У п'ятницю ринок опціонів на Bitcoin закінчується рекордний термін дії в 1 мільярд доларів

Біткоїни (BTC) деривативи продовжують зростати, незважаючи на легку спотову торгівлю протягом останніх двох місяців. Цієї п’ятниці ринок опціонів на криптовалюту досягає рекордного показника в 1 мільярд доларів США.

Згідно з даними, наданими дослідницькою компанією з Крипто деривативів, на момент публікації на основних біржах – Deribit, CME, Bakkt, OKEx, LedgerX – існує 114 700 опціонних контрактів (умовна вартість понад 1 мільярд доларів США), термін дії яких закінчується 26 червня. Перекіс.

Опціони — це похідні контракти, які дають покупцям право, але не зобов’язання купувати чи продавати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною до певної дати або раніше. Опціон колл дає право на покупку, а опціон пут — право на продаж. За допомогою опціонів трейдери можуть робити ставки на підвищення або зниження на контракти на різних цінових рівнях, які називаються страйками, термін дії яких закінчується в різні місяці.

«Це, безумовно, найбільший термін дії опціону BTC на милю країни», — сказав Вішал Шах, трейдер опціонів і засновник біржі деривативів Alpha5, яку підтримує Polychain Capital.

У той же час генеральний директор Skew Еммануель Го сказав, що «з великим квартальним терміном дії ви, як правило, бачите деяке закріплення, а потім ринок рухається після закінчення терміну дії».

Закінчення терміну дії опціону може впливати на напрямок ринку через процес, відомий як «закріплення», під час якого трейдери опціонів намагаються змінити спотову ціну, щоб уникнути різких втрат.

Дивіться також: Майнери знову надсилають біткойни на біржі – і це може бути зниженим

Власники, які отримують вигоду від вищих цін на базовий актив – продавці-пут і кол-покупці – часто займають довгі позиції на спотовому ринку, щоб підняти ціни до закінчення терміну дії. З іншого боку, покупці пут і продавці колл, які виграють від падіння базового активу, займають короткі позиції на спотовому ринку, щоб KEEP ціни під тиском перед закінченням терміну дії.

Перетягування канату часто призводить до того, що ціни фіксуються на рівні або NEAR страйк-ціни, де зосереджена велика кількість відкритих позицій. «Залежно від того, де розкидані відкриті інтереси [відкриті позиції], ви можете взяти участь у грі, щоб закріпити страйки», — сказав Шах CoinDesk і додав, що «основна частина розподілу OI [відкритих позицій] загалом дещо викривлена».

Дійсно, відкритий інтерес зосереджений на ціні страйку в 10 000 і 11 000 доларів. Тим часом, на нижній стороні помітне зростання відкритого інтересу спостерігається на рівні 9000 доларів США.

За словами Панкаджа Балані, генерального директора та засновника сінгапурської біржі Delta Exchange, трейдери продали велику кількість дзвінків на суму близько 10 000–11 000 доларів США до кінця червня.

Як наслідок, 10 000 доларів США можуть діяти як жорсткий опір наближається до закінчення терміну дії. Якщо ціни почнуть зростати, колл-селлери можуть зайняти короткі позиції на спотових Ринки , щоб KEEP Криптовалюта від масштабування позначки в 10 000 доларів.

На момент публікації Bitcoin переходив з рук у руки NEAR 9400 доларів США, що становить зниження на 2,5% за день. Відтоді, як третє зменшення винагороди вдвічі, який відбувся 11 травня.

Волатильність після закінчення терміну дії?

Bitcoin може стати вразливим до різких коливань цін протягом наступних місяців, якщо трейдери перенесуть короткі позиції в червневих контрактах на закінчення терміну дії в липні та вересні.

Роловер означає вирівнювання позицій у контрактах, термін дії яких наближається до закінчення терміну дії, і повторення тієї самої позиції в наступному найближчому терміні дії.

