Після ф'ючерсів: наступна глава для Bitcoin

Чарльз Хейтер — колишній аналітик фондового ринку Citi, генеральний директор і співзасновник CryptoCompare.com, інформаційного ресурсу для світу криптовалют.

Наступна стаття є ексклюзивним внеском до серії оглядів CoinDesk 2017.

У дев’яту річницю білої книги Сатоші Накамото ONE із найповажніших у світі постачальників деривативів, CME Group, оголосив це запустить регульований ринок ф’ючерсів на Bitcoin .

Це був ключовий момент в історії біткойна, і просто кажучи, майбутнє ніколи не було світлішим.

Можна з упевненістю сказати, що 2017 рік був видатним. Майже всі показники впровадження демонструють ознаки експоненційного зростання: кількість користувачів біржі, завантаження гаманців, спілкування в соціальних мережах, тенденції пошуку Google, обсяги торгів, транзакції за день ETC.

Ціна рухалася рука об руку з цими показниками, і Bitcoin охопив більше людей, ніж будь-коли раніше.

Тим не менш, багато з існуючих торгових платформ зазнали труднощів бути онлайн 24/7. (Навіть веб-сайт CBOE спустився коли він запустив свій ринок ф’ючерсів на Bitcoin .) У більшості випадків ці збої пов’язані не з атаками типу «відмова в обслуговуванні» (DDOS), а через величезний обсяг органічного трафіку.

І з таким інтересом ф’ючерсні Ринки фактично вбудовують Bitcoin у традиційні регульовані Ринки, додаючи легітимності тим, хто сумнівався в його довговічності або хто все ще вірить, що це шахрайство (Див.: Джеймі Дімон). Тим не менш, деякі прихильники Bitcoin не погоджуються з печаткою схвалення Уолл-стріт.

Автор Андреас Антонопулос сказав:

«У мене унікальна алергія на слово «легітимність», від нього хочеться блювати, коли розпалювачі війни, банкіри-спекулянти війни використовують його для опису Bitcoin. Для цього потрібна велика зухвалість».

І, здається, є підстави припускати, що Уолл-стріт T відстає безпосередньо від цьогорічного зростання.

10 березня біржа Bats BZX подала заявку на Bitcoin ETF відмовлено SEC через нерегульований і неліквідний характер Ринки Bitcoin . Це рішення означало кінець трирічної подорожі для інвесторів Камерона і Тайлера Вінклвоссів, які довго шукали щоб вивести такий продукт на ринок.

У своїй історії Bitcoin зіткнувся з багатьма регуляторними проблемами, більшість з яких – з боку регуляторів: відмова LedgerX ETF, китайські регулятори припиняють торгівлю без комісії та, зрештою, закривають усі біржі.

Проте ринкова капіталізація Bitcoin зросла з 20 мільярдів доларів США до понад 300 мільярдів доларів США за дев’ять місяців після цих подій.

Підживлення вогню

Це не означає, що Уолл-стріт T викликає нового інтересу до ринку – зовсім не так.

Ф’ючерсні Ринки показали, що інвестори хочуть отримувати доступ до Bitcoin у регульований спосіб без необхідності зберігати базовий актив. Для пересічного інвестора існує великий ризик, пов’язаний з утриманням Bitcoin , і це представлено значними преміями.

Але, окрім підвищення ціни та висвітлення в ЗМІ, ф’ючерсний ринок матиме глибокий вплив на Bitcoin.

Збільшення попиту, ймовірно, призведе до збільшення ф’ючерсних Ринки і збільшення обсягів з часом. Наразі понад 15 заявок на нові ETF очікують на розгляд, обсяги надходять, і, знову цитуючи Антонопулоса, попереду ще довгий шлях:

«Коли ви спостерігаєте, як трейдер їсть бутерброд, натискаючи клавішу Enter для угоди на 10 мільярдів доларів, ви розумієте, наскільки маленькою є ця гра. У нас буде великий обсяг, і це непогано, насправді це перший крок до зниження волатильності».

