Primeiro a se mover: Federal Reserve faz o que quer fazer enquanto o Bitcoin atinge US$ 11 mil

Toda vez que o Federal Reserve se reúne, é importante lembrar que a única tradição real de Política monetária na instituição de 107 anos é que um grupo de pessoas se reúne para falar sobre Mercados e economia e decidir o que fazer a seguir.

Nunca há realmente uma resposta certa ou errada sobre como fazer isso; há apenas as decisões que os principais funcionários do Fed acabam tomando. Os funcionários são amplamente guiados, é claro, pela teoria econômica e pela história, ostensivamente um desejo de fornecer estabilidade e crescimento de longo prazo, e talvez um BIT de política de tempos em tempos. Mas a ad hoc-ness de tudo isso é ressaltada pela realidade de que os funcionários estão constantemente mudando suas próprias regras.

Em termos de reação do mercado, a reunião do Fed desta semana foi tão monótona quanto possível. O Índice Standard & Poor's 500 de grandes ações dos EUA caiu 0,5% na quarta-feira, quando o banco central anunciou sua mais recente encarnação de Política monetária. O ouro teve pouca alteração. O Bitcoin ganhou 2,2%.

Isso ocorre em parte porque o presidente Jerome Powell usou um discurso no mês passado para telegrafar seus planos para uma técnica recém-elaborada conhecida como "meta de inflação média". Essencialmente, o Fed agora está prometendo KEEP as taxas de juros dos EUA próximas de zero até que a inflação suba acima da meta de 2% e permaneça lá "por algum tempo". Na quarta-feira, a única notícia real foi que as autoridades formalizaram a prática.

A meta de inflação média T foi realmente tentada antes, mas os funcionários do Fed agora estão em sua maioria de acordo que é a coisa certa a fazer neste momento. A mensagem que eles estão enviando é que investidores, empresários e bancos podem contar com o banco central para KEEP os custos de empréstimos baixos até que a economia se recupere.

"Tudo isso pode dar errado em algumas circunstâncias futuras, e nesse ponto 'Confiem em nós, somos o Fed' pode não ser suficiente para os Mercados", escreveu Ian Shepherdson, economista-chefe da empresa de previsões Pantheon Macroeconomics, em uma nota aos clientes.

Assim como os US$ 1,2 trilhão em programas de empréstimos emergenciais do Fed lançados durante a crise financeira de 2008, a meta de inflação média é uma ferramenta totalmente nova que os investidores até recentemente T sabiam que o banco central poderia escolher usar. E assim como os programas de "flexibilização quantitativa" do ex-presidente do Fed Ben Bernanke nos anos após a crise financeira, sob os quais dezenas de bilhões de títulos do Tesouro e hipotecas eram comprados todo mês, a nova Política é realmente apenas uma maneira de tentar arquitetar uma recuperação econômica.

"Não há dúvidas de que a criatividade da Política monetária permanecerá alta", afirma Ben Emons, ex-gerente de portfólio da gigante de fundos de títulos Pimco, que agora atua como diretor administrativo de estratégia macro da empresa de análise Medley Global Advisors.

O que fica um pouco ridículo é qualquer tentativa de se aprofundar nos materiais de apoio fornecidos pelo Fed como premissa para a decisão. A "resumo das projeções econômicas" publicado online na quarta-feira mostra que as principais autoridades esperam, em média, que a inflação fique abaixo de 2% pelos próximos dois anos antes de atingir a marca em 2023. Eles esperam que a economia encolha 3,7% este ano antes de expandir 4% no ano que vem, 3% no ano seguinte e 2,5% em 2023.

É o tipo de imagem que ONE poderia esperar de uma economia perfeitamente administrada.

Mas, é claro, os funcionários do Fed têm pouca ideia do que qualquer outra pessoa sobre o que o futuro reserva, mesmo no NEAR prazo. Uma das eleições presidenciais mais contenciosas da história dos EUA se aproxima em novembro. As tensões raciais estão aumentando. O curso da pandemia está longe de ser resolvido. Os legisladores estão em desacordo. A dívida nacional cresceu rapidamente para quase US$ 27 trilhões, um aumento de cerca de US$ 23 trilhões no início do ano, e não há expectativa realista de que o orçamento federal seja equilibrado em breve.

A perspectiva econômica e a trajetória dos Mercados podem mudar rapidamente. Coisas inesperadas acontecem. No final de 2019, autoridades do Fed previam que a economia cresceria a um ritmo anêmico, mas estável, de 2% em 2020. Isso T aconteceu. Autoridades do Fed realmente não têm ideia de como a economia se sairá até 2023, muito menos o que os próximos meses podem trazer.

