Bitcoin -майнери налаштовані на різке Rally

Приблизно з 2017 року наша команда досліджує інфраструктурні можливості, доступні для інвесторів на публічних Ринки. Мені приємно спостерігати майже рекордні добові доходи, коли ми наближаємося до четвертого халвінгу, прогнозованого приблизно 19 квітня. Я радий, тому що це відображає бізнес-успіх галузі, яка наразі наближається до 26,1 мільярда доларів США (у 365 разів щоденний дохід становить 71,6 мільйона доларів США). Оскільки ми ONE із найбільш значущих інвесторів у цьому просторі, у портфоліо якого вкладено майже 100 мільйонів доларів, для нас важливий результат того, як цей бізнес фінансується та оцінюється.

Незважаючи на Optimism, висловлений інвесторами, ми можемо зрозуміти, чому майнери та інвестори з трепетом зустрічають халвінг. Ми також хотіли б зазначити, що прибуткові фінансові результати за 1-й квартал, очікувані деякими майнерами, здаються більш ніж дисконтованими на поточному рівні. Багато акцій гірничодобувної промисловості можуть мати дуже низькі однозначні показники EV/EBITDA порівняно з 2024 і 2025 роками.

Звичайно, будь-яке однозначне кратне, прийняте в показниках оцінки, повинно припускати ціну Bitcoin від 70 000 до 100 000 доларів США, що, на нашу думку, є розумним, враховуючи поточну динаміку ціни Bitcoin. І навпаки, враховуючи, що це Технології компанії, ми повинні визнати, що ризики виконання в масштабі виявились важкою перешкодою.

Ти читаєш Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Як ми дивимося на галузь:

Відро 1: Прискорювачі: CLSK, MARA та RIOT

Кілька компаній, як-от Cleanspark, Marathon Digital і RIOT Platforms, позиціонують себе як великомасштабні майнери, які агресивно залучають капітал через пропозиції At-The Market Offerings (банкомати). Очікується, що ці компанії покажуть прискорене зростання доходів завдяки вищій ціні Bitcoin та значній бета-версії через розширення exahash.

Таким чином, вони отримали конкурентну перевагу завдяки збільшенню торгової активності, достатній фінансовій ліквідності та/або військовій скрині, щоб отримати вигоду від можливостей придбання. Люди, які розчаровані нещодавньою нездатністю акцій майнінгу йти в KEEP з ціною Bitcoin, упускають той факт, що ця кореляція стійка, але часто поводиться як пружина> Питання полягає в термінах і NEAR напрямку Bitcoin на рівні 60 тис. або 100 тис. дол. Усі ставки не діють на рівні 500 тисяч доларів.

Відро №2: група HPC-AI (IREN, CORE, BTBT, HIVE, HUT)

Прагматично орієнтовані компанії, такі як CORE Scientific (CORZ), Iris Energy (IREN), BIT Digital (BTBT) або Hut8 (HUT), очолюються менеджерами, які працюють під приводом того, що традиційні фінансові показники важливі в контексті дисципліни вимірювання. Щоб було зрозуміло, це безперечно компанії, що розвиваються.

Проблема в тому, що їхній сегмент майнінгу Bitcoin може бути не єдиним джерелом зростання. HPC-AI — це переконлива бізнес-модель, яка користується попитом. Обчислення ШІ, звичайно, користуються великим попитом у наші дні. Обчислювальні центри ШІ більш передбачувані як бізнес, ніж самовидобуток. Але, звичайно, він також має менше опцій, ніж ціна 500 000 доларів Bitcoin .

Відро №3: Проблемні/Значення

До речі, ви T хочете бути в цій категорії, оскільки це припускає, що компанія займається залученням капіталу та перебуває в потенційно скрутній ситуації як публічна компанія з малою капіталізацією. Ми не хотіли б позначати жодну компанію як складну, але зауважимо, що є близько 15-20 компаній, які мають мінімальну капіталізацію. Проблема, звичайно, не означає, що деякі з цих компаній T виживуть або навіть не зростуть за рахунок придбань або консолідації, щоб вийти на перше місце.