Ф’ючерси на Bitcoin з маржою готівкою популярніші, ніж будь-коли, оскільки відкриті відсотки досягають нових максимумів

• Відкритий інтерес Bitcoin ф'ючерсів наближається до історичного максимуму, на даний момент оцінюється приблизно в 478 тисяч BTC (31,8 мільярда доларів).
• Відкритий інтерес до ф'ючерсів з маржинальним нарахуванням готівки досяг історичного максимуму в 384 тисячі BTC (25,5 мільярда доларів США), головним чином завдяки інституційній активності на CME.
• Крипто-маржа як відсоток від загального відкритого інтересу наближається до найнижчого рівня за весь час, зараз близько 18,5%.

Ф’ючерсні контракти на Bitcoin (BTC) з готівковою маржою популярні як ніколи.

Згідно з джерелом даних Glassnode, відкритий інтерес до ф’ючерсів з маржою готівкою досяг історичного максимуму в 384 000 BTC (25,5 мільярда доларів), перевищивши пік у листопаді 2022 року в 376 000 BTC, коли Bitcoin торгувався NEAR 16 000 доларів.

У понеділок на ф’ючерси CME припадало 40% маржинальної суми. Графіки готівки та криптомаржі Glassnode включають стандартні ф’ючерсні дані (за винятком безстрокових) від Binance, Bitfinex, BitMEX, Bybit, CME, Deribit, Huobi, Kraken і OKX.

Відкритий відсоток з готівковою маржою неухильно зростав протягом останніх двох років, тоді як відкритий відсоток у криптовалюті з маржою неухильно знизився з 210 000 BTC до 87 000 BTC, і зараз становить лише 18,2% від загального відкритого відсотка в 478 000 BTC.

Glassnode визначає криптомаржу як «загальну суму відкритих відсотків за ф’ючерсними контрактами, маржу в нативній монеті (наприклад, BTC), а не в доларах США чи стейблкойні». Фірма визначає грошову маржу як «загальну суму відкритих відсотків за ф’ючерсними контрактами, маржу в доларах США або стейблкойнах, прив’язаних до долара США. Стайблкойни включають USDT і BUSD».

Відкритий інтерес (OI) відноситься до кількості активних або відкритих ф'ючерсних контрактів на певний момент часу. Кажуть, що підвищення відкритого інтересу означає приплив грошей і перевагу продуктам із кредитним плечем. Відкритий інтерес можна виміряти в термінах рідних токенів і умовних термінах. Остання залежить від ціни базового активу і може ввести в оману.

Контракти з грошовою маржею породжують меншу волатильність

У контрактах із маржею готівкою основною заставою, що використовується, є стейблкойни та/або долари, які є більш стабільними, ніж токени, що використовуються як маржа у ф’ючерсах із крипто-заставою.

Таким чином, контракти з маржою готівки є відносно менш вразливі до примусової ліквідації та меншої волатильності. Зрештою, це може забезпечити більш стійкий бичачий пробіг до 2025 року.

Лідерство CME у сегменті маржинальних операцій свідчить про збільшення інституційної активності на ринку деривативів. Досвідчені інвестори можуть використовувати ф’ючерси CME, щоб хеджувати свою спрямовану гру або створити нейтральний для ринку основа торгівлі.

У жовтні 2023 року CME вперше стала найбільшою ф’ючерсною біржею, захопивши понад 30% частки ринку та обігнавши Binance. Це підвищення, швидше за все, було викликано трейдерами, які оцінювали очікуваний дебют спотових ETF у США, які почали працювати в січні.