Является ли Bitcoin все еще средством сбережения?

В такие дни легко насмехаться над Bitcoin (BTC), особенно над утверждением, что эта изначальная Криптовалюта является средством сбережения, цифровым эквивалентом золота.

BTC упал вместе с более широкими финансовыми Рынки в понедельник и ненадолго опустился ниже $50 000, самого низкого уровня с февраля, прежде чем отыграть часть своих потерь. Ранним днем ​​по нью-йоркскому времени актив упал на 9% за 24 часа до $53 387,67.

Для скептиков волатильность биткоина стала приглашением повторить старую комедийную фразу Билли Кристала: «Где теперь твой мессия?"

«Тезис о Bitcoin как о «средстве сбережения» сейчас разваливается», — ликовал обозреватель Bloomberg JOE Вайзенталь в X (ранее Twitter). «Bitcoin T похож на новое золото. Он LOOKS на три технологические акции в плаще».

Однако существует и более тонкий взгляд на этот вопрос, требующий отхода от образного масштаба.

«T следует путать активы, являющиеся средством сбережения, с активами, переходящими в качество», — сказал мой коллега Энди Бэр, руководитель отдела продуктов CoinDesk Индексы. «Первое — это свойство долгосрочных ожиданий, а второе — свойство потоков и быстрого рынка».

Ключевую роль играет «долгосрочная» часть.

В такой день, как понедельник, когда индекс Nikkei упал на 12%, а атмосферапривлекательные сравнениядо «черного понедельника» 1987 года казначейские облигации США «имеют тенденцию становиться активом, который все стремятся переключить на качество», сказал Баэр. Доходность казначейских облигаций, которая движется в противоположном направлении по отношению к ценам, находится на своемсамые низкие уровни с января.

Bitcoin явно T имеет статуса «бегства в качество».

«Это, несомненно, все еще нестабильный, во многих случаях спекулятивный, во многих случаях кредитный, во многих случаях торгуемый актив», — сказал Баэр. «Но его свойства обещают, что со временем его дефицит, его мобильность и его отсутствие привязанности к политике какого-либо правительства или корпорации сделают его действительно интересным активом для рассмотрения в качестве средства сбережения».

Инвесторы, которые рассматривают Bitcoin таким образом, не считают его безопасным убежищем от дня в день волатильности рынка, а скорее как страховой Политика против устойчивого снижения покупательной способности доллара. Предложение Bitcoin предсказуемо и зафиксировано на уровне 21 миллиона, защищено от капризов Политика .

«Те, кто держит его в течение длительного времени, особенно те, кого беспокоят… государственный долг, Политика центрального банка и все такое… считают, что важен не столько рост Bitcoin , сколько падение его знаменателя», — сказал Бэр.

Хоть это и может показаться нелогичным, но что-то может быть одновременно и рисковым активом, и средством сбережения, добавил он. «Люди, которые используют Bitcoin как средство сбережения, знают о его волатильности».

Артур Брейтман, соучредитель блокчейн-протокола Tezos и Криптo лидер, отметил, что устойчивость биткоина к конфискации делает его «средством сбережения» в другом смысле.

«Bitcoin — это хорошее средство сбережения, если… банковские счета будут арестованы», — написал он в ответе Вайзенталю на X. «Это зависит от контекста».

В отдельном ответе Вайзенталю Дэн МакАрдл, соучредитель сервиса Криптo данных Messari, процитировал в Twitter старый пост, в котором он описал, как, по его мнению, будет вести себя Bitcoin во время различных видов катастроф.

«Ему следует распродавать активы в условиях кризиса ликвидности и наращивать темпы в условиях кризиса суверенного долга/уверенности в фиатных деньгах», — писал Макардл в 2018 году. Понедельник стал примером первого варианта.

Что касается более проверенного временем средства сбережения,цена золотаВ понедельник днем снизился примерно на 1%.

«Несправедливо сравнивать Bitcoin с чем-то, что существует уже тысячи лет как средство сбережения, когда оно все еще находится в зачаточном состоянии», — сказал Алекс Торн, руководитель общекорпоративных исследований в Криптo банке Galaxy Digital, имея в виду сравнение с золотом.

Покупка Bitcoin — это «ставка на его будущее как средства сбережения, похожая на авантюру», — сказал он. «Bitcoin все еще только вводится в обращение. Вот почему у него есть как волатильность, так и потенциал роста».