Индивидуальный подход или принцип «прекратить и воздержаться»? В поисках нового подхода к ICO

Тот гул, который вы слышите, — это звук регулирующих органов по всему миру, мобилизующих ресурсы для решения неотложной проблемы продажи токенов.

Тем не менее, несмотря на впечатляющий ростфинансирование на основе токенов блокчейна, ONE , похоже, не имеет четкого представления о том, какие правила следует ввести. Возникающая в результате неопределенность (не говоря уже о насмешка) по-прежнему препятствует прогрессу, поскольку деньги перетекают в нежизнеспособные проекты, а инвесторы остаются уязвимыми для нечестной игры — именно то, что регулирование должно предотвращать.

Возможно, необходим новый подход.

Но чтобы увидеть, к чему это может привести, стоит сделать шаг назад и спросить себя, чего мы ожидаем от регулирования.

Ремень безопасности

Во-первых, зачем нам нужно регулирование, не только Финансы, но и чего бы то ни было вообще?

Чтобы защитить нас. По сути, это главная роль правительства — защищать своих граждан от предотвратимого вреда и экстремальных потерь, вызванных другими или нашим собственным отсутствием здравого смысла. Когда речь идет о ценных бумагах, это обычно означает, что мы должны не принимать плохих решений.

В конце концов, слово «безопасность» означает «безопасность», от латинскогосекурус, или «свободный от забот». Очевидно, что со временем первоначальное предназначение финансовых ценных бумаг было погребено в рыночных мифах, а обещание высокой доходности изменило коннотацию,подразумеваяриск.

По мере того как Рынки становились более сложными, появлялись инструменты, которые творчески обходили правила, что способствовало инновациям, но также и хрупкости, как мы видели в 2008 году. Многие утверждают, что более жесткий надзор и более жесткие ограничения могли бы предотвратить крах, но в то время инновации казались лучшим вариантом.

Это особенно актуально сейчас, когда на сцену вышла продажа цифровых токенов.

Во-вторых, учитывая риск, присущий идеям без рабочей модели, с едва ли какой-либо документацией и сомнительной ликвидностью, должно ли государство вмешаться, чтобы «защитить» нас от продажи токенов? Проблема в том, чтожесткий контроль бы отменитьВ космосе происходит захватывающий прогресс.

Однако выжидательный подход, возможно, не являетсяделает достаточночтобы предотвратить чрезвычайные потери.

Применяя общее правило с небольшим количеством подробностей, SEC, похоже, применяет гибридный подход. В дополнение к своемупредыдущие предостерегающие заявления, на прошлой неделе было объявлено не об ONE , а о двух новые целевые группыусилить свое присутствие в сфере токенизации и защиты инвесторов.

Хотя это, несомненно, призвано успокоить и предостеречь рынок, в нем по-прежнему отсутствуют конкретные указания, требуется индивидуальный анализ каждого случая и полагаются на постфактумные меры.

Контрольный список

Более надежным и менее ресурсоемким решением могло бы стать сосредоточение внимания на профилактике, а не на наказаниях.

Это можно сделать, затруднив продажу вновь выпущенных токенов, независимо от структуры, посредством условий Раскрытие информации и комплексной проверки.

Подобно требованиям к подаче заявок на IPO, более строгие правила предпродажной подготовки могли бы гарантировать, что участники видят соответствующую документацию, в то время как аналитики имеют более широкий доступ к соответствующей информации и регулируемым альтернативным биржам, таким как показал tØ в начале этой недели – успейте обеспечить минимальный уровень ликвидности.

Установление требований к Раскрытие информации также упростит рабочий процесс регуляторов и установит четкие руководящие принципы для новых идей, не исключая ни риска, ни креативности. Более того, это наложит дисциплину на эмитентов, оставив окончательное решение об участии или нет за более информированными инвесторами.

Хотя преодоление препятствий для получения разрешения не обязательно означает, что проблема имеет хорошую ценность или даже является почетной, это может помочь отфильтровать FLOW и снизить часть риска.

И, очевидно, не все считают, что регулирование финансовых инструментов — это хорошая идея или даже что это возможно.

Но для покупателей, которым нужна защита, и эмитентов, которым нужна респектабельность, официальная поддержка может открыть новые сферы возможностей и роста.

Смена полосы движения

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) уже продемонстрировала свою готовность отказаться от Раскрытие информации на уровне полного IPO. Положение А+исключения. Для токенов блокчейна может быть введена другая категория, которая использует некоторые преимущества этого нового механизма распределения, обеспечивая при этом определенный уровень честности.

Это означало бы более высокие издержки на выпуск, чем в текущей ситуации, что вытеснит некоторых участников с рынка. Однако проекты с солидными перспективами и достойными фундаментальными показателями должны быть в состоянии покрыть эти издержки либо за счет существующих доходов, либо за счет вмешательства бизнес-ангелов и венчурных инвесторов.

Такого рода сотрудничество, возможно, могло бы положить конец разговорам о «замене» традиционных методов финансирования посредством ICO и способствовать появлению более стабильных гибридных подходов.

Это также помогло бы обойти сложную необходимость определять в каждом конкретном случае, является ли токен ценной бумагой или «утилитарной монетой». Это T имело бы значения — в идеале они все были бы и BIT , и другим.

Помимо упрощения регулирования сектора — предоставления ему прочной базы для инноваций, предлагая при этом определенный уровень комфорта и выгоды для покупателей — этот подход поможет нам отказаться от устоявшегося мышления, что новые концепции можно определить с помощью старых категорий. Одного этого может быть достаточно, чтобы высвободить новую волну креативности, породив новые функции, экосистему и терминологию.

Кто знает, может быть, мы могли бы придумать лучшее слово для описания этой новой концепции, меняющей парадигму, более соответствующее ее потенциалу. И «безопасность» могла бы вернуться к значению чего-то защищенного.

А «безопасность» может снова начать означать что-то защищенное.

Выбор еды изображение через Shutterstock