Con 18 millones de bitcoins extraídos, ¿qué tan difícil será ese límite de 21 millones?

En cuestión de horas, se habrá minado el Bitcoin número 18 millones y la primera Criptomonedas del mundo estará un paso más cerca de su límite codificado de 21 millones de monedas.

“El pastel se está reduciendo. Este [hito] ofrece a la gente cálculos sencillos para concienciar sobre nuestra situación en el proceso de [minería de Bitcoin ]”, dijo Alex Adelman, director ejecutivo de la plataforma de recompensas de Bitcoin Lolli, y añadió:

Es bueno que la gente vea el progreso de Bitcoin, que recuerde todo lo que se ha hecho y lo que se hará durante los próximos 3 millones. … Deberían prestar atención a los próximos 3 millones.

Pero no os preocupéis, tendréis 120 años para hacerlo.

Los próximos 3 millones de bitcoins serán cada vez más lentos de minar debido a las reducciones a la mitad de las recompensas por bloque, que ocurren cada 210.000 bloques (aproximadamente cuatro años) y reducen la oferta de nuevos Bitcoin en un 50 %. Se espera que el último Bitcoin se mine en 2140.

¿O lo es?

Parece una blasfemia incluso plantearlo, dada la propuesta de valor de bitcoin como oro digital. Pero quienes no lo conocen prevén que llegará el día en que el límite de 21 millones podría, ¡vaya sorpresa!, ser objeto de debate.

Con el tiempo, cuando ya no queden bitcoins por acuñar, los mineros dependerán únicamente de las comisiones por transacción, que pagan los usuarios para transferir monedas a través de la cadena de bloques. Este cambio preocupa a quienes consideran los subsidios por bloque de Bitcoin como parte integral de su sistema de incentivos.

Para los escépticos, esto podría socavar la estructura que motiva a los mineros a registrar transacciones validadas en el libro mayor.

“Todas sus suposiciones sobre incentivos, riesgo y valor se desvanecen”, dijo Angela Walch, investigadora del Centro de Tecnologías Blockchain del University College London. “Por favor, quítense la venda de los ojos y dejen de asumir que todo seguirá funcionando bien una vez que todo se convierta en un sistema de comisiones por transacción en lugar de un sistema de subsidios por bloque”.

Actualmente, con cada bloque, los mineros obtienen un subsidio de 12,5 BTC recién creados, con un valor aproximado de $99.370, más cualquier tarifa de transacción adicional, que normalmente no totalizamás de 1 BTC.

En la misma línea, Paul Brody, líder global de innovación de la firma de auditoría Ernst & Young (EY), dijo que la oferta limitada de bitcoin podría limitar la utilidad de la criptomoneda como moneda de reserva global.

Señalando situaciones como la Gran Recesión, donde se necesitaron intervenciones de Regulación monetaria para sacar a Estados Unidos de la crisis económica, Brody dijo:

Si Bitcoin se convirtiera en una parte sustancial del sistema monetario global, necesitaríamos abordar [el límite estricto de la oferta] porque muchos economistas coinciden en que los sistemas deflacionarios no son necesariamente la mejor opción.

¿Qué sigue?

Tanto Walch como Brody sugirieron que el límite de suministro de 21 millones de bitcoins podría cambiar ONE día. ¿Y si...?

“Debemos reconocer que el límite de 21 millones es una aspiración”, dijo Walch. “Si la gente decide cambiar ese límite [de suministro] por ciertas razones y suficientes personas toman esa decisión, el sistema se adaptará a él. Es una aspiración, no una realidad”.

Si bien es técnicamente factible, un cambio en el límite de suministro sería casi con toda seguridad imposible para los usuarios de Bitcoin que aprecian sus propiedades similares a las del oro. De hecho, el código de bitcoin ha sido gobernado durante mucho tiempo por una comunidad con una tendencia a conservar las características originales de la moneda, creadas por su fundador seudónimo, Satoshi Nakamoto.

A diferencia de Ethereum, la segunda Criptomonedas más grande del mundo, la cadena de bloques de Bitcoin rara vez ha experimentado actualizaciones de todo el sistema que sean incompatibles con versiones anteriores y que cambien las características CORE del código.

En los RARE casos en que ha sucedido, la comunidad Bitcoin ha atravesado feroces disputas de gobernanza, como la infame debates sobre la escalabilidad de 2017, que se centró en un posible aumento del tamaño del bloque de Bitcoin. La división filosófica finalmente resultó en la creación de Bitcoin Cash en agosto de 2017.

Aun así, una posible bifurcación dura que cambiaría el límite de suministro de 21 millones de monedas de Bitcoin es concebible, aunque quizás herética.

“No es un hecho que Bitcoin tenga que mantenerse en ese límite estricto de 21 millones”, dijo Brody de EY (quien, cabe destacar, está desarrollando aplicaciones empresariales sobre la cadena rival Ethereum). “Existe un mecanismo de gobernanza que permite cambios en Bitcoin ; si la comunidad está de acuerdo, sería positivo”.

El otro lado

Aun así, el defensor de Bitcoin y autor Andreas Antonopoulos enfatizó que el drama de gobernanza que rodea el límite de suministro de Bitcoin no es nada que nos haga perder el sueño, especialmente porque la transición de Bitcoin a un modelo de recompensas basado puramente en tarifas de transacción tomará 120 años.

Antonopoulos agregó que desde el lanzamiento de Bitcoin en 2009, la minería siempre fue "un esfuerzo marginalmente rentable" que nunca tuvo la intención de permanecer constante.

“[Las recompensas de la minería] se ajustan dinámicamente según la red. … Es un entorno económico muy complejo. No es tan sencillo como la gente cree”, dijo Antonopoulos, y añadió:

Hay media docena de variables que determinan la rentabilidad de los mineros [actualmente], incluyendo el costo de la electricidad, su acceso a transacciones de ancho de banda, el subsidio por bloque, las tarifas de transacción en ese momento, el precio del Bitcoin , el tipo de cambio de su moneda local, el tipo de equipo y su eficiencia para convertir la electricidad en minería.

Como tal, Antonopoulos dice que las preocupaciones en torno a una transición de un subsidio en bloque a recompensas en bloque basadas puramente en transacciones son extremadamente exageradas.

“No ocurre nada mágico cuando el subsidio por bloque se reduce a cero”, dijo Antonopoulos. “Es un cambio muy gradual y predecible que ocurre a lo largo de 120 años. Ya está sucediendo y [los mineros] toman sus decisiones a diario”.

Si bien el millón 18 de Bitcoin puede no ser el mejor recordatorio de la realidad actual de un límite de suministro limitado, el próximo hito en el horizonte de bitcoin seguramente lo será.

Al considerar el próximo halving de Bitcoin como un evento mucho más notable en la historia de Bitcoin, el capitalista de riesgo William Mougayar dijo:

En mi Opinión, el hito [de los 18 millones] no es tan significativo en relación con el próximo halving, que tendrá lugar en mayo de 2020. … En esa fecha, el subsidio por bloque pasará de 12,5 BTC a 6,25 BTC.

Imagen de Andreas Antonopoulos a través de Christine Kim para CoinDesk