Показники можуть вказувати на недооцінку ефіру

Крістофер Брукінс є засновником Valiendero Digital Assets, кількісного Крипто , заснованого Карнегі-Меллоном.

————

У 2018 році мережа Ethereum постраждала від затримки оновлення протоколу, буму ICO та загальної Крипто .

Однак кілька фундаментальних індикаторів, які, теоретично, повинні свідчити про позитивну цінову динаміку, вказують на недооцінку. Наприклад, вартість мережі Ethereum знизилася на ~93 відсотки від свого піку, тоді як споживання GAS впало на 7 відсотків, кількість транзакцій — на 52 відсотки, а кількість активних адрес — на ~73 відсотки.

Цікаво, що обсяг мережевих транзакцій знизився на ~99,50 відсотка від свого піку, що є BIT передвіщенням.

Кореляційний аналіз фундаментальних показників

Після аналізу кількох фундаментальних показників і створення деяких власних, проста матриця кореляції між вищезгаданими індикаторами (зміною) ціни ETH є досить показовою.

Як можна побачити, існує дихотомія між теорією та практикою щодо того, які фундаментальні показники попиту мають визначати ціну.

Наразі, згідно з кореляційною матрицею, здається, що якість (середня та медіанна вартість транзакції), а не кількість (активні адреси, кількість транзакцій, GAS тощо) впливає на рух цін на ефір, що суперечить закону Меткалфа. Зокрема, показники, що вимірюють співвідношення або баланс між якістю та кількістю, наприклад, середня вартість транзакції, середня вартість транзакції та обсяг транзакцій на активні адреси (TAAR); усі вони мають позитивну кореляцію з ціною ETH.

Таким чином, здається, що збільшення обсягу мережевих транзакцій у порівнянні з кількісними показниками, переважно для фундаментального використання програмних додатків для вирішення реальних проблем, таких як децентралізовані Фінанси, буде ключем до пошуку стабільного дна ціни; якщо ці кореляції зберігаються.

Відношення обсягу мережевих транзакцій до активних адрес (TAAR)

TAAR – це метрика, представлена ​​вперше тут, який підкреслює його використання як вимірювача рівноваги для Bitcoin шляхом вимірювання зміни між якісними та кількісними фундаментальними показниками.

Однак, на відміну від TAAR для BTC, схоже, динаміка мережі Ethereum не збігається з динамікою мережі Bitcoin, що не повинно дивувати, враховуючи, що це два абсолютно різні цифрові активи, які вирішують дві абсолютно різні проблеми. Дивіться TAAR і логарифмічну діаграму ціни нижче.

Але замість того, щоб TAAR діяв як вимірювач рівноваги для ETH, він міг би краще служити нам як вимірювач спрямованої ціни.

Це означає, що якщо рівень TAAR 1000 збережеться, то ETH, ймовірно, досягне дна близько 100 доларів. Однак, якщо ні, і TAAR повторно перевірить нижчі рівні 500 (червона лінія), 300 (чорна лінія) або навіть 100, подальше падіння ціни на ETH є певним.

Активні адреси до середньодобової вартості транзакції (AAAT)

AAAT візуалізує «перетягування канату» між показниками кількості та якості в мережі Ethereum .

Знову ж таки, кількість пов’язана з негативною кореляцією з ціною. Як видно вище, кореляція між ціною ETH і AAAT становить -0,09, що означає, що коли активні адреси (кількість) ростуть швидше, ніж середня вартість транзакції (якість), ціни реагують негативно.

Крім того, візуалізуючи метрику проти ціни на логарифмічній діаграмі, ми можемо побачити, що ціна історично залишалася нижче AAAT і діяла як опір. Але коли ціна перетинає (подібно до золотого хреста) вище AAAT, це означає хороші речі для зростання ціни (див. перший чорний ящик).

На жаль, у грудні 2018 року ціна нещодавно впала нижче AAAT (другий чорний ящик), що може сигналізувати про подальше зниження ціни ETH, якщо нічого не зміниться в показниках якості.

Однак ONE позитивним моментом може бути динаміка між AAAT і TAAR.

Як видно з логарифмічних діаграм нижче, TAAR і AAAT мають здатність діяти як противага фундаментальним ціновим рухам. Наприклад, наприкінці грудня 2015 року знижувальний TAAR і зростаючий AAAT зустрілися (у середньому за день і 30 днів) і відскочили ONE від одного (перший чорний ящик), що призвело до того, що AAAT знизився (червона стрілка), а TAAR підвищився.

Це «зіткнення» спричинило різке зростання ціни ETH у першому кварталі 2016 року (зелена стрілка) і, зрештою, заклало основу для чудового дворічного «бичачого» ринку (2016-17) ефіру. На момент написання статті TAAR зменшується, а AAAT зростає, при цьому розбіжність між ними стає дедалі меншою (другий чорний ящик).

Якщо історія повториться, що є прохолодним з огляду на обмеження розміру вибірки, може виникнути ще одне «зіткнення», яке може означати дно ціни та ймовірне відновлення циклу зростання для ETH. Якщо історія повториться ще ближче, ця динаміка розгорнеться наприкінці четвертого кварталу 2019 року, що повинно створити основу для такого ж різкого зростання цін на ETH у першому кварталі 2020 року, як це спостерігалося в першому кварталі 2016 року.

Резюме

Схоже, що фундаментальні показники, які, як ONE вважати, позитивно впливають на рух цін, теоретично насправді негативно корелюють із ціною ETH . Є три можливі пояснення:

• Основні припущення про те, що стимулює зростання цін і мережі для екосистем цифрових активів, є неправильними.
• Обмеженої кількості даних, які ми маємо для вимірювання цієї динаміки, недостатньо, щоб зробити точні гіпотези чи висновки.
• Щось поза фундаментальними факторами впливає на ціну ETH, що може бути настроєм або ліквідністю (проблемні продажі доходів від ICO).

Особисто я припускаю, що це суміш усіх трьох. Однак, як тільки дно буде знайдено, і якщо припустити, що не сталося нічого надзвичайно негативного, що могло б зашкодити загальному наративу життєздатності, ціна, ймовірно, відновиться швидше, ніж інші цифрові активи в ТОП-5. Головним чином, завдяки потужності настроїв, що повертаються в позитив від надмірно низьких цінових рівнів без системних технологічних проблем, у поєднанні з відкладеним купівельним попитом, тобто ефектом гумової стрічки.

Відмова від відповідальності: ця стаття призначена лише для освітніх цілей і не повинна розглядатися як інвестиційна або торгова порада.

Ефір зображення через Shutterstock