Криптo -лонг и оффлайн: как развивается Bitcoin и что за этим стоит

Сегодня я хочу поговорить о коде.

Я знаю, что эта рассылка для профессиональных инвесторов, а не разработчиков – почему мы T говорим о цене? T волнуйтесь, мы поговорим ниже. Но с Технологии Bitcoin происходят изменения, за которыми стоит следить. Хотя эти изменения имеют мало общего с краткосрочными ценовыми движениями, они, вероятно, сыграют значительную роль в биткойндолгосрочное ценностное предложение.

На этой неделе произошло два события, которые заставили нас вспомнить об этом:новый источник финансирования развитиябыло объявлено, ипрогресс достигаетсяпо особенно амбициозному обновлению протокола.

Прежде чем мы более подробно рассмотрим, почему это важно, давайте рассмотрим, почему важна разработка Bitcoin .

Постоянная эволюция

Идея изменений в протоколе Bitcoin удивит многих. Я имею в виду, T это не просто, вы знаете, работа? Разве это T ONE из его сильных сторон, что вы не Tизменить код? Они подчеркивают два заблуждения относительно Технологии и ее потенциала.

Код биткоина существует уже более 10 лет, но он претерпел несколько изменений. В первые дни были частые ошибки, которые псевдонимный создатель биткоина Сатоши Накамотои соавторыисправит. И старожилы будут помнить«гражданская война»2017 года вокругразличные варианты масштабирования это затронуло суть того, чем сообщество хотело видеть Bitcoin . Результатом стало изменить код Bitcoin для увеличения емкости блока, в то время как несогласные мнения разделились, чтобы сформировать «новый» блокчейн Bitcoin , Bitcoin Cash.

Также ведется постоянная работа над улучшением функциональности, например:включение сайдчейнов или сглаживание обмена информацией. А проблемы совместимости и другие мелкие ошибки требуют постоянного внимания. Как и все технологии, если Bitcoin не поддерживать и не обновлять часто, он зачахнет.

Что касается того, как происходят изменения, то каждый можетвнести измененияк коду Bitcoin – он с открытым исходным кодом.внесенные изменения,однако, требует сетевого консенсуса, и этоочень сильно трудно достичь. Представьте себе, что вы пытаетесь заставить 20 человек с разными философиями, политическими убеждениями, экономическими стимулами и жизненными целями согласиться на простое изменение. Теперь умножьте это на сотни, если не на тысячи, сделайте изменения сложными, и вы получите представление о том, как сложно будет реализовать значимое изменение. Это защищает сеть от любых изменений, кроме тех, которые большинство считает полезными для всей экосистемы.

Стимулы имеют значение

Важный вопрос: кто платит разработчикам, работающим над кодом Bitcoin ?

В ранние дни сети Bitcoin почти все финансирование разработчиков поступало из ONE источника — Bitcoin Foundation. С тех пор другие спонсоры вышли на сцену, включая несколько компаний, посвященных работе с Bitcoin , таких как Blockstream, Chaincode Labs и Lightning Labs. Также вовлечены известные Криптo , такие как Квадратный Криптo,Coinbase,OKCoin,BitMEXи другие, а также некоммерческие организации, такие как Массачусетский технологический институтИнициатива цифровой валютыиФонд прав Human. Кроме того, многие разработчики работают над Bitcoin бесплатно, из энтузиазма.

Разнообразие сторонников развития Bitcoin имеет значение, поскольку оно гарантирует, что сеть не может быть подвержена влиянию ONE набора приоритетов. Вот почему инициатива Brink объявлено на этой неделе имеет большое значение: оно еще больше расширяет разнообразие разработки Bitcoin .

Граньпредставляет интригующую модель финансирования. Она направлена на то, чтобы направлять пожертвования разработчикам из различных источников, включая частных лиц, компании и некоммерческие организации. Еепервоначальное финансирование Средство поступает из пожертвований инвестора Джона Пфеффера и основателя Криптo кастодиума Xapo Венсеса Касареса, а также Фонда по правам Human и Криптo Kraken, Gemini и Square Криптo.

Эта форма спонсорства может быть привлекательной для людей и компаний, которые хотят поддержать разработку Bitcoin , но T хотят выбирать конкретных людей для финансирования. Организация подала заявку на получение статуса благотворительной организации 501(c)(3) в США, чтобы пожертвования могли быть освобождены от налогов.

Еще одним большим шагом является фокусировка Brink на обучении новых разработчиков, чтобы обеспечить постоянный поток квалифицированных и разнообразных Авторы в будущем. Это служит хорошим предзнаменованием для долгосрочной устойчивости и роста сети.

