KEEP Криптo в Америке

Комиссия по ценным бумагам и биржам ужесточает контроль над Криптo, вызывая тревогу в США. ONE из страхов заключается в том, что неопределенность регулирования заставит игроков Криптo избегать ведения бизнеса в стране. Есть некоторые признаки того, что это T просто паникерство.

Криптo кредитор Nexo объявилВ конце прошлого года компания объявила о своем уходе из США после более чем 18 месяцев «добросовестного диалога с государственными и федеральными регулирующими органами США», но он зашел в «тупик». Джефф Дорман, главный инвестиционный директор Arca, рассказалБлумберг что новые компании, которые изучает его фирма, «даже не беспокоятся о США». Binance, которая является крупнейшей в мире Криптo биржей по объему торгов, как сообщаетсяпланирует прекратить некоторые отношения с деловыми партнерами в США и пересматривает свои венчурные инвестиции в США.

Эмили Паркер — исполнительный директор CoinDesk по глобальному контенту.

«Я рекомендовал ряду проектов «выплыть» за пределы Соединенных Штатов — T продавать токены пользователям из США, T позволять пользователям из США получать доступ к сайту или пользоваться (всеми) его функциями, T продвигать свою продукцию в США и ETC. д.», — сказал мне Джейсон Готтлиб, партнер и председатель отдела цифровых активов юридической фирмы Morrison Cohen LLP.

«Я могу сказать вам по собственному опыту, как основатель Криптo , что каждый юрист, с которым мы встречались, отговаривал нас от рассмотрения США из-за неопределенности в сфере регулирования», — Бойд Коэн, генеральный директор и соучредитель разработчика видеоигр Iomob. недавно написал для CoinDesk.

«В США нет ни одной юрисдикции, которую нам имело бы смысл рассматривать», — заключил Коэн, который сам является американцем.

Неясно, обеспокоены ли этим главные регуляторы, но им стоит. Потому что даже если большая часть Криптo покинет США, Криптo T. Согласно новый опрос взрослых американцев по данным Криптo Coinbase, 20% американцев владеют Криптo. Даже если эта цифра T совсем точна, очевидно, что Криптo — это то, что американские регуляторы T могут игнорировать.

Читать дальше: Джесси Гамильтон - Теневое правило SEC о Криптo обретает форму по мере увеличения числа случаев его принудительного исполнения

Пока Криптo существует, простые американцы найдут способы покупать и торговать ею, венчурные капиталисты будут вкладывать в нее деньги, а предприниматели будут строить проекты вокруг нее. Если США T смогут взяться за дело, внутренние Криптo будут работать в серой зоне, а американцы обратятся к офшорным структурам с потенциально более слабыми гарантиями. Другими словами, если SEC серьезно относится к защите инвесторов в США, было бы разумнее KEEP Криптo дома.

Неопределенность регулирования

Проблема T в том, что SEC слишком строга, а в том, что она слишком запутанна. Сторонники Криптo давно утверждают, что SEC наказывает избранные проекты через регулирование путем принуждения вместо того, чтобы изложить четкие правила и рекомендации. В результате, плохие игроки могут проскользнуть сквозь щели, в то время как те, кто хочет играть по правилам, T имеют четкого пути, чтобы сделать это. Это не только SEC. Инсайдеры отрасли описали ситуацию в Вашингтоне как «репрессии» или «Операция «Удушающая точка 2.0».

Было слишком много регуляторной активности, чтобы кратко ее здесь обобщить, но среди наиболее спорных шагов был рассматриваемый иск SEC противPaxos о своей стабильной монете BUSD и закрытие Криптo Программа ставок Kraken. Случай с BUSD заставил многих задуматься, почему именно этот стейблкоин стал мишенью, а не другие, и как именно стейблкоин может считаться ценной бумагой.

Что касается Kraken, то большая часть проблемы была в подходе SEC. В ееинакомыслие,Комиссар SEC Хестер Пирс написала, что было бы лучше выпустить предварительное руководство поставкавместо того, чтобы общаться посредством принудительных мер. Пирс зашел так далеко, что предположил, что SEC действует в манере «патерналистского и ленивого регулятора».

Учитывая, что индустрия Криптовалюта глобальна по своей природе, у проектов есть множество других вариантов за пределами США. Страны, которые кажутся дружелюбными или, по крайней мере, относительно понятными в отношении Криптo , с большей вероятностью привлекут таланты. Дубай только что раскрытый новая Криптo регулирующая структура. Относительная ясность и Криптo дружелюбность Сингапура давно привлекают проекты Web3. Теперь у нас также есть Гонконг, стремящийся утвердиться в качестве Web3 центр Азии,если не весь мир. Япония тожеохватывающийКриптo.

Читать дальше: Дэвид З. Моррис - Действительно ли SEC — плохой парень?

