Чего нам не хватает в институциональных инвестициях в Криптo

Ноэль Ачесон — ветеран анализа компаний и член команды разработчиков CoinDesk.

Следующая статья первоначально была опубликована в Institutional Криптo от CoinDesk, информационном бюллетене для институционального рынка, с новостями и мнениями по Криптo , которые публикуются каждый вторник. Подписатьсяздесь.

————————–

Можно было бы простить вас за то, что вы думаете, что Криптo зима, похоже, обошла стороной институциональный Криптo .

Читатели CoinDesk, вероятно, заметили, как список запусков, раундов финансирования и присоединений становится длиннее, а количество ссылок на новости, профили, статьи и анализ основ сектора растет с каждой неделей.

Действительно, недавниефинансирование и Слияния и поглощениядеятельность – не говоря уже охорошо обеспеченный Криптo платформыожидание вкрылья– указывают на активную заинтересованность в создании основы для более широкого внимания со стороны традиционных институтов.

А в прошлом году мы много слышали об «институциональной стене денег», которая была готова затопить рынок, как только будет налажено хранение активов, определенные ETF получат листинг, регуляторы уточнят детали и я-забыл-что-еще будет удовлетворено.

Однако было бы ошибкой полагать, что институциональные инвестиции не движимы теми же настроениями, которые сдерживают эту Криптo зиму.

Сделано из людей

В основе большинства институциональных инвесторов лежит физическое лицо — пенсионер, держатель фонда, сберегатель или владелец страхового Политика . Другими словами, институциональные инвесторы в значительной степени движимы розничными настроениями.

Если их клиенты не заинтересованы в Криптo инвестициях, маловероятно, что они будут ими интересоваться.

Правда, институты маршируют по иному набору правил, чем розничные инвесторы. И заверения регуляторов в том, что они не будут подвергаться штрафным санкциям, возможно, побудят их направить некоторые дискреционные средства в этот новый класс активов.

Также верно, что большинство розничных инвесторов обращаются к якобы более информированным учреждениям за советом о том, где получить более высокую доходность, чем в среднем. Профессиональные инвесторы имеют доступ к более подробной информации, а также к мудрости опыта, что в теории дает им преимущество перед отдельными лицами, когда дело доходит до рекомендаций рискованных ставок.

Однако это упускает из виду социальные стимулы. Публичный характер результатов их фондов означает, что риск не только финансовый — заметные или постоянные неудовлетворительные результаты заставят их клиентов перевести свои деньги в другое место. Убытки болезненны для всех, но розничные инвесторы могут скрывать их, общаясь с друзьями, или даже хвастаться ими в качестве уловки сочувствия. Институциональные инвесторы T могут позволить себе такую ​​роскошь.

Это, как правило, делает большинство учреждений еще более нерасположенными к риску, чем их клиенты, что делает их еще более чувствительными к настроениям рынка.

Поэтому ожидать, что институциональные инвестиции бросят вызов общему похолоданию и ринутся на рынок, как только будет готова инфраструктура, нереально.

Закладывая основу

С другой стороны, фундаментальные показатели улучшаются.

Масштабируемость прогрессирует, варианты использования развиваются, коллективная интеллектуальная мощь растет экспоненциально, и регулирующие органы по всему миру ломают голову над тем, как защитить инвесторов, не убивая инновации.

Криптo оказалась суровой для многих, но она дала стартапам и действующим игрокам долгожданную передышку от внимания рынка. Меньше давления — больше времени для развития.

Хотя более полной инфраструктуры может быть недостаточно для вовлечения учреждений, она необходима, а ее рост и растущая зрелость помогут многим учреждениям рассматривать Криптo как менее рискованную. Больший комфорт и знакомство с сектором побудят фирмы прислушиваться, когда достаточное количество их клиентов указывает на изменение настроений рынка, спрашивая о возможностях Криптo .

Более того, общие рыночные условия — не только в Криптo — могут Augur изменение настроений. Профессиональные инвесторы знают устоявшуюся теорию под названием «Собаки Доу”: акции, показавшие наихудшие результаты в предыдущем периоде, имеют хорошие шансы проявить себя в ONE.

Хотя почти все классы активов показали плохие результаты в 2018 году, разгром криптовалют был особенно впечатляющим. Означает ли это, что их можно рассматривать в рамках теории «Собаки Доу»? Или это означает, что у фондов есть еще более широкий, чем обычно, выбор традиционных собак?

Стадное чувство

Говоря о собаках, еще один фактор, который следует учитывать, заключается в том, что институциональные инвесторы, в большей степени, чем розничные пользователи, склонны двигаться стаей (разумеется, с заметными исключениями). Хотя каждый из них считает себя исключением и (надеюсь) умнее остальных, правда в том, что немногие достаточно смелы, чтобы пойти против настроений рынка.

Это означает, что «стена институциональных денег», о которой мы слышим, на самом деле может существовать, пусть и неуловимой.

Тем не менее, растущий интерес к Криптo инвестициям со стороны как традиционных институтов, так и целеустремленных участников рынка — даже в условиях медвежьего рынка — является признаком того, что на каком-то этапе настроения изменятся.

Что станет триггером, никто толком не знает – это может быть новое регулирование, ликвидный продукт или какие-то утешительные названия, добавляющие свой рыночный вес к тренду. Или что-то еще, что мы пока не можем предвидеть.

Это может закончиться чем-то таким простым, как смена сезона. Холод очищает поверхность и закаляет сильные, и, как знает любой любитель садоводства, растения используют зиму для клеточного ведения домашнего хозяйства. Многиенуждатьсярезкое похолодание активизирует процесс, который принесет эффектные цветы весной.

Что в конце концов и произойдет. Как писал Хэл Борланд: «Ни одна зима не длится вечно; ни одна весна не пропускает свой черед».

Зимаизображение предоставлено Shutterstock.