Потворні угоди між банками та регуляторами знову піднімають голову

П’ятий сезон серіалу Showtime «Мільярди» закінчується сценою, яка викриває жахливі угоди, які уряди укладають з банками, і те, як ця угода суперечить інтересам суспільства.

Здається APT поміркувати про ці стосунки зараз, коли фінансова система «занадто велика, щоб збанкрутувати», яка побудована на цій угоді, перебуває у найкрихкішому стані за останні 13 років, і поміркувати про те, що пропонує Крипто , якщо взагалі щось пропонує.

У цій сцені хитрий менеджер хедж-фонду Боббі Аксельрод виявляє, що його закляті вороги, генеральний прокурор Нью-Йорка Чак Роудс-молодший і фінансист Майк Прінс, заманили його в кримінальну вразливість. Після того, як Аксельрода спонукали прийняти депозити в його нещодавно зареєстрованому Axe Bank від компанії, що займається продажем марихуани, йому сказали, що він порушив фідуціарні обов’язки, бо не «знав свого клієнта». Виявляється, постачальник трави продавав несанкціонований продукт, злочин, за який Аксельрод і його банк тепер також будуть винними.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Тут важливі вимоги «KYC». Разом із правилами відповідності проти відмивання грошей (AML) вони включають всеохоплюючу систему спостереження, розроблену для запобігання злочинцям від приховування своїх фінансових слідів. Як ми часто сперечалися в цей стовпецьі на "Money Reimagined" подкаст, система KYC-AML перетворилася на надмірне обмеження доступу до фінансів і небезпечне накладення на свободу та Політика конфіденційності – навіть якщо початковий намір безпеки був розумним.

Але це інша сторона угоди, яка робить цю угоду цікавою, роль, яка була настільки привабливою для Аксельрода (його грає Деміан Льюїс), що він придбав юридичну особу зі статутом банку та включив у неї свій колись високоприбутковий фонд Axe Capital. Існують реальні переваги, які приходять від того, що ви відповідальна, регульована установа, які дозволяють легко заробляти гроші – або, у випадку Аксельрода, захистити його багатство.

У цій угоді є різні переваги. Федеральна корпорація страхування вкладів покриває вкладників банків. Є доступ до фінансової підтримки від Федерального резерву, якщо це колись знадобиться. І, як ми виявили в 2008 році, для найбільших банків система безпеки поширюється навіть на федеральний уряд, який надає допомогу під час кризи.

Ці явні та непрямі гарантії є ліцензією на карбування грошей – буквально. Захищаючи банки від негативних ризиків, вони KEEP свої джерела капіталу дешевими, що, у свою чергу, дозволяє банкам використовувати ці кошти для прибуткових позик та інвестицій, зменшуючи спред процентних ставок ad infinitum.

Усе це є невід’ємною частиною механізму часткового резервування, за допомогою якого банки фактично створюють наші гроші, надаючи депозити. Оскільки банки є невід’ємною частиною нашої економіки, оскільки вони зберігають наші гроші та виплачують їх один одному, федеральний уряд надає ці механізми захисту, щоб зменшити ризик «розбігу», що призведе до збою всієї системи, як це було побоювань у 2008 році.

Порочні результати

Проблема полягає в тому, що ця угода – дотримання KYC-AML в обмін на захист – створює хибні стимули та результати.

ONE полягає в тому, що у світі досвідчених фінансових злочинців банки змушені створювати дедалі суворіші вимоги до вкладників Повідомлення . Це особливо завдає шкоди бідним верствам населення, які не можуть надати документи, що посвідчують особу, та інші документи, необхідні для проходження перевірки. Між тим, ці правила використовуються такими як Чак Роадс для особистих помсти чи політичних інтересів.

Інший хибний результат став очевидним після смерті кризи 2008 року. Уявна відсутність ризиків зниження створює моральний ризик, що спонукає банкірів, які шукають прибутку, брати участь у ставках із надмірним кредитним плечем.

Усе це створило симбіотичні відносини між регуляторами та банками, які дуже важко розірвати, не порушивши цю зламану систему.

Ми бачимо проблему у феномені обертових дверей, коли співробітники регуляторних органів переходять на роботу на Уолл-стріт і навпаки. І це пояснює розчарування голосом Кейтлін Лонг цього тижня, коли генеральний директор криптовалютного Custodia Bank розповів аудиторії DC Fintech Week про подвійні стандарти Федеральної резервної системи. Лонг, чіткий новатор, сказав, що Кустодія змінить свій позов проти Федеральної резервної системи, посилаючись на те, що вона призупинила розгляд заявки Кустодії на відкриття рахунку в центральному банку, посилаючись на той факт, що BNY Mellon, найбільший банк-зберігач у світі, отримав дозвіл на зберігання Bitcoin своїх клієнтів.

Глобальний стрес

Зараз ця глобальна система знову демонструє ознаки крихкості. Великобританія підтримує свої боргові Ринки; стрімке зростання долара створює економічну та політичну напругу у великих економіках, таких як Японія, і малих, таких як Ліван; і знову поширюються розмови про те, що великий транснаціональний банк – Credit Suisse – має серйозні проблеми.

Ось чому цьоготижневий твіт Едварда Сноудена, у якому згадується знаменита вставка Сатоші Накамото в першу транзакцію Bitcoin, був таким APT.

The Times 3 січня 2009 р. Канцлер на порозі другої допомоги банкам <a href="https://t.co/yUdylzFprA">https:// T.co/yUdylzFprA</a>

— Едвард Сноуден (@Snowden) 11 жовтня 2022 р

Вигнаний активіст Політика конфіденційності майстерно нагадав нам про те, що поставлено на карту в його Технології. (Підказка: це не «зростання числа».)

Але давайте також визнаємо, що бачення Сатоші 2009 року щодо альтернативної грошової системи – де платежі T спрямовуються через регульованих урядом посередників, а здійснюються рівноправним – поки що, принаймні, не NEAR до витіснення старої системи.

Частково це пов’язано з тим, що урядові установи США та інших країн продемонстрували свою безпрецедентну силу контролювати вхід і вихід з Крипто , які неминуче залучають ті самі банки, які розробники Крипто намагаються обійти. Чи через обтяжливі правила KYC, чи через накази про санкційний список, як у випадку Tornado Cash, нормативні та примусові заходи підрізали крипто.

Але це також тому, що сама Крипто втратила з поля зору більшу місію. Він став одержимий спекуляціями на токенах, що змусило деяких видатних операторів у галузі прийняти деякі з тих самих – якщо не гірших – практики Уолл-стріт щодо централізованого зберігання, кредитного плеча та повторної застави.

Можливість

Тим не менш, Крипто пропонує потужний урок для спільноти, яка зараз зосереджена на «БУДІВНИЦТВІ», щоб розробити системи, підходи та рішення для саморегулювання, які можуть допомогти усунути ці потворні елементи.

Не може бути кращого часу для того, щоб галузь висловила свою позицію. Як зазначив цього тижня оглядач Financial Times Едвард Люс, «Світ починає ненавидіти ФРС» завдяки агресивному підвищенню ставок і, як наслідок, різкому зростанню долара. Люс писав, що найшвидше зростаючий експорт США – це «грошовий біль».

Подібно до 2008 року, цей тривожний момент підштовхне безліч нових ідей щодо перебудови глобальної фінансової системи. На відміну від 2008 року, зараз існує кардинально інша технологічна модель.

Коли політики збираються, щоб оцінити ці ідеї, незрозуміло, чи отримає Крипто місце за столом. Але це, безумовно, буде робити рекет просто біля їдальні.