SAFT прибыл: «простое» соглашение с инвесторами направлено на устранение сложностей ICO

«Токсичный». Так опытный юрист Марко Сантори описал первый «SAFT», который он увидел.

Созданный неизвестным продавцом токенов как способ привлечения инвестиций, Santori –головафинтех-практики Cooley LLP – продолжил называть документ дешевой подделкой «Простого соглашения о будущем капитале» (БЕЗОПАСНЫЙ) структура, популяризированная инвестором на ранней стадии Y Combinator.

Партнер Кули, как и положено стартапу, вспомнил, что автор просто «нажал клавишу Control и нажал «F»», пытаясь заменить слово «акции» на «токены».

Но независимо от того, правда это или преувеличение, эта история успешно доказывает два момента: во-первых, так называемые «простые соглашения о будущих токенах» (SAFT) уже время от времени используются, а во-вторых, разработчики и предприниматели остро нуждаются в формальных рамках в своем стремлении продавать токены для сбора средств.

Именно на этом фоне сегодня работают Сантори и руководители Protocol Labs Хуан Бенет и Джесси Клейбург.введениеофициальный официальный документ для концепции SAFT — усилия, которые, как они надеются, возвысят идею и помогут реализовать ее потенциал.

Сантори не стал пытаться обуздать креативность, выплеснутую волной первичных размещений монет (ICO), а представил этот релиз как формализацию практик, использовавшихся во время недавних исследований Protocol Labs.Продажа токенов на сумму 205 миллионов долларови добросовестные усилия по внедрению жизнеспособной модели, разработанной с учетом законодательства США.

Сантори рассказал CoinDesk:

«В документе рассматривается временной срез того, что происходит на рынке сегодня, и применяются предписывающие правила, по крайней мере, законов США о ценных бумагах, денежных услугах и налогообложении. Честно говоря, это ONE из самых сильных сторон этой структуры — она T требует слишком больших отклонений от того, что происходит на самом деле».

И здесь он, в частности, утверждает, что происходящее в сфере ICO — это T QUICK способ заработка, как его рекламируют.

В то время какблокчейнМодель сбора средств с помощью токенов приобрела в СМИ загадочный ореол «миллионы за считанные минуты», утверждает Сантори, что это описание не отражает сложности, присущие запускам, которым приходится следовать международному праву, чтобы задействовать глобальную базу ликвидности.

«Мы проанализировали только три свода федеральных законов», — сказал он. «Есть также законы штатов, а также законы каждой чертовой страны в мире, которые нужно проанализировать».

Сантори заявил, что документ SAFT далек от отточенного рыночного стандарта и рассматривает его как начало диалога между экспертами в области права, разработчиками и инвесторами о том, как лучше всего развивать эту концепцию, чтобы она могла стать широко полезной.

Распаковка SAFT

Для понимания SAFT в первую очередь необходимо изучить, чем они отличаются от токенов, и по этому вопросу в статье четко сказано: SAFT — это инвестиционные контракты.

Как указано в статье, SAFT предназначены для продажи аккредитованным инвесторам в качестве средства финансирования развития способом, не отличающимся от того, как акционерный капитал переходит из рук в руки в традиционном венчурном капитале. При продаже SAFT никакие монеты никогда не предлагаются, не продаются и не обмениваются. Вместо этого деньги обмениваются на традиционные бумажные документы, которые обещают доступ к будущему продукту.

«Разработчики используют средства для создания по-настоящему функциональной сети с по-настоящему функциональными утилитарными токенами, а затем передают эти токены инвесторам, как только они станут функциональными», — говорится в документе.

Авторы документа SAFT утверждают, что, обеспечив отсутствие продаж токенов до финансирования, можно преодолеть ключевое препятствие: а именно, что любые созданные в результате токены с меньшей вероятностью будут соответствовать определению ценной бумаги, FORTH в Тест Хауи, стандарт, созданный Верховным судом США для определения того, являются ли предложения ценными бумагами.

«Если токен-продажа будет реализована так, как FORTH в настоящем документе, она позволит пользователям принять финансовое участие в создании и развитии проекта, не принимая на себя существенных корпоративных рисков», — говорится в документе.

Тем не менее, в документе отмечается, что вполне возможно, что токены, созданные в результате SAFT, по-прежнему будут ценными бумагами, а это значит, что разработчики просто T смогут использовать эту модель как способ избежать юридической консультации.

«Хоуи — это не черно-белый показатель статуса безопасности. Это крайне изменчивый тест фактов и обстоятельств», — поясняется в статье.

Инвесторы обещают интерес

Формализация документа потребовала значительных усилий не только для участвовавших в нем юристов.

В ходе его создания также проводились консультации с инвесторами, которые надеются использовать этот инструмент для изучения возможностей на рынке токенов, а также с теми, кто стремится создать платформы для связи эмитентов и покупателей токенов.