Os Mercados têm se mantido estáveis ​​ultimamente, ainda que um pouco instáveis, e não há razão para o Fed fazer qualquer esforço particularmente heroico agora para mudar essa dinâmica.

"Eles estão dirigindo pela neblina e não conseguem enxergar", disse Emons em uma entrevista por telefone. "Estamos saindo um BIT da neblina agora, mas ainda há muita neblina."

Um cenário plausível é que o Fed faça o mínimo possível pelos próximos meses, a menos que os Mercados tenham uma nova queda, caso em que é possível que o Fed intervenha. Quando os Mercados convulsionaram em março, o Fed em questão de semanas expandiu seu balanço de cerca de US$ 4 trilhões para US$ 7 trilhões; o aumento representou cerca de três quartos de todo o dinheiro que o banco central já havia criado anteriormente. Até que acontecesse, parecia impensável.

Na quarta-feira, Powell deixou claro que o Fed poderia agir com força se necessário. Ele observou que o banco central já está comprando US$ 120 bilhões em Treasurys e títulos hipotecários por mês, o que extrapola para US$ 1,44 trilhão por ano.

"Eu certamente não diria que estamos sem munição, de forma alguma", disse Powell aos repórteres durante uma coletiva de imprensa na quarta-feira. "Ainda há muito mais que podemos fazer."

A lição paraBitcoin traders ou traders de ouro ou traders de BOND ou quaisquer outros investidores tentando avaliar o potencial de inflação rápida ou desvalorização da moeda, é que se as autoridades do Fed decidirem imprimir mais dinheiro, eles podem e irão.

– Bradley Keoun

Relógio Bitcoin

• O CoinDesk mostra que o preço do Bitcoin foi corrigido de uma máxima de pouco menos de US$ 11.100 para pouco menos de US$ 10.900 no pregão asiático.
• Embora a queda abaixo de um obstáculo psicológico tão importante seja um golpe para os touros, o Bitcoin atualmente não mostra sinais de queda para a faixa de US$ 10.300 a US$ 10.400 negociada no início da semana.
• A correção no preço do Bitcoin pode ser resultado de dúvidas crescentes sobre a capacidade do Fed de atingir a meta de inflação de 2%.
• Embora a perspectiva de alta inflação seja geralmente considerada boa para o Bitcoin, alguns observadores do mercado expressaram preocupação sobre se o Fed tem o que é preciso para atingir sua meta.
• Em declarações ao Financial Times, John O'Connell, gestor de portfólio da Garda Capital, disse que o Fed ainda tinha muito a provar porque T conseguia criar inflação de forma consistente há muito tempo.
• De fato, o anúncio do Fed foi recebido com inquietação geral no mercado. O S&P 500 caiu 0,46% e o Nasdaq caiu mais 1%, enquanto os rendimentos dos BOND e o dólar americano se fortaleceram ligeiramente.
• Da mesma forma, um anúncio do Banco do Japão para KEEP as taxas inalteradas esta manhã levou o Nikkei a cair 0,67% no pregão asiático.
• Embora haja argumentos para que o Bitcoin se beneficie em um mercado deflacionário, isso certamente prejudicaria a narrativa predominante de que o fornecimento limitado da criptomoeda original a torna uma proteção perfeita contra uma oferta monetária descontrolada.
• O Bitcoin foi negociado a $10.885 no momento da publicação. Pode cair ainda mais, já que o Banco da Inglaterra também deve KEEP as taxas inalteradas mais tarde na quarta-feira.

- Padeiro Padeiro

Relógio de fichas

Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Ether (ETH):Líder DeFi Uniswapcunha 1 bilhão de "tokens de governança" a ser lançado nos próximos quatro anos, uma semana depois de "mineração de vampiros"ataque do rival imitador Sushiswap. O acordoimediatamente começou a aumentar o congestionamentono rede blockchain Ethereum já estressada, e a bolsa de Criptomoeda Coinbase temjá listou os novos tokens UNIem sua plataforma profissional.Assim como a Binance.

Éter (ETH):Apenas 22% das apostas de opções veeméter acima de $ 400na próxima semana, no vencimento em 25 de setembro.

Polkadot (DOT):O sistema de cunhagem de tokens Polimec pode atrair mais pessoas e projetospara as parachains de Polkadot.

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