Следующее обновление

Вторая значимая новость недели, подчеркивающая важность базовой Технологии , касается обновление Taproot, что улучшит функциональность смарт-контрактов сети, а также введет некоторые функции Политика конфиденциальности . Пулы майнинга Bitcoin , представляющие более 54% текущего хэшрейта сети выразили свою поддержку.Это большой шаг на пути к внедрению (хотя еще предстоит пройти определенный путь — никаких изменений в сети не требуется).без споров,(независимо от того, насколько популярно фактическое изменение.)

Это важно не только из-за конкретных изменений, которые внесет Taproot. Это также показывает, что варианты использования Bitcoin постоянно развиваются, и это само по себе является ценностным предложением. Другими словами, если вы считаете Bitcoin мощной Технологии сейчас, просто подожди.

В качестве примера того, как Taproot может повлиять на стоимость биткойна, давайте рассмотрим, что означает функциональность смарт-контракта. Программа биткойна относительно проста. Она может делать немного вещей, но делает их хорошо. Ethereum, с другой стороны, сложен, но может поддерживать выполнение широкого спектра «смарт-контрактов» или децентрализованных приложений.

Хотя Bitcoin никогда не сможет соперничать с Ethereum по гибкости (и не хочет — чем сложнее программа, тем больше потенциальная поверхность атаки), некоторые скромные улучшения могли бы повысить его полезность как средства сбережения. Например, представьте, что подотчетность владения может быть запрограммирована, чтобы Bitcoin можно было более эффективно использовать в качестве залога.

Они также могли быулучшить его использование как средство обмена. Предлагаемый новый тип подписи проверки может сделать транзакции уровня 2 проще и дешевле. Taproot также вводит некоторые функции, которые могут способствовать более широкому использованию, маскируя тип транзакции (а не ее адреса отправки/получения), что обеспечит большую Политика конфиденциальности.

Взгляд вперед

Хотя удобно думать о Bitcoin как о вечной машине, которая просто продолжает работать, мы T должны упускать из виду работу, которая требуется для того, чтобы сделать ее таковой. Чем больше разработчиков работают над тем, чтобы Bitcoin оставался чистым и эффективным, тем более устойчивым становится протокол, и тем больше вероятность того, что ключевые улучшения можно будет аккуратно реализовать.

И чем разнообразнее будут эти разработчики с точки зрения опыта и мотивации, тем меньше вероятность того, что Bitcoin попадет в ту же ловушку, в которую попадут многие современные Технологии сети: созданные немногими для немногих.

Также трогательно видеть, как столь широкий круг Авторы участвует в поддержании «общего блага», хотя прямой путь к прибыли не ясен. Речь идет не только о возне с открытым исходным кодом. Речь идет о создании новой системы, которая, по мнению всех участников, является ответом на фундаментальные вопросы, к которым мир только сейчас начинает приходить в себя.

Время служить

На этой неделе избранный президент США JOE Байден объявил о своем намеренииназначить бывшего председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен на пост главы Казначейства США, иможет имяПо сообщениям, бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами Гэри Генслер станет заместителем министра финансов.

Назначения в Министерстве финансов имеют важное значение для Криптo , поскольку министерство может определить подход некоторых основных финансовых регуляторов США к Криптo .

Йеллен в прошлом заявляла, что она не является поклонницей Bitcoin (мой коллега Ник Де резюмировал ее взгляды здесь), но поддерживает инновации в области блокчейна и Криптовалюта .

Генслер продемонстрировал более глубокие познания и энтузиазм. Он неоднократно давал показания Конгрессу о Криптовалюта и блокчейне, отталкиваниепротив сравнений со схемами Понци и заявления о том, что еще не запущенный токен Libraсоответствовал требованиямбыть ценным по законам США. В конце прошлого года он даженаписал статью для CoinDesk.

В настоящее время Генслер возглавляет переходную группу финансового надзора Байдена, в которую также входят четыре других эксперта по Криптовалюта и блокчейну:

Крис Браммер — профессор права и директор факультета Института международного экономического права Джорджтаунского университета, автор/редакторосновополагающая книга о криптоактивах, и хозяин превосходногоПодкаст Fintech BeatОн также давал показания перед Конгрессом США относительно проекта Libra и был выдвинут на должность комиссара CFTC при президенте Обаме, хотя его кандидатура была отменена после выборов 2016 года.

Саймон Джонсон — экономист и профессор в Школе менеджмента имени Слоуна Массачусетского технологического института, где он руководил исследованиями в области блокчейна и читал курс по этой теме. Он входил в состав Группы экономических консультантов Бюджетного управления Конгресса с апреля 2009 года по апрель 2015 года. Джонсон также был соавтором статьи о том, какое обширное влияние Технологии блокчейна может оказать на финансовый мир, и входил в консультативный совет CoinDesk, написав эта статьяв 2018 году.

