Lo difícil de la valoración del precio de las Cripto

Tom Goldenberg es director de Tecnología deComandante, una plataforma combinada de comercio de acciones y Cripto que ofrece a los inversores recomendaciones comerciales automatizadas y herramientas de reequilibrio.

El economista del New York Times, Paul Krugman, sigue criticando al Bitcoin. ¿Por qué negociar con un activo tan volátil?, pregunta, si...carece de fundamentos?

Entonces, el Bitcoin acaba de perder la mitad de su valor. ¿Dónde se encuentra ahora en relación con sus fundamentos? Es difícil decirlo, porque no existen fundamentos. Más que nunca, esto LOOKS una burbuja.

Retrocedamos un poco. ¿Qué importancia tienen los fundamentos para la inversión? Al operar con acciones públicas, tenemos acceso a una amplia gama de datos de las empresas: crecimiento de los ingresos, ratio precio-beneficio, ETC

Según mi propia observación, he visto que si bien los datos fundamentales pueden ser útiles, por lo general no son suficientes para decidir qué acciones negociar.

Hace unos meses, vi que un comerciantepreguntó a la comunidad QuantEn la plataforma de algoritmos de inversión Quantopian, se creó una estrategia de trading exitosa con datos fundamentales únicamente. Los resultados fueron decepcionantes.

La estrategia resultante tuvo un rendimiento inferior al del S&P 500 en un 155 por ciento, lo que provocó la respuesta de un moderador:

Las estrategias puramente fundamentales suelen tener horizontes predictivos amplios sobre los factores. Su naturaleza poco frecuente dificulta su evaluación, ya que habría que esperar años para desarrollar suficientes puntos de muestra.

En otras palabras, los fundamentos son buenos, y sin duda existen buenas estrategias que los utilizan. Sin embargo, muchos traders profesionales buscan más allá de los fundamentos para tomar decisiones de trading. Por lo tanto, la ausencia de los fundamentos tradicionales en las Cripto no debería ser, por sí sola, un factor decisivo.

Datos de precios

Otra forma de evaluar el riesgo y la rentabilidad potencial de un activo es analizar los datos históricos de precios. Podemos hacerlo tanto con acciones como con criptomonedas como Bitcoin y Ethereum.

Un término clave a la hora de evaluar los datos de precios es elRelación de SharpeEsta es una puntuación del retorno de la inversión (ROI) del activo frente a su volatilidad. El objetivo es maximizar este valor. Un buen ratio de Sharpe debería ser superior a 1,0, por lo general.

Dado que todas las criptomonedas han obtenido rendimientos tan masivos, sus ratios de Sharpe generalmente superan 1.0. Sin embargo, algunas son más volátiles que otras. Utilizando el ratio de Sharpe como punto de inflexión, podemos determinar cuál es la mejor combinación de Cripto para alcanzar un nivel de volatilidad ideal.

Esto es similar a cómo los gestores de cartera determinan cómo dividir una cartera en segmentos de acciones estadounidenses, acciones extranjeras y bonos. La combinación adecuada minimizará la volatilidad para lograr la rentabilidad deseada.

Mi socio y yo realizamos este tipo de análisis en un grupo de Cripto y encontramos asignaciones objetivo para cada uno. Si te interesa, hay una explicación bastante clara.aquí.

"Frontera eficiente" de volatilidad para Cripto

Sin embargo, lo que nos dimos cuenta cuando hablamos con más expertos es que nuestra investigación tenía algunas lagunas importantes.

En ONE, la mayoría de las criptomonedas no tienen una historia muy larga, lo que significa que es probable que los datos sean inconsistentes.

Además, observamos que todos los Cripto estaban altamente correlacionados entre sí, algo que se observó nuevamente en la reciente caída del Cripto . Debido a esta alta correlación, sería difícil recomendar una asignación específica de activos.

Formas alternativas de valorar las Cripto

Los líderes en el espacio Cripto están buscando medios alternativos para evaluar el valor fundamental de una criptomoneda.

Fred Wilson, un destacado inversor en Cripto ,dice esto:

"Es necesario tener una teoría fundamental del valor y luego aplicarla rigurosamente".

Algunos de los fundamentos actuales que se proponen para los Cripto son:

• Relación valor-transacción de la red(NVT): mide la cantidad de volumen negociado como indicador de qué tan activamente se utiliza.
• Usuarios activos diarios (alternativamente, direcciones activas diarias o DAA): ¿cuántos usuarios utilizan el activo Cripto en transacciones mensualmente?
• Economía de oferta y demanda aplicada a los Cripto a través deteoría monetaria

Análisis cualitativo

Finalmente, cuando pensamos en criptomonedas de larga trayectoria como Bitcoin o en las nuevas Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) y altcoins, siempre existe una evaluación cualitativa. Esto tiene diferentes significados para cada persona.

Algunos inversores entusiastas de Cripto afirman poseer las características clave que se deben buscar. Estas pueden incluir:

• Observar el equipo CORE detrás del proyecto y evaluar su idoneidad para resolver el problema específico
• Mirar el libro blanco detrás del token o Cripto y evaluar si el problema y la solución propuestos tienen sentido
• Ver cómo otros entusiastas de blockchain hablan sobre el proyecto, incluidos los expertos en Cripto

Sin embargo, en última instancia, no son infalibles. Algunos influencers de Cripto han comenzado a ofrecer..."Libro blanco como servicio"a empresas y muchos apoyos engañosos a cambio de algún soborno.

A mi socio y a mí incluso nos contactó alguien que sugirió que hiciéramos una ICO. En su explicación, explicó cómo presentar todos estos aspectos correctamente. Y concluyó: «La parte de la cadena de bloques no es tan difícil. Puedo mostrarles información». ¡Atención, comprador!

Gráficos de tradingimagen vía Shutterstock