Ethena использует Bitcoin в качестве поддерживающего актива, чтобы сделать USDe «безопаснее»

• С момента запуска в январе платформа генерировала доходность за счет коротких продаж фьючерсов на эфир (ETH) и захвата ставок финансирования.
• USDe от Ethena должен поддерживать привязку к $1 в любое время. С момента выпуска было выпущено более $2 млрд в USDe, и спрос продолжает расти.

Ethena Labs начнет покупать и продавать Bitcoin (BTC) в рамках торговли наличными и переносом, что является шагом, который разработчики говорят, что создадут «более безопасный» USDeсинтетический долларовый продукт для пользователей.

В настоящее время спорная платформа генерирует годовую доходность в размере 37% (семидневная скользящая средняя, ​​которая может меняться) за счет коротких продаж фьючерсов на эфир (ETH) и фиксирования ставок финансирования с момента ее запуска в январе.

Ставки финансирования представляют собой периодические выплаты трейдерам, имеющим длинные или короткие позиции, в зависимости от разницы между Рынки бессрочных контрактов и спотовыми ценами.

Хотя такая стратегия привлекла критиков, спрос продолжал расти — с момента ее выпуска было выпущено более 2 миллиардов долларов в USDe, ее синтетическом долларе. Предполагается, что USDe будет постоянно поддерживать привязку к 1 доллару, имитируя стейблкоин, но с другим механизмом обеспечения.

Разработчики утверждают, что добавление Bitcoin в эту смесь увеличит доходность для пользователей, а также будет способствовать дальнейшему росту эмиссии USDe.

«После беспрецедентного роста USDe с момента запуска хеджи Ethena на сегодняшний день составляют ~20% открытого интереса ETH », — заявили разработчики Ethena в сообщении X. «С $25 млрд открытого интереса BTC , легкодоступного для дельта-хеджирования Ethena, возможности масштабирования USDe увеличились более чем в 2,5 раза».

« Рынки деривативов BTC растут более быстрыми темпами, чем ETH , и предлагают лучшую масштабируемость и ликвидность. Поскольку Ethena приближается к $10 млрд, это обеспечивает более надежную поддержку и, в конечном счете, более безопасный продукт для пользователей», — добавили они.

Как работает Этена

На Ethena пользователи могут вносить стейблкоины, такие как Tether (USDT), frax (FRAX), DAI (DAI), Curve USD (crvUSD) и mkUSD, чтобы получить USDe Ethena, которые затем можно поставить. Отмена стейкинга занимает семь дней. Поставленные токены USDe можно поставлять на другие платформы DeFi для получения дополнительной прибыли.

Он использует фьючерсный механизм, аналогичный торговле «кэш-энд-керри», в которой трейдер занимает длинную позицию по активу, одновременно продавая базовый дериватив. Такая торговля, в теории, является направленно-нейтральной и зарабатывает деньги за счет выплат по финансированию, а не за счет движения цены базового актива.

Вот как это работает: сначала кто-то выпускает USDe с некоторой суммой денег, скажем, 10 миллионов долларов Tether (USDT). Затем Ethena обменивает этот USDT на BTC. Однако, поскольку стоимость биткоина может сильно колебаться, есть еще один шаг для стабилизации стоимости USDe.

Затем Ethena снова делает ставку на короткие позиции или ставки на бессрочные фьючерсные контракты BTC на сумму $10 млн. Например, если цена BTC падает на 20%, то убытки от удержания BTC компенсируются прибылью от короткой позиции по бессрочным контрактам BTC , что сохраняет общую стоимость стабильной.

Эта комбинация удержания BTC и одновременной его короткой продажи фактически создает USDe. Плюс, продавая BTC, они получают доходность финансирования, которая выплачивается пользователям.

Токены ENA от Ethena упали на 8% за последние 24 часа,данные показывают, наряду снебольшая распродажа на рынке.