institutions financières commencent à s'impliquer, mais d'ici là, le marché centralisé des prêts de Crypto s'agrandit et se consolide autour de BlockFi et Genèse, avec Coinbase un nouvel entrant qui pourrait faire des WAVES.

Épisodes de podcast à écouter :

• Que se passe-t-il réellement avec l'inflation en ce moment ?– Nathaniel Whittemore, La Répartition
• S&P 5 contre S&P 500 : la véritable histoire de la reprise boursière– Nathaniel Whittemore, La Répartition
• Bitcoin vs Ethereum avec Samson Mow et Vitalik Buterin – Peter McCormack, Ce que Bitcoin a fait
• Jesse Felder : Combien de temps la frénésie boursière peut-elle durer ?– Erik Townsend, Macro Voices