Підвищення 2017 року в поєднанні з напругою в масштабах призвело до стійкого зростання волатильності Bitcoin у 2017 році, порушивши п’ятирічний тренд падіння.

Регульовані ф'ючерсні Ринки та потенційні ETF можуть бути протиотрутою; поглиблення ліквідності, закриття спредів і зменшення волатильності, усе це сприятиме більшій ефективності ринку, Цікаве цін і, зрештою, гарантуватиме, що Bitcoin стане кращим засобом збереження вартості та засобом обміну.

Знання – це сила

Але, незважаючи на спокусливу волатильність, жоден досвідчений трейдер не кинеться в Bitcoin , не озброївшись знаннями. Щоб зрозуміти Bitcoin і його численні тонкощі, потрібен певний час і знання, а також BIT віри.

З цією метою фаза «освіти» вже триває, фактично CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами) запустила інформаційний онлайн-портал днів до до запуску ф'ючерсів на Bitcoin . Його метою є ознайомлення громадськості з цифровими товарами.

Цей період дослідження та аналізу матиме багато позитивних зовнішніх ефектів, починаючи від більш ефективного регулювання до більшої ефективності розподілу капіталу в Крипто . Досі інвестування в екосистему Bitcoin було здебільшого випадковим. Майже кожна окрема Bitcoin компанія показала слабкі результати щодо самого Bitcoin .

Краще розуміння Bitcoin сприятиме екосистемі, яка розподіляє капітал з більшою ефективністю, створюючи цикл зворотного зв’язку вартості, більш поширений у таких криптовалютах, як Ethereum.

Кожному здоровому ф’ючерсному ринку потрібна суміш спекулянтів і хеджерів, які тримають базові активи. Як правило, для Ринки, керованих CME, це можуть бути фермери, які прагнуть зафіксувати ціну свого врожаю за допомогою контрактів на короткі продажі пшениці, кукурудзи ETC.

Сьогодні ринок ф’ючерсів на Bitcoin в основному складається зі спекулянтів, і існує нестача натуральних продавців, оскільки більшості трейдерів довелося б відкрити шорт (шорт без утримання Bitcoin). У Interactive Brokers такі запобіжні заходи, що для здійснення угоди потрібна п’ятеро більша застава. Для контракту на 100 000 доларів трейдеру знадобиться 500 000 доларів як маржа.

Цитую Річарда Харта:

«Історія Bitcoin полягає в тому, що шорти постійно отримують рект».

Набирає обертів

Тим не менш, можливість хеджувати ціну Bitcoin змінює профіль ризику інших частин галузі, зокрема майнінгу.

Очікуйте, що більше компаній, які не схильні до ризику, займуться гірничодобувною промисловістю. Після оголошення про початок майнінгу 10 найпопулярніших криптовалют Digital Power Corp. спостерігала подорожчання акцій на 750 відсотків. Digital Power не самотні, і численні технологічні компанії підхоплюють майнінг.

Завдяки можливості короткого продажу Bitcoin , щоб «зафіксувати» прибуток від майнінгу, ці компанії можуть робити це з різко зниженим ризиком. Для таких компаній, як Digital Power, інструменти, які забезпечують скорочення Індекси, будуть безцінні. Якщо ця тенденція збережеться, західні гірничодобувні корпорації можуть почати скорочувати поточну централізовану хеш-потужність майнінгу, 80 відсотків якої знаходиться в Китаї.

Але потрібен час, щоб наростити обсяги та закрити спреди, оскільки наразі лише обмежена кількість досвідчених інвесторів здатна здійснювати ризиковані готівкові операції та арбітраж. Безсумнівно, невизначеність навколо розгалуження, масштабування та регулювання ускладнить шлях біткойна до ефективного ринку.

Найцікавіша частина піднесення біткойна до регульованої економіки полягає в тому, що на це знадобилося вісім років галасу, віри та HODLing.

Правда, попереду ще багато роботи.

Ви все ще впевнені, що це бульбашка? Зараз CoinDesk приймає заявки на огляд 2017 року. Надішліть електронний лист на news@ CoinDesk.com, щоб представити свою ідею.

Яскравий схід сонця через Shutterstock