Як зазначалося раніше, відбулося значне написання дзвінків (продаж) за 10 000 і 11 000 доларів США. Вішал Шах з Alpha5 каже, що перенесення коротких позицій до кінця терміну дії в липні або вересні є ризиком, оскільки історично опціони на Bitcoin мають дуже низький рівень припущеної волатильності.

Це, безперечно, найбільший термін дії опціону BTC на милю країни.

За даними джерела даних Skew, передбачувана волатильність за три місяці коливається нижче свого середнього значення за весь період, що становить 96,6% у річному обчисленні. Тривалий період консолідації з низькою волатильністю, подібний до того, що спостерігався протягом останніх двох місяців, часто прокладає шлях для значного руху в будь-якому напрямку.

Таким чином, якщо трейдери повертають короткі позиції, вони стикаються з ризиком неминучого зростання волатильності, що зробить опціони дорожчими. Це, у свою чергу, призведе до більш хаотичної торгівлі та подальшого зростання волатильності.

"Якщо поточні структури опціонів [коротка позиція] будуть відтворені в період закінчення терміну дії в липні та вересні, трейдери зіткнуться з потенційною ситуацією "проданих надто низько" з точки зору волатильності. Це може призвести до будь-яких ускладнень і призвести до деякої невпорядкованої поведінки, якщо і коли спот підбере спрямованість", - сказав Шах.

Волатильність позитивно впливає на ціни опціонів. Чим вища волатильність (невизначеність), тим сильнішим є попит на хеджування опціонів. Досвідчені трейдери часто продають опціони, коли волатильність значно перевищує середню за весь час, і купують опціони, коли волатильність надто низька.

Термін дії опцій закінчується без події?

Деякі аналітики кажуть, що ринок опціонів на біткойн занадто малий, щоб суттєво вплинути на курс криптовалют.

"Закінчення терміну дії опціонів навряд чи матиме вплив на цінову динаміку порівняно з впливом закінчення терміну дії ф'ючерсів, - сказав Річард Розенблюм, співзасновник і співкерівник торгового відділу постачальника Крипто ліквідності GSR. - Але ми очікуємо, що обсяги опціонів продовжуватимуть зростати, опціони можуть мати більший вплив у довгостроковій перспективі".

Дійсно, глобальні обсяги опціонів становлять лише 1% від загальних обсягів ф’ючерсів і свопів, відзначили аналітики Криптовалюта біржі Luno у своєму щотижневому звіті. Тим часом існує значна відкрита частка 4605 контрактів ($214 млн за поточною ціною) у ф’ючерсах CME, термін дії яких закінчується в червні, і які ще не перенесені на липневі контракти, як зазначив Econometrics, компанія з аналізу Bitcoin .

Дивіться також: Перший крок: нещодавня стабільність біткойна може походити від короткочасної кореляції з акціями

«Якщо це залишкові довгі позиції від зворотного арбітражу готівкою та керрі, який був доступний у березні, і покриті купівлею спот до закінчення терміну дії, у нас будуть протилежні сили, що ще більше посилить волатильність цін», — сказав Балані CoinDesk.

Зворотний кеш-енд-керрі арбітраж — це ринково нейтральна стратегія, за якої трейдер займає позицію продажу на спотовому ринку та довгу позицію на ф’ючерсному ринку. Ця стратегія реалізується, коли ф’ючерси торгуються зі значною знижкою до спотової ціни. Наприклад, після березневого краху ф’ючерси торгувалися з майже 4% дисконтом до спотової ціни.

Тоді трейдери, можливо, купували ф’ючерси та продавали BTC на спотовому ринку, таким чином фіксуючи 4% безризикового прибутку. Це пояснюється тим, що ф’ючерси збігаються з ціною спот у день закінчення терміну дії.

Трейдери або врівноважують довгі ф'ючерсні позиції в п'ятницю або раніше, або дозволять їм закінчитися і купують Bitcoin на спотовому ринку. Це може призвести до двостороннього бізнесу на спотовому ринку.