Cuando hay sangre en la calle (por qué no es momento de invertir en Cripto)

Timothy Enneking es el fundador y director principal de Digital Capital Management, LLC (DCM).

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A dos miembros de la familia Rothschild se les atribuye, quizás incorrectamente, la (in)famosa cita sobre inversiones: “Cuando hay sangre en la calle” (James a mediados del siglo XIX y Nathan, después de la batalla de Waterloo).

La familia ha sido una de las más ricas del mundo durante más de 200 años, así que hay razones para seguir los consejos de sus miembros... En el mundo de las Cripto , la pregunta es: ¿Hay suficiente sangre en las calles como para que sea el momento de comprar? Diría que no. O, más precisamente, todavía no.

La base de esta conclusión es el comportamiento pasado de Bitcoin (que, para los fines de este artículo, utilizaré como proxy de todo el mercado de Cripto , plenamente consciente del hecho de que no es perfecto en ese papel, pero solo razonablemente bueno).

El conjunto de datos utilizado está relacionado con caídas del Bitcoin del 80 por ciento o más.

Esto se debe a un aspecto muy interesante del rendimiento histórico de BTC : no se observan caídas de pico a valle entre el 57 % y el 82 % a lo largo de su historial de trading. Por lo tanto, resulta bastante fácil acotar los datos (ya que una caída del 50 % es fundamental y cualitativamente diferente a una caída superior al 80 %).

Esto nos deja con cuatro ejemplos: BIT pocos en un mundo ideal, pero suficientes, en algunos casos, para llegar a conclusiones bastante definitivas.

Las cuatro gotas son:

Por supuesto, el último ONE aún no ha terminado. Cabe destacar que, hasta la fecha, el mercado bajista actual apenas ha superado al tercero más grande. Para alcanzar el segundo puesto, BTC tendría que caer a $2,553. Para alcanzar el primer puesto, BTC tendría que retroceder a $1,239.

Si analizamos las caídas con más detenimiento, surgen algunos datos interesantes. Por ejemplo, el promedio de días entre el pico y el valle es de 233, o aproximadamente 8 meses. (El promedio sería de 10 meses sin la inusual caída de 2013, que tuvo una duración de dos días entre el pico y el valle). Esto refuerza la conclusión de que probablemente se acerque otro mínimo en cuanto al tiempo.

Entonces, una vez que los Mercados de Cripto tocan fondo, ¿cuánto tiempo suele tardar la recuperación?

Vemos esos datos a continuación:

Así pues, con un rango amplio, el tiempo promedio para que el precio se duplique desde el mínimo es de cuatro meses. El tiempo promedio para alcanzar el pico anterior es de un año y cuatro meses, o un año desde la duplicación del mínimo. Sin embargo, una vez alcanzado ese pico, el tiempo para que este se duplique es de unos notables dos meses, y el rango de los datos es bastante pequeño: de ONE a tres meses. En conclusión: una vez alcanzado el impulso suficiente para alcanzar el pico anterior, este se mantiene consistentemente con mucha fuerza.

Como podemos observar, el rango de fechas para alcanzar y duplicar el pico es mucho menor que el rango para duplicar el mínimo. Si bien la muestra es pequeña, la tendencia es clara. Sin embargo, también es evidente que el tiempo requerido para las tres métricas aumenta con el tiempo; por lo tanto, es posible que esta vez se tarde más en alcanzar cada nivel.

¿Estamos en el fondo?

Se requiere un análisis más profundo para determinar esto. Lo llamaremos "análisis de picos".

BTC casi siempre alcanza un pico y un fondo con un pico. En otras palabras, no hay una colina circular en la cima ni un valle con una suave pendiente ascendente en la base. Los picos y los mínimos de Bitcoin son más violentos. Y esa "violencia" se puede medir.

Para el primer pico de la primera tabla anterior, disponemos de algunos datos estadísticos, pero no de un buen gráfico, ya que los gráficos de 2011 no suelen estar disponibles. Sin embargo, independientemente de la fuente de los datos, la desviación es enorme, hasta un 40 % con respecto a los precios inmediatamente circundantes.

Para el valle de noviembre de 2011, The Graph es bastante interesante. La caída, si bien no parece drástica debido al tremendo salto (alrededor del 500 %) poco después, fue en realidad de casi el 10 %, con una recuperación casi inmediata. La caída total también fue la mayor en la historia del Bitcoin en términos porcentuales, con un 93,6 %.

El siguiente pico, en abril de 2013, fue aún más dramático, con un salto del 25-40 por ciento dependiendo de lo que ONE elija como punto de partida.