Мехрса Барадаран, профессор юридического факультета Калифорнийского университета в Ирвайне, специализируется на банковском праве и также давала показания в качестве эксперта-свидетеля в Банковском комитете Сената.слушания о влиянии цифровых валютпо вопросам финансовой доступности и в Комитете по финансовым услугам Палаты представителейслушания по нормативно-правовой базе.

Лев Менанд, ONE из оригинальные создателиконцепции цифрового доллара, является научным сотрудником и профессором права в Колумбийском университете. Он занимал должность старшего советника заместителя секретаря казначейства в 2015-16 годах, также работал экономистом в группе банковского надзора Федерального резервного банка Нью-Йорка, ипомог сположение, подробно описывающее цифровой доллар взаконопроекты о помощи в кризисных ситуацияхот Палаты представителейсоставлен еще в марте.

Наличие управляющих валютным регулированием США, которые хорошо осведомлены о Криптовалюта и блокчейне, обнадеживает, поскольку это делает регулирование, убивающее инновации, менее вероятным. Кроме того, официальная поддержка исследования новых решений финансовых барьеров, включая активы на основе блокчейна, вероятно, будет способствовать как прогрессу в области ясности регулирования, так и дальнейшим инвестициям в Криптo в целом.

Однако заявление нынешнего министра финансов США Стива Мнучина смягчило Optimism рынка, вызвав опасения, что до конца года его офис может ввести обременительные правила. Недавняя книга бывшего советника по национальной безопасности Джона Болтона показала, что президент Трамп поручил Мнучину «идти за» Bitcoin. А в начале этого года Мнучин заявил, что FinCEN, национальный орган по контролю за финансовыми преступлениями,готовился кввести некоторые «существенные новые требования» в отношении криптовалют.

Поэтому некоторые правила, убивающие инновации, могут быть приняты в спешке до перехода. Генеральный директор Криптo биржи Coinbase Брайан Армстронг твитнул на этой неделечто он слышал слухи о том, что Казначейство былопланирую спешить регулирование, ограничивающее использование собственных Криптовалюта кошельков.

Это было бы плохой новостью для таких вариантов использования Криптo , как децентрализованные Финансы и торговые приложения, и поместило бы пользователей Криптовалюта в «огороженный сад», фактически сведя на нет ее CORE ценность — устойчивость к цензуре и аресту. Это также заставило бы многих пользователей уходить «в офшоры» для таких услуг, ослабляя как защитный надзор со стороны американских регуляторов, так и роль США как центра финансовых инноваций.

Кто-нибудь уже знает, что происходит?

На этой неделе индексы S&P 500, Nasdaq и даже FTSE 100 продемонстрировали дальнейший рост, что до сих пор меня озадачивает.

LOOKS , я не ONE такой: Европейский центральный банк,Международный валютный фонд и Федеральный резерв все предупреждали в этом месяце о потрясениях на рынке, если ситуация с коронавирусом продолжит ухудшаться. И LOOKS , что так оно и есть, учитывая последнюю подтвержденную статистику случаев. Последние новости о прогрессе вакцинации обнадеживают, однако ожидания, скорее всего, будут разочарованы логистическими сложностями и пересмотренные оценки эффективности, и Рынки , похоже, закладывают в цены сильное экономическое восстановление в краткосрочной перспективе. Многое может случиться, чтобы задержать это восстановление, и не только дальнейшие всплески, поскольку День благодарения и Рождество объединяют нас, а зимние температуры загоняют нас в дома. Также существует надвигающаяся возможность жесткого Brexit, который ударит как по Великобритании, так и по Европе.

Это T значит, что Рынки T будут KEEP веселящий GAS. Если есть плохие новости, то, похоже, есть уверенность, что правительства поддержат Рынки. Если есть хорошие новости, то, очевидно, они не обесцениваются. Очевидно.

Золото также не оправдало ожиданий на этой неделе, упав до самой низкой отметки с июля, поскольку (по мнению аналитиков) инвесторы решили, что сейчас самое время перейти в рисковые активы и удвоить ставку на восстановление экономики. Да, вы правильно прочитали.

Bitcoin, который иногда торгуется вместе с золотом, а иногда как рисковый актив, продолжил расти, достигнув годового максимума почти в 19 375 долларов США и лишь немного не допустив ожидающего Криптo к празднованию нового исторического максимума (ATH). (Согласно индексу цен Bitcoin CoinDesk, ATH составляет 19 783 доллара США. Вот хорошее объяснение(почему существует путаница относительно того, что на самом деле представляет собой ATH.)

Цена Bitcoin начала корректироваться рано утром в среду, и как только Рынки США закрылись на День благодарения, коррекция продолжилась. превратился в разгром, теряя свои достижения за последние 10 дней (на момент написания статьи — при таком темпе к тому времени, как вы это прочтете, ситуация может кардинально измениться).

