Чому децентралізовані біржі важливі в Крипто

У 2012 році, будучи захопленим студентом економіки, я вирішив інвестувати частину своїх грошей у Bitcoin (BTC). Це був складний процес, який включав поїздку до Walmart (WMT) і надсилання грошового переказу MoneyGram до компанії під назвою ZipZap, яка потім надсилала мої гроші до компанії під назвою BitInstant. Через кілька тижнів BitInstant поклав мої Bitcoin в мій гаманець на японській біржі Bitcoin Mt. Gox. Весь процес тривав більше трьох тижнів, і я завжди дивувався, як це зробити інноваційна цифрова валюта коли-небудь замінив би свою конкуренцію, якби це був процес.

Ця стаття спочатку опублікована в Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, що визначає Крипто, цифрові активи та майбутнє Фінанси. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його в папці "Вхідні" щочетверга.

Незабаром після мого першого досвіду роботи з Bitcoin централізовані компанії, такі як Coinbase (COIN), QuadrigaCX і Bitstamp вийшли на сцену. Ці компанії мали банківські рахунки, що означало, що вони, по суті, були підключені до сучасної фінансової системи та значно спрощували купівлю криптовалют.

Ці централізовані Крипто біржі, здавалося, працювали ідеально, поки не T. У 2014 році Mt. Gox зазнала атаки, і було викрадено понад 850 000 біткойнів. Bitstamp було зламано у 2015 році, BTC-e було закрито у 2017 році, а сумнозвісну QuadrigaCX зламали її власник і генеральний директор у 2018 році та зрештою припинили роботу, втративши всі монети своїх клієнтів у 2019 році.

Не всі централізовані біржі мали проблеми. В даний час існує багато компаній, які мають роки успішної діяльності та багато задоволених клієнтів. Однак у централізованих бірж є свої мінуси. Вони змушені підкорятися правилам «знай свого споживача» (KYC) країни, в якій вони проживають, вони мають обмеження щодо розміру книги замовлень і вимагають, щоб користувач довіряв платоспроможності бізнесу, що часто сприймається як негатив для місцевих користувачів Крипто .

Поєднання цих питань разом із розробка смарт-контрактів, врешті-решт привела до елегантного рішення: біржової платформи, повністю побудованої на Крипто, у абсолютно ненадійний і децентралізований спосіб – децентралізована біржа. Для другої частини цієї серії далі децентралізовані Фінанси (DeFi), ми з’ясуємо, чому децентралізовані біржі, або DEX, дуже важливі в Крипто .

Прочитайте першу частину цього Серія про розуміння DeFi.

Які переваги DEX?

DEX — це дуже складні смарт-контракти, але вони мають прості цілі: забезпечити ліквідність усім, хто хоче торгувати криптовалютами. Найпопулярнішим DEX є Uniswap, який повністю побудований на Блокчейн Ethereum. Uniswap забезпечує a децентралізована торгова платформа для будь-якого користувача Крипто , який бажає торгувати Токени на основі Ethereum.

DEX мають кілька значних переваг перед централізованими біржами. Вони не вимагають KYC і працюють цілодобово. Вони також надають інвесторам можливості отримання доходів, тобто можливості сприяння децентралізованому обміну цифровими активами або торгівлі ними в обмін на невелику плату. А код смарт-контракту (Uniswap написаний на Solidity) є відкритим і прозорим, що дозволяє Крипто просто перевіряти код замість того, щоб довіряти платоспроможності централізованого бізнесу.

Однак у DEX є деякі недоліки. Транзакції є безвідкличними, вони дозволяють торгувати лише активом одного ланцюга – наприклад, Uniswap доступний лише на Ethereum– і існує ризик затримки та непостійний ризик (теми, які ми обговоримо більш детально в наступній статті цієї серії).

Отже, як працюють ці DEX?

На відміну від централізованих бірж (як у Крипто , так і в традиційних Фінанси, або TradFi), які використовують книги замовлень, систему, яка добре працювала понад два століття, DEX використовують дві інновації для надання послуг своїм користувачам: пули ліквідності та автоматизовані послуги маркет- Maker .

По суті, DEX забезпечують ліквідність – пули парних активів, які трейдери можуть використовувати для обміну ONE токена на інший. Пули ліквідності — це смарт-контракти, які трейдери використовують для входу та виходу з певних токенів відповідно до своїх цілей. Автоматизовані послуги маркет- Maker — це складні смарт-контракти в рамках смарт-контрактів пулу ліквідності, які контролюють ціну певних Крипто пар у пулах ліквідності та збільшують або знижують ціну залежно від попиту та пропозиції на ринку.

Розумний контракт, який регулює пули ліквідності, спирається на конкретну формулу для визначення ціни кожного токена. Формула X * Y = k. X і Y представлені токенами, а k представляє константу. Ця формула, по суті, регулює пул ліквідності. (Ми детально зануримося в пули ліквідності та автоматизовані системи маркет- Maker в моїй наступній статті.)

Пули ліквідності не тільки пропонують трейдерам доступ до децентралізованої ліквідності, вони також пропонують інвестиційні можливості для тих, хто бажає зробити ставку на активи в пулі ліквідності. Коли користувач обмінює активи через пул ліквідності, особам, які надають ліквідність, сплачується дуже невелика комісія. Висловлюючись загальноприйнятими термінами TradFi, ті, хто вносить капітал до пулів ліквідності, по суті, заробляють комісію, подібну до винагороди маркет- Maker. Пули ліквідності, особливо нові, пропонують інвесторам дуже високі доходи. Ця концепція називається yield farming і надає можливості для отримання доходу тим, хто розуміє цю концепцію.

Наприклад, у четвертому кварталі 2021 р. Uniswap оброблено Обсяг угод склав 238,4 мільярда доларів, що на 61% більше, ніж у третьому кварталі. Загалом у 2021 році через пули ліквідності Uniswap було продано 681,1 мільярда доларів.

Винос

Основний висновок полягає в тому, що DEX надають ті самі послуги, що й централізовані біржі, але роблять це анонімно та без довіри. Тепер Технології дозволяє існувати поза будь-якою регульованою галуззю та розширює доступ до цих фінансових послуг для всіх.

До створення Ethereum трейдери були змушені використовувати централізовану систему для обміну та торгівлі будь-якими активами. Розумні контракти відкрили двері для ненадійної та повністю відкритої фінансової системи, яка за правильного використання може принести економічні вигоди всім учасникам.