Cómo un operador de opciones de Bitcoin convirtió $638,000 en $4.4 millones en 5 semanas

En el período previo al pico del mercado de 2017, abundaron las historias de comerciantes que compraron Bitcoin en el mercado al contado solo unos meses antes y luego cobraron cientos de miles, si no millones, de dólares.

Los días de triplicar o cuadriplicar su dinero en solo una semana o dos con solo comprarBitcoin Puede que haya quedado atrás. Pero desde aquellos días emocionantes de hace tres años, el mercado de derivados de Cripto se ha convertido en el lugar donde, ocasionalmente, se pueden obtener rendimientos asombrosos asumiendo grandes riesgos.

De hecho, algunos traders con perspectivas alcistas han generado recientemente ganancias significativas al tomar posiciones largas utilizando el precio barato.opciones de compra fuera del dineroEsto les ha proporcionado la misma recompensa que tener múltiples bitcoins en el mercado al contado, pero a un coste significativamente menor, aunque con mayor riesgo.

Eso es lo que se logró con una operación de compra de opciones alcista ejecutada hace cinco semanas en el mayor intercambio de opciones de Cripto del mundo, Deribit.

El 30 de octubre, alguien (un solo operador o un pequeño grupo) compró 16.000 opciones de compra con vencimiento en enero, con un precio de ejercicio de 36.000 dólares, por 0,003 Bitcoin por contrato, según datos compartidos por Deribit. El coste total fue de 48 Bitcoin : el número de contratos (16.000) multiplicado por la prima por contrato de 0,003 Bitcoin.

En términos de dólares, la prima por contrato en ese momento era de alrededor de $39,90, y toda la operación requirió un desembolso inicial de aproximadamente $638.400.

A medida que Bitcoin se recuperó de $ 13,400 a más de $ 19,000, la prima obtenida por el call de vencimiento de enero con precio de ejercicio de $ 36,000 aumentó de 0.003 Bitcoin a 0.0145 Bitcoin, generando una ganancia en papel de más de $ 4 millones.

Así es como se calcula el rendimiento neto:

= [(Opcionesprecio actual de 0,0145 BTC x 16 000 contratos) x el precio actual del mercado spot de bitcoin de $19 200] menos (-) el costo de la transacción. = [232 Bitcoin x $19 200] - $638 400 = $4 454 400 - $638 400 = $3 816 000

Si la posición se liquidara ahora, y asumiendo que la colocación en el mercado de 16.000 opciones de compra muy fuera del dinero no haría caer el precio, el rendimiento neto ignorando las comisiones cobradas por la bolsa sería siete veces el desembolso inicial.

Una opción de compra otorga al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha determinada o antes. Una opción de venta representa un derecho a vender. Las opciones sobre Deribit también se liquidan en efectivo, lo que significa que, al ejercerlas, solo se pagan las ganancias. Un contrato de opciones representa el derecho a comprar o vender un Bitcoin.

A partir de ahora, la opción de compra de $36,000 es una opción de compra fuera del dinero, es decir, que no tiene valor intrínseco debido a que el precio al contado se sitúa por debajo del precio de ejercicio.

En teoría, la compra de la opción call de $36,000 que vence el 29 de enero es una apuesta a que los precios subirán por encima de $36,000 antes de fines de enero, lo que hace que la opción esté "in-the-money" (dentro del dinero).

El mercado de derivados Cripto ha asumido el papel de ser el lugar donde ocasionalmente se pueden obtener retornos sorprendentes asumiendo grandes riesgos.

Sin embargo, a medida que los Mercados suben, la probabilidad de que la opción fuera del dinero se convierta en una que esté dentro del dinero aumenta, lo que incrementa la prima de la opción, como se ve en este caso.

Si el mercado alcista mantiene su ritmo, la prima de la opción seguirá subiendo, en igualdad de condiciones. Sin embargo, una posible consolidación del precio reduciría la probabilidad de que Bitcoin supere los 36.000 $ para finales de enero y erosionaría el valor de la opción a medida que se NEAR el vencimiento (lo que se conoce como "decaimiento THETA " en el lenguaje de las opciones).

Operar con opciones conlleva un riesgo aún mayor que comprar Bitcoin directamente. Por un ONE, el operador podría quedar en bancarrota. Esto se debe a que la posición larga en call vencería sin valor el 29 de enero, lo que generaría una pérdida de $638,400 (la prima total que pagó el operador) si el Bitcoin se liquida por debajo de $36,000 ese día. Por otro lado, la pérdida máxima que puede sufrir el operador de opciones se limita al monto de la prima pagada, que en este caso es de $638,400.

Si el operador busca liquidar una BIT de la posición ahora, podría encontrar un comprador dispuesto NEAR de los precios actuales por pequeñas cantidades. Actualmente, la opción call con precio de ejercicio de $36,000 LOOKS bastante activa. Algunos otros operadores parecen haber comprado opciones call a ese precio de ejercicio.

Las opciones ofrecen una estrategia diferente para obtener ganancias apalancadas, afirmó Shaun Fernando, director de riesgo y producto de Deribit. "En este caso, se podría generar un sentimiento extremadamente alcista mediante la compra de futuros apalancados. Sin embargo, al operar con opciones de compra muy fuera del dinero, se ofreció al operador una estrategia de bajo riesgo y alta rentabilidad con un margen de beneficio limitado. El aumento del precio de la opción se debió al movimiento del subyacente y al aumento de la volatilidad. El subyacente [Bitcoin] no necesariamente tiene que superar el precio de ejercicio para que un operador obtenga ganancias".

En el momento de redactar este artículo, hay más de 20.000 contratos de opciones de compra abiertos en el precio de ejercicio de 36.000 dólares, lo que representa la mayor concentración de interés abierto en un solo precio de ejercicio.

Una gran acumulación de interés abierto en una opción muy fuera del dinero suele considerarse una señal alcista. Sin embargo, a veces los datos están sesgados por unas pocas operaciones grandes y, por lo tanto, no son fiables como indicador de mercado, como en este caso.