Les actifs Crypto et la Technologies des registres distribués (DLT) sont en tête du classement de l'Autorité européenne des Marchés financiers (l'AEMF) Tableau de bord de l'innovation financière 2021, selon un nouveaurapportpublié par l'institution.

Le rapport de 110 pages, intitulé « Tendances, risques et vulnérabilités », présente les Cryptomonnaie comme une innovation financière tendance et une menace pour la Finance durable en raison de leur coût environnemental croissant, notamment en lien avec le minage de Crypto . Le rapport suggère que la volatilité des Crypto , ainsi que l'essor de la Finance décentralisée (DeFi), des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) et des stablecoins, contribuent à accroître les risques pour toutes les classes d'actifs.

« La plupart des actifs Crypto (AC) ont des prix très volatils et fonctionnent en dehors du cadre réglementaire existant de l'UE, ce qui soulève des problèmes de protection des investisseurs », indique le rapport.

L'AEMF est une autorité indépendante de l'Union européenne (UE) chargée d'améliorer la protection des investisseurs et de promouvoir la stabilité et l'ordre des Marchés financiers. Son tableau de bord priorise les innovations financières nécessitant une analyse plus approfondie et des réponses Juridique potentielles, et les classe en fonction de leur pertinence pour l'AEMF. objectifs.

Le rapport de l'ESMA a été publié au moment même où les régulateurs de l'UE commençaient à se préparer à la mise en œuvre d'une réglementation globale.réglementations sur les Cryptomonnaie, nouveau lutte contre le blanchiment d'argent(AML) règles etexigences en matière de déclaration fiscalepour les fournisseurs de services d'actifs virtuels et les investisseurs. Par ailleurs, la Banque centrale européenne (BCE) s'apprête à lancer uneenquête de deux ansdans un euro numérique en octobre.

Selon le rapport, la hausse des comportements de prise de risque et l’exubérance des marchés sont à l’origine de la volatilité croissante des Marchés boursiers.

« L'augmentation du comportement [de prise de risque] a conduit à la volatilité des Marchés boursiers (par exemple, les mouvements de marché liés à GameStop) et des Crypto actifs, ainsi qu'à la matérialisation de risques liés aux événements, comme dans le cas d'Archegos ou de Greensill », indique le rapport, faisant référence à la récente chute du géant de l'investissement new-yorkais. Archegos, et prêteur basé à LondresGreensill Capital.

Plus tôt cette année, les investisseurs particuliers se sont réunis pourRally derrière GameStopstock, conduisant àpertes massivespour les nouveaux traders, car le prix a chuté suite au battage médiatique initial du mouvement.

« À l’avenir, nous prévoyons de continuer à observer une période prolongée de risque pour les investisseurs institutionnels et particuliers de nouvelles corrections de marché – potentiellement importantes – et de voir des risques très élevés dans l’ensemble du mandat de l’ESMA », indique le rapport.

Le rapport met en garde contre les risques entourant les actifs Crypto , ajoutant que la capitalisation boursière des Crypto a chuté de près de 40 % en mai, soulignant leur forte volatilité des prix.

Le méchant ultime : les Stablecoins

Le rapport suggère que les prochains Marchés de Crypto actifs de l'UE (Mica) le cadre réglementaire est conçu pour répondre à ces risques.cadre de balayage s'appliquera dans 27 États membres et comprend des restrictions particulièrement sévères sur les stablecoins (Crypto adossée à des réserves fiduciaires comme le dollar américain), y compris exigeant des émetteurs de stablecoinsposséder au moins 3 % des réserves de la pièce.

Le rapport réitère que les pièces stables ne sont pas les préférées de l’UE.

« L'évolution du marché des stablecoins privés continue d'être scrutée par les régulateurs mondiaux, compte tenu de l'impact potentiel que l'adoption massive de ces monnaies pourrait avoir sur les systèmes financiers. Cet appel à davantage de transparence et de sécurité juridique a été renforcé par la présentation par Tether, le plus grand stablecoin, du détail de ses réserves pour la première fois en mai 2021 », indique le rapport, faisant référence à Tether. révélateur49 % de ses réserves étaient constituées de papier commercial non spécifié.