ЗВЕНЬЯ ЦЕПИ

В поисках причин недавнего роста Bitcoin (до спада на этой неделе) многие указывали пальцем на институты. Хотя мы уже много лет слышим о легендарной институциональной «стене денег», которая готова ворваться и толкать цены BTC к стратосферным уровням, есть некоторые признаки того, что институциональный интерес растет.

• Директор по информационным технологиям с фиксированным доходомBlackRock, крупнейший инвестиционный менеджер в мире,сказал на CNBC на прошлой неделе что Bitcoin может в значительной степени заменить золото, поскольку Криптo «гораздо более функциональна, чем передача слитка золота по кругу».
• Согласно двум документам формы D,Галактика ЦифроваяBitcoin -фонды собрали 58,7 млн ​​долларов за первый год, 55 миллионов долларов, поступивших вфонд, ориентированный на учреждения.
• Аналитики отметили, что большая часть объема торгов пришлась нав часах США.
• Последние три заявки 8-K дляИнвестиции в Grayscale (принадлежит DCG, также материнской компании CoinDesk) показывают приток новых аккредитованных инвесторов в размере более 823 миллионов долларов. (Источник: FactSet)
• В недавней инвестиционной заметкеJPMorgan предполагает, чтоНеспособность биткоина вернуться к своей средней цене за последние недели является признаком того, что импульсивные трейдеры, такие как консультанты по торговле сырьевыми товарами (CTA), играют на рынке все меньшую роль по сравнению с институтами.
• Zerohedge поделился диаграммой, которая показывает, чтоДойче Банк включает Bitcoinв группах активов, за которыми следит ее исследовательская группа в интересах инвесторов.

Рост спроса происходит не только за счет институтов:

• По словам Маркуса Сванепула, генерального директора Криптo биржи Луно (принадлежит DCG, также материнской компании CoinDesk), объемы розничной торговли из Южной Африки, Малайзии, Нигерии и Индонезии утроились за последний месяц.
• Дэн Морхед, генеральный директор и основатель управляющей компании Pantera Capital, считает, что за Rally стоит PayPal. покупка почти 70% новых поставок Bitcoinот имени своих розничных пользователей.

В интервью на CNBC,PayPalГенеральный директор Дэн Шульмансказал, что он веритПолезность биткоина как валюты в конечном итоге возобладает над принципом «купи и держи».ЕДА НА ВЫНОС: Он вложил деньги своей компании в эти убеждения, пообещав пользователям PayPal возможность использовать криптовалюты примерно в 28 миллионах предприятий к началу следующего года. Хотя многие из нас будут брызгать слюной и говорить: «Но кто захочет тратить средства сбережения?!», мы должны помнить, что в некоторых регионах T доступа к удобным платежным системам. Для многих криптовалюты могут быть более удобным способом онлайн-платежей, чем фиатные деньги. И приложения, которые можно было бы построить поверх публичных блокчейнов для улучшения этого, могли бы в конечном итоге поддержать как инновации, так и общую ценность криптовалют.

Криптo биржа в США Coinbaseбольше не допускает маржинальную торговлю,в ответ на недавние постановления Комиссии по торговле товарными фьючерсами.ЕДА НА ВЫНОС:Это является препятствием для институционального участия на Coinbase — учреждениям нужны рычаги воздействия, и они будут двигаться туда, где они смогут их получить.

В этой захватывающей статье мой коллега Ян Эллисон LOOKS появление сильный Bitcoin горнодобывающая промышленность в Северной Америке, чему способствовал доступ к Рынки капитала, стабильность регулирования и относительно низкие затраты на электроэнергию и хостинг. ЕДА НА ВЫНОС: Это важно по двум основным причинам: 1) диверсификация майнинговой базы усиливает устойчивость протокола к политическому вмешательству, и 2) улучшенный доступ к Рынки капитала, вероятно, будет способствовать еще большему инвестированию в обслуживание сети. Чем больше майнеров работает над обслуживанием сети, тем выше ее безопасность.

Нью-йоркская фирма по управлению инвестициямиВанЭкзапустилBitcoin -обменная-записка на Deutsche Boerse Xetra. ЕДА НА ВЫНОС: Это будет третий биржевой продукт, котирующийся на Xetra, ONE из крупнейших электронных торговых площадок в Европе с широким международным охватом (около 50%(из его участников торгов находятся за пределами Германии). Разнообразие выбора выгодно как для инвесторов, так и для зрелости рынка.

Канадская инвестиционная фирмаCypherpunk Holdings(котируется на Канадской фондовой бирже под очень киберпанковским символом «HODL»)продал свои позиции в Monero и эфир и увеличил свои запасы Bitcoin почти на 280%. ЕДА НА ВЫНОС: Я не понимаю их рассуждений. Я делюсь с вами этой новостью, потому что сильная убежденность в Bitcoin , продемонстрированная этим изменением, в сочетании с намеком в их тикере, интересна.