Эти события дают основания полагать, чтоследующий забег быков вполне может прийти из Азии. В то же время мы видим, как Криптo открывают свои магазины в Европе, которая вскоре будет иметь обширная нормативная база для Криптo .

Стоит отметить, что T так уж легко заниматься Криптo в таких местах, как Гонконг или Япония. В обоих случаях действуют строгие стандарты для Криптo и токенов, котирующихся на них. Эти две юрисдикции предлагают относительную ясность правил и ожиданий для проектов, которые хотят там работать.

А как вообще зарегистрироваться?

Проблема с США в том, что даже проекты, которые хотят играть по правилам, испытывают трудности в этом, поскольку США еще T решили, как регулировать Криптo. Вскоре после решения Kraken председатель SEC Гэри Генслер подлил масла в огонь Криптo Twitter, заявив следующее CNBC: «Kraken знал, как зарегистрироваться. Другие знают, как зарегистрироваться, это просто форма на нашем сайте. Они могут прийти, поговорить с нашими талантливыми людьми и группами по проверке Раскрытие информации ».

Этот комментарий был немедленно высмеян соучредителем и генеральным директором Kraken Джесси Пауэллом, которыйтвитнул, «Жаль, что я не посмотрел это видео до того, как заплатил штраф в размере 30 миллионов долларов и согласился на постоянное закрытие сервиса в США».

При отсутствии каких-либо правил или рекомендаций относительно стейблкоинов, как эмитенты могут узнать, что переходит черту?

Как сказал мой коллега Ник Десообщили,Заявление Генслера было подорвано другим чиновником SEC, который упомянул «целый процесс» в дополнение к вышеупомянутому веб-сайту.

Другие также не согласились с комментарием Генслера, заявив, что Криптo T смогли бы зарегистрироваться, даже если бы захотели. «Множество проектов (и их юристы!) отчаянно *хотят* прийти и зарегистрироваться. Но когда они это делают, им просто говорят «нет». Готтлиб из Morrison Cohen написал на Твиттер.

«Для многих Криптo просто нет пути к регистрации. SEC говорит: «Просто зарегистрируйтесь», — продолжил Готтлиб. «Мы говорим: «Круто, но… как что?» Потому что правила просто T подходят. В ответ мы получаем пустые взгляды, извинения и бормотание, что они не собираются давать нам юридические консультации».

Ребекка Реттиг, главный специалист по Политика Polygon Labs, поддержала это мнение в интервью Лоры Шин. «Освобожденный»подкаст. Если компания идет в SEC для регистрации, сказала она, типичный рефрен: «Мы не уверены, как вас регистрировать». Хуже того, «позже вы можете получить уведомление Уэллса или повестку в суд от правоохранительного органа SEC».

Это постоянная проблема. «В 2018 году я представляла платформу для торговли Криптo , которая хотела зарегистрироваться и соответствовать требованиям, но SEC и Finra (Управление по регулированию финансовой отрасли) BIT не были заинтересованы в этом процессе», — сказала мне Лиза Браганса, бывший руководитель отдела по обеспечению соблюдения SEC. «Если это отношение и изменилось, то лишь в небольшой степени».

Отсутствие руководства

Некоторые действия SEC более спорны, чем другие. Вероятно, T будет пролито много слез по поводу судебный процесс Например, против основателя и генерального директора Terraform Labs До Квона. Но ONE уже слишком поздно. «Стейблкоин» UST До рухнул в прошлом году, в результате чего испарились миллиарды долларов. До уже сбежал в Сербияили где бы он ни находился сейчас.

Между тем, пока такие места, как Гонконг и Япония, продвигаются вперед с регулированием стейблкоинов, американские законодатели все еще обсуждают различные законопроекты. SEC занялась стейблкоином, выпущенным Paxos, который был зарегистрирован в Департаменте финансовых услуг Нью-Йорка в попытке играть по правилам.

При отсутствии каких-либо правил или руководств по стейблкоинам, как эмитенты могут узнать, что переходит черту? Пол Грюал, главный юридический консультант Криптo Coinbase, недавно сказал «Освобожденный»: «Мне, американцу, больно это говорить, но я думаю, что любой эмитент стейблкоинов должен сначала спросить себя, являются ли Соединенные Штаты в нынешних условиях лучшим местом для разработки проекта в первую очередь».

И в этом проблема. Потому что стейблкоины просто так T исчезнут, они просто куда-то уйдут. Мы уже видели, как действия против BUSD , казалось, выгода Tether— офшорная стейблкоин-валюта, резервы и общая непрозрачность которой вызывают большую обеспокоенность.

