Криптo для советников: сокращение предложения биткоинов

Сегодняшняя рассылка посвящена четвертому халвингу биткоина, который должен произойти завтра. Было много освещения и прогнозов цен.Мик Рош от Зодиа Рынки дает простое объяснение того, как работает халвинг Bitcoin , почему это важно и как это может потенциально повлиять на цену биткоина. Затем, Брайан Курчесн от ДАЙМотвечает на вопросы, которые он получает по этой теме в рубрике «Спросите эксперта».

СПЕЦИАЛЬНОЕ ОБЪЯВЛЕНИЕ: Узнайте мнение лидеров отрасли и консультантов, которые находятся на переднем крае внедрения цифровых активов в практику управления активами, на мероприятии CoinDesk Financial Advisor & RIA Day.Присоединяйтесь к нам в Остине, штат Техас, 30 мая.Ваша регистрация включает бесплатный 3-дневный Pro Pass наКонсенсусоценивается в 1799 долларов США.Эксклюзивно для квалифицированных консультантов. Забронируйте свое место сегодня:<a href="https://consensus2024.coindesk.com/fa-ria-day/">CoinDesk</a>. Не являетесь консультантом? Используйте код JOINC24NOW, чтобы получить скидку 15%Про-пассна мероприятие.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

Что такое халвинг Bitcoin ?

Майнеры Bitcoin вознаграждаются за проверку новых блоков в сети Bitcoin и ее защиту. За эти усилия им платят в Bitcoin (BTC) по текущему курсу 6,25 BTC за проверенный блок, а также комиссию за транзакции. Проверка нового блока занимает около 10 минут, и каждый день проверяется примерно 144 блока, что соответствует вознаграждению в 900 BTC каждый день. Таким образом, предложение BTC увеличивается на эту сумму ежедневно.

За каждые 210 000 добытых блоков доступные награды за майнинг уменьшаются или уменьшаются вдвое. Это происходит примерно каждые четыре года. После этого предстоящего уменьшения вдвое, четвертого за 15-летнюю историю блокчейна, майнер будет получать 3,125 BTC за проверку блока вместо 6,25 BTC. Это уменьшит ежедневный запас новых BTC примерно до 450 BTC.

Каково текущее состояние рынка?

Ежедневный объем биржевых торгов BTC варьируется в зависимости от источника, но, если посмотреть на Мессари объемы, мы видим ежедневный диапазон объема около $30 млрд. При текущих ценах (BTC = $64 000) сокращенное новое предложение составит $29 млн или примерно 1% от среднего ежедневного объема биржевых торгов, по сравнению с 2%.

Однако майнеры могут не продать все свои новые монеты. Исследование отCoinShares предполагает, что средняя стоимость добычи Bitcoin после халвинга составит около 40 000 долларов в зависимости от многих переменных. Таким образом, майнеры, чьи операционные издержки ниже текущей рыночной ставки, могут решить придержать свою монету и не выводить ее на рынок. Однако так было всегда. У вас есть некоторые майнеры, которые продают все вознагражденные BTC , когда они их получают (либо для получения прибыли, либо для покрытия операционных издержек, либо для капиталовложений), а другие держат излишки Bitcoin в ожидании роста цены.

Другим соображением является "свободное обращение" (активно торгуемые монеты) в BTC. В настоящее время добыто около 93,5% или 19,635 млн всех BTC . Из них, около 75% считаются хранимыми в долгосрочной перспективе (когда BTC находится в кошельке более 155 дней). Это оставит в свободном обращении ~5 миллионов BTC, увеличивая предложение на 0,01% в день.

Также стоит рассмотреть новые спотовые Bitcoin ETF. средний суточный объем притока в новые ETF (включая отток Grayscale ) составляет $202 млн. Это оказывает гораздо большее влияние на цены, чем сокращение предложения.

Что это может означать для цены Bitcoin?

Хотя очевидно, что уменьшение предложения должно быть чистым положительным для цены любого товара, это также должно быть верно и для Bitcoin. Вопрос в том, насколько он должен увеличиться и было ли увеличение цены уже заложено в текущую цену? Как мы видели на примере объявлений ETF, большинство предопределенных заголовков становятся Мероприятия«Покупай слухи, продавай факты», и мы видим риск этого и здесь.