La position de l'UE sur les stablecoins a été clarifiée lorsque, la semaine dernière, la présidente de la BCE, Christine Lagardeditque selon elle, les stablecoins prétendaient être des monnaies, et qu'ils étaient en réalité des actifs.

Coûts environnementaux

Selon le rapport, la Finance durable se développe en Europe, avec une croissance de 20 % des actifs des fonds environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et une hausse de 40 % des instruments de dette durable en circulation en 2020.

Mais la consommation énergétique de certains protocoles DLT est une source de préoccupation environnementale, indique le rapport.

« L’innovation peut soutenir la durabilité en comblant les lacunes en matière d’informations ESG grâce à des solutions de Technologies financière verte (FinTech), mais le coût environnemental d’ une innovation particulière – les crypto-monnaies – monte en flèche », indique le rapport.

Face à la pression croissante exercée sur les dirigeants et les institutions mondiales pour qu'ils intensifient leurs efforts contre le changement climatique, les cryptomonnaies, en particulier le Bitcoin, sont devenues de plus en plus populaires. sous le feupour les grandes quantités d’énergie nécessaires à l’exploitation et à l’entretien de leurs réseaux.

« Les estimations varient, mais elles s'accordent à dire que l'empreinte carbone des cryptomonnaies est loin d'être négligeable », indique le rapport. « Ces évolutions suscitent des discussions sur d'éventuelles réponses réglementaires aux conséquences imprévues de l'innovation, et en particulier du minage de Crypto . »

Innovation financière

Outre des innovations telles que l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique, le rapport a souligné la prolifération de la Technologies des registres distribués (DLT), de la DeFi et des CBDC.

« La DeFi présente les mêmes avantages que la Technologies blockchain sur laquelle elle repose, à savoir la désintermédiation, la disponibilité 24h/24 et la résistance à la censure. Elle est également confrontée à des défis et des risques similaires, notamment en matière de résilience opérationnelle, d'évolutivité et de gouvernance », indique le rapport.

Il poursuit en disant que les CBDC et l’utilisation de stablecoins, combinées à un intérêt accru pour les actifs Crypto de la part des investisseurs institutionnels, brouillent les frontières entre les systèmes financiers traditionnels centralisés et la DeFi, et « augmentent ainsi les risques de propagation potentielle des risques de la DeFi à l’économie réelle ».

« Ces risques sont encore intensifiés par la croissance rapide de la DeFi et la récente performance des prix des principaux actifs Crypto », indique le rapport.

Selon le rapport, le risque croissant pour les investisseurs pourrait pousser les régulateurs à intervenir dans toute l’UE.

« L’engagement des régulateurs avec la FinTech par le biais de pôles d’innovation et de bacs à sable réglementaires devient courant dans toute l’UE, avec des avantages pour les deux parties », indique le rapport.

Les pôles d'innovation Fintech fonctionnent efficacement, selon le rapport, qui ajoute que tous les États membres en ont mis en place au moins un . Les bacs à sable réglementaires sont moins courants : huit sont actuellement opérationnels dans l'UE, notamment au Danemark et aux Pays-Bas.

« Les régulateurs et les innovateurs reconnaissent de plus en plus les avantages des pôles d’innovation et des bacs à sable réglementaires, à savoir stimuler l’innovation tout en restant attentifs aux risques émergents », indique le rapport.

Outre les risques encourus, la DLT a le potentiel d'améliorer l'efficacité des processus financiers et des entreprises tout en améliorant les résultats pour les consommateurs, indique le rapport, ajoutant que les applications sont encore limitées.

« L'évolutivité, l'interopérabilité et la cyber-résilience nécessiteront une surveillance à mesure que la DLT se développera. Parmi les autres défis figurent l'anonymat, ainsi que les questions de gouvernance et de Politique de confidentialité », indique le rapport.