Pionero: La Reserva Federal hace lo que quiere mientras Bitcoin alcanza los $11,000

Cada vez que la Reserva Federal se reúne, es importante recordar que la única tradición real de Regulación monetaria en la institución de 107 años de antigüedad es que un grupo de personas se reúna y hable sobre los Mercados y la economía y decida qué hacer a continuación.

Nunca hay una respuesta correcta o incorrecta sobre cómo abordarlo; solo existen las decisiones que finalmente toman los altos funcionarios de la Reserva Federal. Por supuesto, los funcionarios se guían en gran medida por la teoría económica y la historia, aparentemente por el deseo de brindar estabilidad y crecimiento a largo plazo, y quizás con BIT de politiquería de vez en cuando. Pero la improvisación de todo esto se ve subrayada por el hecho de que los funcionarios cambian constantemente sus propias reglas.

En cuanto a la reacción del mercado, la reunión de la Fed de esta semana fue de lo más anodina. El índice Standard & Poor's 500 de las grandes acciones estadounidenses cayó un 0,5% el miércoles, tras el anuncio del banco central de su última versión de Regulación monetaria. El oro registró pocos cambios. El Bitcoin subió un 2,2%.

Esto se debe en parte a que el presidente Jerome Powell aprovechó un discurso el mes pasado para anunciar sus planes para una nueva técnica conocida como "objetivo de inflación promedio". En esencia, la Fed ahora promete KEEP las tasas de interés estadounidenses cerca de cero hasta que la inflación supere el objetivo del 2% y se mantenga allí "durante un tiempo". El miércoles, la única noticia real fue que los funcionarios formalizaron la práctica.

T antes se había intentado establecer un objetivo de inflación promedio, pero los funcionarios de la Reserva Federal coinciden mayoritariamente en que es lo correcto en este momento. El mensaje que transmiten es que los inversores, empresarios y bancos pueden confiar en que el banco central KEEP bajos los costos de endeudamiento hasta que la economía se recupere.

"Todo esto podría salir mal en algunas circunstancias futuras, en cuyo caso 'Confíen en nosotros, somos la Fed' podría no ser suficiente para los Mercados", escribió Ian Shepherdson, economista jefe de la firma de pronósticos Pantheon Macroeconomics, en una nota a sus clientes.

Al igual que los 1,2 billones de dólares en programas de préstamos de emergencia de la Reserva Federal implementados durante la crisis financiera de 2008, el objetivo de inflación promedio es una herramienta completamente nueva que, hasta hace poco, los inversores T que el banco central pudiera utilizar. Y, al igual que los programas de "flexibilización cuantitativa" del expresidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, en los años posteriores a la crisis financiera, bajo los cuales se compraron decenas de miles de millones de dólares en bonos del Tesoro e hipotecarios cada mes, la nueva Regulación es, en realidad, solo una forma de intentar impulsar una recuperación económica.

"La creatividad de la Regulación monetaria seguirá siendo alta, no hay duda", dice Ben Emons, ex gerente de cartera del gigante de fondos de bonos Pimco, quien ahora se desempeña como director gerente de estrategia macroeconómica para la firma de análisis Medley Global Advisors.

Lo que resulta un poco ridículo es cualquier intento de profundizar en los materiales de apoyo proporcionados por la Reserva Federal como premisa para la decisión. Un "resumen de proyecciones económicas" publicado en línea el miércoles muestra que los altos funcionarios en promedio esperan que la inflación se mantenga por debajo del 2% durante los próximos dos años antes de alcanzar el nivel en 2023. Esperan que la economía se contraiga un 3,7% este año antes de expandirse un 4% el próximo año, un 3% el año siguiente y un 2,5% en 2023.

Es el tipo de imagen que ONE podría esperar de una economía perfectamente gestionada.

Pero, por supuesto, los funcionarios de la Reserva Federal tienen poca idea, como nadie, de lo que nos depara el futuro, incluso a NEAR plazo. Una de las elecciones presidenciales más polémicas de la historia de Estados Unidos se avecina en noviembre. Las tensiones raciales están en aumento. El curso de la pandemia dista mucho de estar definido. Los legisladores están en desacuerdo. La deuda nacional ha crecido rápidamente hasta casi 27 billones de dólares, tras haber aumentado unos 23 billones a principios de año, y no hay expectativas realistas de que el presupuesto federal se equilibre pronto.

Las perspectivas económicas y la trayectoria de los Mercados pueden cambiar rápidamente. Suceden cosas inesperadas. A finales de 2019, los funcionarios de la Reserva Federal pronosticaron que la economía crecería a un ritmo anémico pero constante del 2 % en 2020. Eso no ocurrió. Los funcionarios de la Reserva Federal realmente no tienen idea de cómo le irá a la economía hasta 2023, y mucho menos de lo que podrían deparar los próximos meses.