Мы T видим смысла в том, чтобы оглядываться назад на предыдущие халвинги, поскольку нет достаточного количества точек данных, чтобы быть статистически значимыми. Кроме того, попытка экстраполировать корреляции на халвинги в инструменте, который вырос с $0 до $70 000 за короткий период времени, является сложной.

Гораздо большее влияние на цену Bitcoin окажут потоки ETF, поскольку они имеют потенциал резко меняться в зависимости от настроений. Эти потоки могут легко опередить сокращение предложения из-за халвинга.

В итоге:

Мы видим, что халвинг оказывает гораздо большее влияние на майнеров, чем цена Bitcoin . Майнерам придется скорректировать свою деятельность, чтобы приспособиться к меньшим вознаграждениям, которые они получат, будь то за счет капитальных затрат на более эффективное оборудование, сокращения эксплуатационных расходов или, действительно, продажи большего количества добытых ими Bitcoin.

ONE из целей участников пространства цифровых активов является увеличение институционального принятия. Сокращение ежедневного нового предложения на $29 млн ежедневно на рынке, где уже совершается около $30 млрд транзакций, относительно тривиально. Если рынок не может справиться с сокращением ежедневного предложения на $29 млн, то он не готов к институтам.

Обратите внимание на потоки ETF: они будут определять цену в большей степени, чем небольшое снижение темпов роста предложения.

-Мик Рош, старший трейдер Zodia Рынки

Спросите эксперта

В. Как сокращение вдвое Bitcoin повлияет на предложение Bitcoin и какое влияние это окажет на его цену?

Предложение Bitcoin на вторичном рынке зависит от держателей, желающих продать существующие Bitcoin , и майнеров, желающих продать недавно отчеканенные Bitcoin , которые они получают в награду. Как правило, между халвингами выпуск этих новых биткоинов создает своего рода равновесие в динамике спроса и предложения на вторичном рынке, где вознаграждение может поддержать спрос. Когда происходит халвинг, он создает шок предложения, поскольку равновесие нарушается и больше не соответствует спросу. Исторически это было катализатором для резкого роста цены.

В. Можете ли вы объяснить концепцию «циклов сокращения вдвое» в контексте истории цены биткоина?

Поскольку халвинг запрограммирован на каждые 210 000 блоков, он создает четкие временные рамки между этими Мероприятия , которые длятся около четырех лет. За эти четыре года исторически наблюдался пик цены, минимум цены, бычья часть цикла и медвежья часть цикла. Наибольший рост цены исторически наблюдался в месяц, предшествующий и следующий за халвингом. Это является результатом шока предложения, который создает халвинг. После достижения нового равновесия спроса и предложения цена достигает пика, а затем происходит резкая распродажа, пока цена BTC не достигает своего дна или минимума. Обычно это происходит через 12–18 месяцев после халвинга. Как только мы достигаем дна, цена колеблется, затем неуклонно растет, пока мы не приближаемся к халвингу, и цикл повторяется.

В. Какие потенциальные стратегии инвесторам следует рассмотреть до, во время и после халвинга Bitcoin ?

Основная стратегия, которую мы рекомендуем инвесторам с долгосрочным горизонтом, — просто купить и держать. Волатильность Криптo может быть трудноуправляемой, и легко попасться на неправильной стороне сделки. Это, как правило, приводит к очень эмоциональному и неоптимальному принятию решений. В течение многолетнего периода времени Bitcoin , как правило, обеспечивает инвесторам большую прибыль, поэтому попытки улучшить уже большую прибыль T являются необходимыми, чтобы сделать стратегию успешной.

-Брайан Курчесн, генеральный директор DAIM

KEEP читать

• ETF Bitcoin и эфира получил зеленый светВ понедельник в Гонконге, как ожидается, торги начнутся в конце апреля.
• Вы можете наблюдать за Bitcoin обратный отсчет до сокращения вдвое в прямом эфире, благодаря прозрачности блокчейна.
• Объяснение халвинга, более подробное чтение, включая более подробную информацию о лимите эмиссии Bitcoin в 21 миллион, доступно здесь.