Як фірма Крипто Quant позбулася ведмежого ринку та ризику FTX

Фірма кількісної торгівлі Крипто Pythagoras Investment Management LLC пройшла через потрясіння 2022 року в RARE позиції. Кошти фірми зросли на 8% за рік навіть з огляду на крах Крипто біржі FTX. Однак ринкова турбулентність скоротила активи компанії в управлінні вдвічі до менш ніж 40 мільйонів доларів, оскільки обережні інвестори відійшли на узбіччя.

У чаті з CoinDesk засновник і генеральний директор Pythagoras Мітчелл Донг обговорив ринкові стратегії фірми, як змінилося зниження ризиків після FTX і чому все ще є надія на майбутнє Крипто.

Ринково нейтральна стратегія фонду

Ринково нейтральний арбітражний фонд Pythagoras Arbitrage Fund зріс на невеликі 0,1% у грудні, але завершив рік із чистим прибутком у 8,8%, згідно з листом інвестора, наданим CoinDesk.

«Ми просто шукаємо спреди», — сказав Донг, який має більш ніж 25-річний досвід управління хедж-фондами. «Ми шукаємо можливості одночасно купувати дешево та продавати дорого щоразу, коли програмне забезпечення виявляє для цього можливість».

Фонд Momentum Fund, що слідує тренду, знизився на 0,4% у грудні, але все ж завершив рік із чистим прибутком у 8,1%. Фонд займає як довгі, так і короткі позиції на основі того, що показують технічні показники.

Експозиція FTX

Головною загрозою для арбітражного фонду Pythagoras є ризик контрагента. Щоб здійснювати миттєві операції, фірма повинна KEEP гроші на біржах. Pythagoras диверсифікує свої активи принаймні на дюжині бірж, маючи не більше 10% своїх коштів у будь- ONE брокерській компанії, сказав Донг. До краху FTX у Pythagoras було 10% активів на цій біржі.

Донг і команда негайно запросили повне виведення з FTX, але лише 7% було повернуто до того, як біржа призупинила виведення коштів. Решта 3% збитків було захеджовано або компенсовано, спочатку шляхом короткого скорочення токенів FTT – рідного токена біржі FTX – а потім шляхом використання тимчасової знижки на ф’ючерси на Bitcoin та ефір на Чиказькій товарній біржі (CME), які були на 3–5% відповідно, нижчими за порівняльні ціни на Binance.

З тих пір Pythagoras посилив свій вплив на біржі, тепер віддаючи перевагу тим, які мають найкращі Технології та кредитний рейтинг і найменші ризики контрагентів.

Поточний Крипто

Донг розмовляв з найбільшими інвесторами фірми, які просили викуп і хотіли відійти, поки пил не вляжеться. Ці інвестори мають довгу історію з Pythagoras і вказали на плани повернутися до Крипто в майбутньому.

«Погана новина полягає в тому, що у нас були викупи», — сказав Донг. "Хороша новина полягає в тому, що стало менше конкуренції, більше коливань цін і торгових можливостей. Попередні торги, які були [арбітражними], повернулися знову".

Читайте також: Прогноз Крипто компанії Pantera на 2023 рік говорить, що майбутнє за DeFi