Lo que nos falta sobre la inversión institucional en Cripto en invierno

Noelle Acheson es una veterana del análisis de empresas y miembro del equipo de productos de CoinDesk.

El siguiente artículo apareció originalmente en Institutional Cripto de CoinDesk, un boletín informativo para el mercado institucional que ofrece noticias y opiniones sobre la infraestructura Cripto todos los martes. Suscríbete.aquí.

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Sería perdonable pensar que el invierno de las Cripto parece haber pasado desapercibido para el sector institucional de las Cripto .

Los lectores de CoinDesk habrán notado cómo la lista de lanzamientos, rondas de financiación y afiliaciones es cada vez más larga, y el número de enlaces a noticias, perfiles, artículos y análisis de los fundamentos del sector crece semana tras semana.

De hecho, recientementefondos y MAMÁactividad, sin mencionar labien respaldado Cripto plataformasesperando en elalas– indican un sólido interés en sentar las bases para una atención más amplia por parte de las instituciones tradicionales.

Y el año pasado escuchamos mucho acerca del “muro de dinero institucional” que estaba a punto de inundar el mercado tan pronto como se arreglara la custodia, se cotizaran ciertos ETF, los reguladores se volvieran específicos y… no recuerdo qué más, quedaran satisfechos.

Sin embargo, suponer que la inversión institucional no está impulsada por el mismo sentimiento que mantiene frío este invierno Cripto sería un error.

Hecho de personas

Detrás de la mayoría de los inversores institucionales se encuentra una persona: un pensionista, un titular de fondos, un ahorrador o un titular de una Regulación de seguro. En otras palabras, los inversores institucionales se dejan llevar en gran medida por la confianza del sector minorista.

Si sus clientes no están interesados ​​en invertir en Cripto , es poco probable que lo estén.

Es cierto que las instituciones se rigen por normas diferentes a las de los inversores minoristas. Y la garantía de los reguladores de que no estarán sujetas a multas punitivas quizás las anime a canalizar algunos fondos discrecionales hacia esta nueva clase de activos.

También es cierto que la mayoría de los inversores minoristas recurren a instituciones supuestamente mejor informadas para obtener asesoramiento sobre dónde obtener rentabilidades superiores a la media. Los inversores profesionales tienen acceso a información más detallada, además de la sabiduría que da la experiencia, lo que, en teoría, les da una ventaja sobre los particulares a la hora de recomendar inversiones arriesgadas.

Sin embargo, esto pasa por alto los incentivos sociales. La naturaleza pública del rendimiento de sus fondos implica que el riesgo no es solo financiero: un rendimiento inferior notable o constante hará que sus clientes lleven su dinero a otra parte. Las pérdidas son dolorosas para todos, pero los inversores minoristas pueden disimularlas al charlar con amigos, o incluso presumir de ellas como una estrategia de condolencia. Los inversores institucionales no pueden darse ese lujo.

Esto tiende a hacer que la mayoría de las instituciones sean incluso más reacias al riesgo que sus clientes, lo que las hace aún más sensibles a los estados de ánimo del mercado.

Por lo tanto, no es realista esperar que la inversión institucional desafíe la calma reinante y arroje inversiones al mercado tan pronto como la infraestructura esté lista.

Sentando las bases

Por otra parte, los fundamentos están mejorando.

La escalabilidad está progresando, los casos de uso están evolucionando, el poder intelectual colectivo está creciendo exponencialmente y los reguladores de todo el mundo están tratando de comprender cómo proteger a los inversores sin matar la innovación.

El invierno de las Cripto ha sido duro para muchos, pero ha brindado a las startups y a las empresas establecidas un bienvenido respiro del foco del mercado. Menos presión significa más tiempo para desarrollarse.

Si bien una infraestructura más completa puede no ser suficiente para involucrar a las instituciones, es necesaria, y su crecimiento y creciente madurez ayudarán a muchas a considerar las Cripto como menos riesgosas. Una mayor familiaridad con el sector animará a las empresas a escuchar cuando un número suficiente de sus clientes indique un cambio en el clima del mercado al preguntar sobre oportunidades en el Cripto .

Es más, las condiciones generales del mercado, no solo en el de las Cripto , podrían Augur un cambio de sentimiento. Los inversores profesionales conocen la teoría bien establecida llamada "Perros del Dow”: las acciones con peor desempeño del período anterior tienen buenas posibilidades de brillar en el ONE.

Si bien casi todas las clases de activos tuvieron un mal desempeño en 2018, la caída de las criptomonedas fue particularmente espectacular. ¿Acaso esto las califica para ser consideradas bajo la teoría de los "perros del Dow"? ¿O significa que los fondos tienen una gama aún más amplia de lo habitual de perros tradicionales entre los que elegir?

Mentalidad de rebaño

Hablando de perros, otro factor a considerar es que los inversores institucionales, más que los usuarios minoristas, tienden a actuar en grupo (con notables excepciones, obviamente). Si bien cada uno se considera un caso aparte y (con suerte) más inteligente que el resto, lo cierto es que pocos son lo suficientemente valientes como para ir en contra del sentimiento del mercado.

Esto significa que el “muro de dinero institucional” del que oímos hablar puede realmente existir, por más difícil que parezca.

Sin embargo, el creciente interés en la inversión en Cripto por parte de las instituciones tradicionales y de los participantes del mercado enfocados, incluso en un mercado bajista, es una señal de que el sentimiento cambiará en algún momento.

Nadie sabe con certeza cuál será el detonante: podría ser una nueva regulación, un producto líquido o algunas empresas que se sienten cómodas y que aportan su peso al mercado a la tendencia. O algo más que aún no podemos prever.

Podría ser algo tan simple como un cambio de estación. El frío limpia la superficie y endurece las partes fuertes, y como cualquier aficionado a la jardinería sabe, las plantas aprovechan el invierno para el mantenimiento celular. MuchasnecesidadUna ola de frío para activar el proceso que traerá flores espectaculares en la primavera.

Lo cual llegará, eventualmente. Como escribió Hal Borland: "Ningún invierno dura para siempre; ninguna primavera se salta su turno".

Inviernoimagen vía Shutterstock.