Barclays y Goldman Sachs defienden el estándar ISDA para derivados de blockchain

Se suponía que las cadenas de bloques y los contratos inteligentes solucionarían las ineficiencias y reducirían los costos del comercio de derivados, pero dos años después de que tales promesas se pusieron de moda, todavía queda un problema fundamental por resolver.

Antes de que los bancos y los comerciantes puedan confiar en unTecnología de contabilidad distribuidaComo el tan cacareado "registro único de la verdad", primero se necesita una mejor estandarización. Sin embargo, actualmente utilizan una mezcolanza de estructuras y formatos de datos para rastrear el ciclo de vida de las transacciones, lo que refleja en parte la variedad de requisitos regulatorios impuestos tras la crisis financiera de 2008.

En pocas palabras, sin un lenguaje común, no hay mucho que ganar con tener un libro de contabilidad común.

Ahora, los promotores de blockchain en el mundo financiero depositan sus esperanzas en un esfuerzo más amplio de la industria para armonizar la forma en que se presentan y reportan los datos, independientemente de la plataforma utilizada. Conocido como el modelo de dominio común (MDC), fue propuesto por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) en mayo del año pasado y cuenta con el apoyo de startups de tecnología blockchain como R3 y Axoni.

Pero quizás el mayor defensor del CDM como la clave para hacer de blockchain una realidad en el espacio de los derivados sea Barclays.

El banco con sede en el Reino Unido creó recientemente un grupo de trabajo interno para la adopción de CDM y presentará su visión sobre cómo se pueden combinar los contratos inteligentes con el concepto el jueves en la reunión anual de ISDA en Miami, Florida.

Es un momento crucial para el proyecto, ya que se espera que ISDA lance la primera iteración de la versión compatible con blockchain de CDM a principios de este verano.

Sunil Challa, del equipo de arquitectura empresarial de Barclays, fue enfático en cuanto a presionar el botón de reinicio.

“Existe una nueva y brillante Tecnología que promete ser la panacea para solucionar muchos problemas de procesamiento posnegociación. Por lo tanto, ahora es el momento oportuno para rediseñar nuestros procesos”, declaró Challa a CoinDesk, y añadió:

“Simplemente replicar el estado fragmentado actual sería una oportunidad perdida colosal”.

Una lengua común

Dando un paso atrás, Barclays ha desempeñado un papel central en la convergencia de DLT, contratos inteligentes y estándares de datos comunes.

Hace dos años, el banco presentó un prototipo de cómo se podrían utilizar los contratos inteligentes a lo largo del ciclo de vida de una operación de derivados, incluida la negociación de un acuerdo marco ISDA, el ingreso de operaciones individuales y la ejecución de las operaciones en un libro de contabilidad distribuido.

Si bien el concepto ha cobrado fuerza, el desafío de los estándares persiste en su adopción, según el Dr. Lee Braine, miembro de la Oficina de Directores de Tecnología del banco de inversión Barclays. Por un lado, las plataformas de registro distribuido están alcanzando la aceptación de algunos de los operadores de infraestructura de mercado de mayor importancia sistémica, afirmó Braine.

“Pero lo que aún no hemos visto es la adopción de estándares comunes por parte de la industria”, afirmó. “Lo que necesitamos en última instancia en el sector de los derivados son múltiples infraestructuras de mercado, incluyendo múltiples cámaras de compensación, que adopten un estándar común para formatos de datos, datos de referencia, datos transaccionales y procesos de negocio”.

Ahí es donde Barclays y otros creen que el MDL entra en juego.

Tradicionalmente, los bancos han trabajado para estandarizar el formato de los mensajes entre ellos, pero han mantenido sus propias formas idiosincrásicas de comunicar datos internamente, como un país con un idioma nacional pero numerosos dialectos locales.

Pero, como señaló Braine, el MDL y la DLT comparten el objetivo común de ir más allá y estandarizar los datos dentro de las instituciones (hablando el idioma nacional en casa, por así decirlo).

De esta manera, el CDM podría ofrecer una ruta alternativa para abordar el inminente desafío de la interoperabilidad entre diferentes plataformas blockchain. Actualmente, es frecuente escuchar a los participantes de la industria hablar de ser "agnósticos respecto a blockchain" porque es demasiado arriesgado apostar por un solo proveedor de plataforma.

Para ilustrar este punto, Braine describió un escenario futuro en el que los bancos comercian entre sí en diferentes registros distribuidos. Si hay contrapartes en una red y otras en otras, ¿significa eso que se necesitaría alojar un nodo en cada red? ¿O serán realmente interoperables?

“Una solución simplista sería volver al modelo tradicional de silos con mensajes entre ellos, pero eso corre el riesgo de replicar la fragmentación del pasado”, dijo Braine.

“Si, en cambio, se realiza la transición al CDM, al menos existe la oportunidad de estandarizar las estructuras de datos, los Eventos del ciclo de vida , ETC”

Y por si esto T poco, Barclays estima un ahorro significativo en costos para el mercado de derivados. Su grupo de trabajo proyectó un aumento de eficiencia de alrededor del 25 % con la adopción de CDM solo en el área de compensación, y unos 2500 millones de dólares en costos operativos anuales.

La tecnología regulatoria está en alza

Barclays no es, por supuesto, el único banco que aboga por el MDL.

Goldman Sachs también es partidario y considera que el estándar de datos común, al combinarse con registros compartidos, es una forma de aliviar parte de la presión creada por los mayores requisitos de información en virtud de regulaciones como la MiFID 2 de la Unión Europea.

Ayaz Haji, arquitecto técnico del programa MiFID 2 en Goldman Sachs, dijo que una representación común de los términos del producto y los Eventos del ciclo de vida no solo debería reducir las inconsistencias sino también brindar una plataforma para una mayor eficiencia.

Sin embargo, el banco de inversión no descarta alternativas a blockchain a la hora de adoptar el estándar.

“Quienes están más cerca del proyecto MDL reconocen que una implementación compartida persistente como la DLT sería la forma más óptima de utilizar el modelo”, afirmó Haji. “Aun así, estamos abiertos a posibles implementaciones y esperamos recibir comentarios de los proveedores sobre la versión del modelo que ISDA publicará próximamente”.

Menos equívoco que Goldman, Barclays está defendiendo contundentes argumentos a favor del uso de DLT junto con el estándar común.

Por ejemplo, Braine también señaló una manera en que un estándar de datos común podría amplificar otro beneficio de la cadena de bloques.

Un caso de uso común para esta tecnología es la optimización de los informes regulatorios: el regulador puede operar un nodo en la blockchain y extraer datos directamente de él. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido ya ha puesto a prueba esta tecnología, participando en una prueba de concepto para la presentación de informes regulatorios de datos de transacciones hipotecarias utilizando la plataforma Corda de R3.

El problema es que en el mundo actual, los bancos tienen sus principales datos comerciales y sus modelos de riesgo básicamente los duplican y realizan una simulación.

"Si pudiéramos usar un modelo de dominio común, podríamos usar exactamente los mismos datos. No necesitaríamos escribir dos versiones de lo que está sucediendo, una solo para el modelo de riesgo", dijo Braine.

En última instancia, sin embargo, alcanzar estándares comunes, como la implementación de cadenas de bloques, es un deporte de equipo, y el juego aún está lejos de estar ganado.

Clive Ansell, director de infraestructura de mercado y Tecnología de ISDA, concluyó:

“Existe una oportunidad fantástica... pero el nivel de éxito dependerá de que la industria opere con un modelo común de datos y procesamiento”.

Barclaysimagen vía Shutterstock.