La frénésie du Liquid Staking s'étend à Solana grâce au « Super Stake » de Drift offrant un effet de levier en un clic

Les traders de Crypto tolérants au risque sur la blockchain Solana s'inspirent de la «Jeton de jalonnement liquide« (LST) engouement en tirant parti de leurs dérivés de jetons SOL à la recherche de rendements élevés.

Leur processus plutôt obtus implique le jalonnementSOL jetons pour un jeton de réception proxy appelé mSOL, puis utiliser ces mSOL comme garantie pour emprunter SOL – puis échanger à nouveau ce SOL contre mSOL – rappelle le genre de effet de levier sur les stéroïdes une approche observée depuis longtemps dans d’autres secteurs des Marchés des actifs numériques.

Protocole de dérive, un projet de trading de Crypto en chaîne pour Solana, a lancé mardi un nouveau service connu sous le nom de « Super staking », qui regroupe l'ensemble de ce cycle de ré-endettement dans un service en un clic - dans l'espoir de répondre à un attrait plus large.

Selon l'équipe, les traders d'actifs numériques ont rapidement adopté la nouvelle offre. Drift a indiqué que sa base d'utilisateurs actifs quotidiens a atteint des sommets historiques immédiatement après le lancement, soulignant l'appétit du marché pour des rendements annualisés pouvant atteindre 10 %.

Le commerce est devenu si encombré que Drift a presque manqué de jetons SOL à prêter, a déclaré la cofondatrice Cindy Leow à CoinDesk.

« C'est un énorme succès immédiat », a déclaré Leow dans un message Telegram. « Cela montre que les gens sont extrêmement intéressés par les rendements passifs/à effet de levier. »

Par ailleurs, le prix du jeton SOL a bondi sur les Marchés des Crypto au cours des dernières 24 heures, en hausse de 8,8 %, ce qui en fait ONEun des actifs numériques les plus performants de la journée suivis par Messari avec une capitalisation boursière d'au moins 500 millions de dollars.

LST et mSol : comment ça marche

Les rendements générés par le Super Stake de Drift proviennent de mSOL, un LST émis aux stakers SOL utilisant Marinade Finance. Les jetons mSOL s'apprécient au fil du temps, car leurs jetons SOL sous-jacents génèrent des intérêts grâce aux processus de preuve d'enjeu de Solana. Plus un déposant conserve ses mSOL longtemps, plus il peut espérer obtenir de SOL lors de son rachat.

Super Stake optimise ce marché en permettant aux détenteurs d'emprunter de nouveaux SOL contre leurs mSOL, puis de staker ces SOL contre davantage de mSOL. Plus de mSOL signifie plus de potentiel de hausse et de rendement. Le risque est également plus élevé : une variation rapide des prix pourrait entraîner des pertes rapides, voire une liquidation.

Le Super Stake de Drift propose une boucle de rendement que les détenteurs de mSOL avisés effectuaient auparavant manuellement : ils empruntaient du SOL contre leur garantie mSOL et échangeaient ce SOL emprunté contre davantage de mSOL, et ce, de manière répétée. Chaque boucle à effet de levier augmente l'exposition des déposants au rendement généré par leurs jetons mSOL ; le Super Stake plafonne à trois fois le temps de la boucle.

Cette procédure complexe est représentative des économies LST qui apparaissent sur de nombreuses blockchains de preuve d'enjeu. Ethereum, leader du marché, possède le paysage le plus mature, les jetons ETH stakés de Lido bloquant 14 milliards de dollars en ETH , selon DeFiLlama. Le mSOL de Marinade est relativement modeste (114 millions de dollars en SOL), mais il reste le plus gros LST sur Solana.

« Les gens font cela manuellement depuis la sortie de mSOL », a déclaré Brandon Tucker, responsable de la communication de Marinade. « Drift vient enfin de créer une interface utilisateur agréable. »

Risques liés aux boucles DeFi

Si mSOL perd de la valeur par rapport au prix de SOL, les emprunteurs SOL qui déposent mSOL en garantie pourraient être liquidés. Chaque tour de Super Stake, en boucle, abaisse le seuil à partir duquel cela pourrait se produire, augmentant ainsi le risque pour l'utilisateur et le protocole.

Ces risques ont été pleinement mis en évidence lors de l'effondrement de FTX en novembre dernier, lorsque Solend, la principale plateforme de prêt en chaîne de Solana - la plateforme la plus populaire pour emprunter contre mSOL - a failli imploser à cause d'un dépegging mSOL.

Le pseudonyme Soju, qui travaillait auparavant chez Solend, a dû coordonner les prêteurs et les teneurs de marché pour défendre le taux de change et sauver le protocole, comme le montrent les archives de Discord.

« Nous avons frôlé la mort ce jour-là », a déclaré Soju à propos de Solend cette semaine. Le protocole avait prévu de lancer sa propre fonctionnalité de boucle de rendement au moment même où FTX s'effondrait. Solend a finalement « tué le projet ».

Il a déclaré qu'il en était ressorti avec un dégoût et une méfiance à l'égard des boucles de rendement à effet de levier.

« Ils sous-estiment le risque et ils le font pour peu ou pas de gain », a-t-il déclaré à propos de Drift, qui ne tire T de profit de Super Stake – mais dirige 10 % des frais d'emprunt vers un « fonds d'assurance » qui soutiendrait le protocole si les choses tournent mal.

Loew, qui qualifie cet ajout de « bien public très demandé », a déclaré que Drift est mieux placé pour gérer la folie des marchés que Solend ne l'était lors de l'effondrement de FTX. Un dépeg de mSOL devrait être plus sévère – et durable – pour ébranler le protocole ou ses utilisateurs.

« Si des déficits surviennent, le protocole gère automatiquement les déficits avec une assurance ou une perte sociale sans intervention externe, d'une manière que Solend n'a T», a-t-elle déclaré.