Sorprendentemente, el siguiente valle se construyó dos días después. (Quienes, como yo, vivieron esta experiencia, recordarán que este repentino aumento y caída estuvo directamente relacionado con la crisis de la deuda chipriota).

(Tenga en cuenta que no estoy abordando en detalle los diversos Eventos exógenos que pueden haber impulsado los picos y/o valles de las Cripto . Además de Chipre en 2013, estaban el PBOC/MtGox a fines de 2013 y principios de 2014, el aumento impulsado por el mercado de futuros a fines de 2017, las ICO y la regulación general de las Cripto en 2018, ETC Buen combustible para otro artículo, pero demasiado para abordar aquí).

Nuevamente, dependiendo de lo que ONE elija como punto de referencia, la caída aquí fue de aproximadamente un 20 %. (Cabe destacar que esta caída puede considerarse un doble o incluso un triple fondo, pero dado que se produjo en un período muy corto, el análisis sigue siendo válido). Esta es ahora la cuarta mayor caída en la historia del BTC , tras ser superada por la ONE.

El siguiente pico se produjo más tarde ese mismo año, en noviembre. Este pico es una anomalía por dos razones: primero, el aumento fue de solo un 8 % y, segundo, se produjo un doble techo claro, aunque, de nuevo, en un período muy corto.

El siguiente valle se produjo poco más de un año después, en enero de 2015. Esta vez, la caída fue de alrededor del 15 % y fue muy clara. La caída total, del 86,9 %, sigue siendo la segunda mayor en la historia del Bitcoin .

El pico final, y casi con toda seguridad el más conocido, se produjo en diciembre del año pasado. Fue un pico de aproximadamente el 12 % y extremadamente claro.

Finalmente, observamos el gráfico de precios actual. Podemos ver que hubo una fuerte caída desde los 6000, pero no se ha producido un mínimo drástico; de hecho, ocurre lo contrario.

Por supuesto, un "fondo violento" es simplemente otra forma de decir "capitulación". Este concepto se ha vuelto tan conocido que mucha gente, incluyendo autores de artículos similares, se pregunta: "¿Hemos visto ya la capitulación?". (Mi cita reciente favorita al respecto es "punto de aparente capitulación", que apareció hace unos 1000 dólares).

Mi opinión sobre la capitulación es la siguiente: será evidente para casi todos cuando ocurra. Si mucha gente se pregunta si "ese movimiento hacia abajo" fue una capitulación o no, no lo fue.

Entonces, ¿dónde tocará fondo? En mi Opinión, hay una probabilidad relativamente baja de tocar fondo alrededor de los $2,800. Sin embargo, sospecho que es más probable que el precio de BTC alcance los $2,000 en uno o dos meses. Incluso si estoy en lo cierto, eso solo situaría esta caída en el segundo puesto de la historia.

ONE punto que me gustaría plantear es abordar la pregunta que la “gente de las Cripto ” nunca hace, pero que la “gente de las monedas fiduciarias” sí hace: ¿puede el precio de Bitcoin caer a cero?

Recuerdo hace casi seis años, cuando oí hablar por primera vez de Bitcoin y las criptomonedas. No estaba convencido de que sobrevivieran. Después de un año aproximadamente, la supervivencia ya no era un problema, pero sí lo eran la escala y la importancia. Ahora, me parece claro que los tokens de intercambio de Cripto (por lo que excluyo deliberadamente las aplicaciones blockchain que no dependen de las "criptomonedas" que se negocian) y Bitcoin han llegado para quedarse y que, con el tiempo, desempeñarán un papel importante en el sistema financiero.

Sin entrar en una larga explicación, simplemente hay demasiada infraestructura que se ha desarrollado y se está desarrollando, demasiada gente con demasiado “piel en el juego” y demasiadas ventajas para que el ecosistema de tokens comerciales colapse por completo.

La conclusión: un nuevo mínimo está cerca, pero aún no ha llegado. O dicho de otro modo, aún no hay suficiente movimiento en el mercado de Cripto como para empezar a comprar Bitcoin y otros tokens que se comercializan.

Desde una perspectiva de inversión, sin embargo, aunque no es el momento de comprar, sí lo es de invertir. Obviamente, es imposible predecir con exactitud el mínimo, por lo que es ONE posicionarse para invertir ahora y maximizar el beneficio de la reversión. ¿Cómo lograrlo? Seleccione un instrumento de inversión con posiciones largas y cortas (algo que los Rothschild no tenían) e invierta ahora. Estoy bastante seguro de que no tendrá que esperar mucho para que comience la próxima racha alcista y, mientras tanto, dicho instrumento puede generar ganancias con el saldo de la caída.

Bitcoin en rojovía Shutterstock