Например, Пол Верадиттакит, венчурный инвестор вПантера Капитал, сообщил, что его фирма создала собственную версию SAFT и внесла свои выводы в официальный документ.

Описывая потенциал разработки, Верадиттакит сказал CoinDesk:

«SAFT — это первый огромный шаг к созданию финансовой структуры и стандарта для токенового финансирования, соответствующего стадии и намерениям компаний».

Тем не менее, инвестор предупредил, что SAFT будут ограничены в своей полезности. Во ONE, есть тот факт, что модель в первую очередь нацелена на проекты, желающие собрать деньги на токены, не предназначенные для использования в качестве ценных бумаг.

Эрик Сивертсен, главный юрисконсульт стартап-гиганта AngelList, QUICK отметить, что SAFT никоим образом не ограничивает виды токенов, которые в конечном итоге могут быть размещены на CoinList — новой организации, которую компания создает в партнерстве с Protocol Labs для проведения соответствующих требованиям ICO.

«Мы открыты для работы со всеми видами различных проектов, и это не зависит от использования SAFT», — сказал он CoinDesk. «Если все смогут освоиться с токеном, имеющим существующую сеть, и работа разработчиков будет завершена, мы, безусловно, также будем заинтересованы в этом».

Широкие мазки

Сантори рассматривает SAFT как структуру, которая предлагает что-то для всех сторон, которые вовлечены в распространение продаж токенов или на которых оно влияет.

Сюда также входят политики, которые с неопределенностью смотрят на рынок. В последние месяцы число мировых регуляторов, которые прояснили правила (или заявили о своей заинтересованности в этом), заметно возросло. Но не все регуляторы ждут возможных признаков улучшения рыночных условий.

Вслед за Китаем Южная Корея стала ONE из наиболее активных регионов для торговли Криптовалюта закрыл свои дверина ICO на прошлой неделе. Тем не менее, Сантори надеется изменить большее количество мнений, прежде чем такие окончательные решения будут приняты более широко.

«Значительная часть документа посвящена обсуждению того, почему это согласуется с целями Политика и принципами, которые ими движут», — сказал он.

Действительно, в документе SAFT предостерегают от «массового исхода» талантов и рабочих мест из США в юрисдикции, которые считаются более благоприятными для данной модели финансирования.

«Однако во многих случаях проекты, изначально и органически базирующиеся в США, принимали трудное решение о переносе проекта в юрисдикции, не входящие в США, например, в Швейцарию. Похоже, это в первую очередь связано с вопросами, касающимися применимости законов США о ценных бумагах, денежных услугах или налогообложении», — говорится в документе.

Путь вперед

Что касается того, что происходит сейчас, похоже, это зависит от сообщества. В конце концов, как отметили участники, фреймворк полезен ровно настолько, насколько полезен его прием.

И остаются проблемы, которые могут помешать его использованию. Наиболее примечательным является тот факт, что SAFT T Социальные сети обещание, заложенное в модели ICO, что она «демократизирует» венчурный капитал, открывая сделки для розничных инвесторов по всему миру.

Действительно, Сантори зашел так далеко, что назвал это «самой мощной» критикой, с которой он когда-либо сталкивался. Однако он формулирует это понятие как идеалистическое и оторванное от того, как на самом деле развивается рынок.

Хотя с помощью модели токенового финансирования уже собрано более 2 миллиардов долларов, в статье утверждается, что 60–80 процентов этих средств поступило от аккредитованных инвесторов.

Тем не менее, Сантори подчеркнул, что модель SAFT — это просто способ работать в рамках существующих законов, ONE T предполагает возможности законодательных изменений для адаптации к Технологии . Со своей стороны, белая книга стремится подчеркнуть преимущества модели, предполагая, что SAFT могут снизить риски для венчурных капиталистов, одновременно демократизируя доступ через динамичный вторичный рынок.

«Сеть SAFT может помешать кому-либо купить следующий Bitcoin по цене 0,30 доллара, но он все равно сможет купить его по цене 1 или 2 доллара», — утверждает Сантори.

Аналогичным образом Сивертсен предположил, что простое представление таких вопросов более широкой аудитории, возможно, является ONE из главных преимуществ, которые можно получить от публикации белой книги, заключив:

«Мы хотели бы, чтобы отрасль двигалась в сторону ONE , и это самая большая ценность проекта SAFT. Умные юристы найдут способ улучшить его, и документ сможет развиваться».

Полный текст документа читайте ниже.

Белая книга проекта SAFT к CoinDeskна Scribd

Исправление: В более ранней версии этой статьи Джесси Клейбург был указан как основатель Protocol Labs. Это было исправлено.

Раскрытие информации: CoinDesk является дочерней компанией Digital Currency Group, которая владеет долей в Protocol Labs и является инвестором в Filecoin.

Скрепки для бумагиизображение через Shutterstock