Скидка Grayscale на GBTC приблизилась к нулю впервые с февраля 2021 года

Bitcoin -фонд Grayscale (GBTC), крупнейший инвестиционный инструмент в Bitcoin , столкнулся с сокращением дисконта к чистой стоимости активов (NAV) до 0% впервые с февраля 2021 года.

Это произошло после того, как в среду компания получила разрешение от Комиссии по ценным бумагам и биржам США на преобразование фонда в биржевой фонд Bitcoin (ETF), который начал свою деятельность. торговляв четверг утром (вместе с 10 другими ETF).

Фонд торговался с дисконтом к цене Bitcoin , который он держал с февраля 2021 года, и достиг рекордного минимума почти в 50% в декабре 2022 года. Дисконт GBTC к NAV начал значительно сузить поскольку ожидания одобрения ETF появились прошлым летом, а также на фоне растущих настроений в Bitcoin .

До одобрения SEC конвертации фонда в ETF дисконт упал донизкийв понедельник составил 5,6%.

«Слияние GBTC и NAV — это огромное облегчение для отрасли и символ перехода на новый этап зрелости», — сказал Шон Фаррелл, руководитель отдела стратегии цифровых активов в FundStrat.

«Этот продукт [GBTC] за последние несколько лет причинил много ненужных страданий по понятным причинам», — сказал Фаррелл.

Структура фонда

Причина скидки была обусловлена природой фонда. GBTC действовал подобно закрытому фонду, что означало отсутствие в нем неотъемлемого арбитражного механизма, который позволяет маркет-мейкерам создавать или выкупать акции по своему усмотрению.

« Bitcoin всегда существовал в трасте, но отсутствие механизма погашения привело к огромному дисконту к базовой стоимости актива», — объяснил Фаррелл. «Самое главное, это навредило многим индивидуальным инвесторам, поскольку они не достигли бенчмарка, но также привело к огромным кредитным провалам, поскольку продукт использовался в качестве залога по всему пространству».

Ранее ликвидность была доступна только на внебиржевом рынке на вторичном рынке, но теперь, когда фонд был преобразован в ETF, авторизованные участники могут создавать и выкупать акции ETF по NAV, привязывая рыночную цену ETF к его NAV, сказал Мэтт Кунке, аналитик по Криптo исследованиям в GSR, в интервью CoinDesk.

«В результате премия/дисконт, скорее всего, будет отличаться от номинала всего на несколько базисных пунктов в дальнейшем», — добавил Кунке.

Заглядывая вперед, Фаррелл отметил, что будет интересно посмотреть, как изменятся скидки на NAV на Grayscale's Ethereum Trust (ЭТХЕ) работает сейчас, когда вероятность окончательного одобрения спотового эфирного ETF возросла.

«Вероятно, скидка быстро закончится», — сказал Фаррелл.