Читать дальше: Омид Малекан-Долларовые стейблкоины выгодны пользователям и правительству США

Это всего лишь ONE пример того, как внутренние репрессии в США подпитывают офшорного игрока, которого американские регулирующие органы T могут контролировать, хотя этот игрок по-прежнему оказывает влияние на американских инвесторов и доллар США.

Tether утверждает, что «они не вели бизнес в Соединенных Штатах, но откуда-то они получают расчеты в долларах США, верно?» — рассказала нам основатель и генеральный директор Custodia Bank Кейтлин Лонг. CoinDesk ТВ.

«Это так называемый рынок евро-доллара — доллары, которые обращаются за пределами Соединенных Штатов, за пределами, честно говоря, досягаемости банковских регуляторов США».

Почему США должно быть не все равно

Давайте проясним: некоторые в Вашингтоне, вероятно, были бы в восторге, если бы Криптo просто взлетела и ушла. Это было бы ONE проблемой меньше. Некоторые энтузиасты будут возражать, выдвигая аргументы вроде: США T могут позволить себе пропустить Криптo и следующую волну финансовых инноваций! Но такие заявления T ли убедят законодателей, которые видят в Криптo не более чем передвижное казино.

Лучше было бы привести более практичный аргумент о защите инвесторов в США. А именно: если США упустят мяч, мяч уйдет дальше от них. Криптo просто уйдет в офшоры, где американские регуляторы имеют меньше влияния. И офшорный Криптo все еще может нанести большой ущерб американцам. Вероятно, нет лучшего примера, чем Криптo FTX на Багамах, крах которой вызвал банкротства американских компаний и крупные убытки американских венчурных капиталистических фирм. Комиссия по торговле товарными фьючерсами предполагаемыйчто крах FTX повлиял на цены на сырьевые товары в США.

Крах сингапурской компании Terraform Labs также имел катастрофические последствия для некоторых американских инвесторов, таких как хирург из Массачусетса.кто проигралего сбережения на провалившемся проекте.

«Люди, живущие в США, хотят Криптo», — сказал мне Браганса. «Если они T могут купить ее здесь, они будут использовать Технологии , чтобы скрыть свое место жительства, чтобы купить ее на иностранных биржах».

Еще очень многое предстоит сделать в плане установления четких правил и рекомендаций. Например, в Японии есть правило, согласно которому биржи должны разделять клиентские и корпоративные активы.регулирование сыграл большую роль в обеспечении возврата денег клиентам FTX Japan. SEC сделала первый шаг, предложив новые правила для квалифицированных кастодианов в Криптo. Но правило все еще находится на этапе публичного обсуждения, что означает, что оно далеко от того, чтобы стать реальностью.

Более крупная проблема заключается в том, что в США нет федерального регулятора для Криптo бирж. ONE из преимуществ такой юрисдикции, как Япония, является то, что для Криптo индустрии существует только ONE регулятор: Агентство по финансовым услугам. В США Криптo регулируется различными сторонами, включая SEC и CFTC, а Криптo биржи в основном регулируются на уровне штата. Разобраться с этой путаницей должен Конгресс, который мог бы помочь определить, кто что регулирует.

В более краткосрочной перспективе было бы хорошо для США установить правила для стейблкоинов, а не преследовать отдельных эмитентов на разовой основе. SEC могла бы сделать гораздо больше, чтобы обозначить руководящие принципы и ожидания, особенно для компаний, которые приходят к ним в поисках направления.

Конечно, США могли бы иметь самую ясную систему регулирования в мире, и все равно были бы компании, которые намеренно обосновались бы за рубежом, чтобы избежать проверки. Но также были бы клиенты, которые предпочитают защиту инвесторов, предоставляемую безопасными и регулируемыми биржами. Американские регуляторы должны, по крайней мере, работать над целью предоставления клиентам такой возможности.

«Есть также проекты, которые пытаются Социальные сети законам, насколько это возможно, но из-за регулирующего контроля стараются выставить себя за границей или даже оставаться анонимными или псевдонимами», — сказал Готтлиб. «Это, возможно, хуже для розничной торговли, потому что проекты сложнее достать, если что-то пойдет не так, и у американских регулирующих органов меньше полномочий для них».

Запрет Криптo в США крайне маловероятен. Это означает, что если США продолжат свой нынешний подход, то, скорее всего, Криптo проекты будут работать либо за рубежом, либо в серых зонах внутри Соединенных Штатов. Некоторые из этих проектов в конечном итоге станут объектом мер принудительного характера SEC, но это может произойти после того, как некоторые американцы уже потеряют свои сбережения. Другие компании в серой зоне могут вообще никогда не быть наказаны. T лучше ли было бы хотя бы дать людям возможность играть по четко определенным правилам?

«Солнечный свет — лучшее дезинфицирующее средство», — сказал Готтлиб. «Если регуляторы T будут пропускать немного MON, все будет расти в тени».