Los Mercados han estado estables últimamente, incluso un poco efervescentes, y no hay motivos para que la Fed realice ahora un esfuerzo particularmente heroico para cambiar esa dinámica.

"Conducen a través de la niebla y no pueden ver", dijo Emons en una entrevista telefónica. "Estamos saliendo un BIT de la niebla, pero todavía hay mucha".

Un escenario plausible es que la Fed haga lo mínimo posible durante los próximos meses, a menos que los Mercados sufran una nueva caída, en cuyo caso es posible que intervenga. Cuando los Mercados se convulsionaron en marzo, la Fed expandió su balance general en cuestión de semanas de aproximadamente 4 billones de dólares a 7 billones; este aumento representó aproximadamente tres cuartas partes de todo el dinero que el banco central había creado hasta entonces. Hasta que sucedió, parecía impensable.

El miércoles, Powell dejó claro que la Fed podría actuar con contundencia si fuera necesario. Señaló que el banco central ya está comprando 120.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y bonos hipotecarios al mes, lo que se extrapola a 1,44 billones de dólares al año.

"Ciertamente no diría que nos hemos quedado sin munición, en absoluto", declaró Powell a los periodistas durante una conferencia de prensa el miércoles. "Aún podemos hacer mucho más".

La lección paraBitcoin Los comerciantes de oro, BOND o cualquier otro inversor que intente evaluar el potencial de una rápida inflación o devaluación de la moneda, piensan que si los funcionarios de la Reserva Federal deciden imprimir más dinero, pueden hacerlo y lo harán.

– Bradley Keoun

Bitcoin Watch

• CoinDesk muestra que el precio de Bitcoin se corrigió desde un máximo de poco menos de $ 11,100 a poco menos de $ 10,900 en el día de negociación de Asia.
• Si bien la caída por debajo de un obstáculo psicológico tan clave es un golpe para los alcistas, Bitcoin actualmente no muestra señales de volver al rango de $ 10,300 - $ 10,400 en el que cotizaba al comienzo de la semana.
• La corrección en el precio de Bitcoin podría ser el resultado de las crecientes dudas sobre la capacidad de la Fed para alcanzar el objetivo de inflación del 2%.
• Si bien la perspectiva de una alta inflación generalmente se considera buena para Bitcoin, algunos observadores del mercado han expresado su preocupación sobre si la Fed tiene lo necesario para cumplir su objetivo.
• En declaraciones al Financial Times, John O'Connell, gestor de cartera de Garda Capital, dijo que la Reserva Federal todavía tenía mucho que demostrar porque no había sido capaz de crear inflación de manera consistente durante mucho tiempo.
• De hecho, el anuncio de la Fed generó inquietud generalizada en el mercado. El S&P 500 cayó un 0,46 % y el Nasdaq otro 1 %, mientras que tanto los rendimientos de los BOND como el dólar estadounidense se apreciaron ligeramente.
• De manera similar, un anuncio del Banco de Japón de KEEP las tasas sin cambios esta mañana provocó que el Nikkei cayera un 0,67% en la jornada bursátil de Asia.
• Si bien hay argumentos para que Bitcoin se beneficie en un mercado deflacionario, sin duda perjudicaría la narrativa predominante de que el suministro limitado de la criptomoneda original la convierte en una cobertura perfecta contra una oferta monetaria descontrolada.
• Bitcoin cotizaba a $10,885 al cierre de esta edición. Podría caer aún más, ya que se esperaba que el Banco de Inglaterra KEEP los tipos de interés sin cambios el miércoles.

- Paddy Baker

Vigilancia de tokens

Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Éter (ETH):Uniswap, líder de DeFiacuña mil millones de tokens de gobernanzaque se estrenará en los próximos cuatro años, una semana después de "minería de vampiros"ataque de su rival imitador Sushiswap. El acuerdoInmediatamente comenzó a aumentar la congestión.en elLa red blockchain de Ethereum ya está bajo presión, y el intercambio de Criptomonedas Coinbase tieneYa se listaron los nuevos tokens UNI en su plataforma pro.También lo ha hecho Binance.

Éter (ETH): Solo el 22% de las apuestas con opciones venéter por encima de $400la próxima semana, cuando vence el 25 de septiembre.

Polkadot (DOT):El sistema de acuñación de tokens Polimec podría impulsar a más personas y proyectossobre las paracaídas de Polkadot.

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Una herramienta que mide la volatilidad intradía sugiere que Bitcoin ha mostrado su primera señal de compra en meses (Bloomberg)

AVA Labs se une al grupo de plataformas de Finanzas descentralizadas (DeFi) que compiten por WIN participación de mercado en el ecosistema Ethereum (CoinDesk).

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UBS, un gigante bancario global, duda que Bitcoin sea un activo refugio (Decrypt)

Pantera Capital se une a la venta de tokens de $4,7 millones para la plataforma de comercio de opciones de Bitcoin PowerTrade (CoinDesk).

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