¿El riesgo de BlockFi justifica la recompensa?

Con el mercado de Criptomonedas en su máximo HOT , varias de las empresas más consolidadas del sector han planeado salir a bolsa. Aunque la mayor parte del entusiasmo se ha centrado en Coinbase... cotización directa, sobre todo porque las ventas privadas han valorado el intercambio en aproximadamente100 mil millones de dólaresQuizás la empresa más interesante que los inversores deberían analizar es BlockFi.

A diferencia de Coinbase, que opera como un intercambio para clientes minoristas e institucionales, BlockFi es esencialmente un banco de Cripto moderno (sin seguro) que paga a los titulares de cuentas significativamente mayor interésque los bancos tradicionales. Puede pagar intereses tan altos porque cobra tasas de interés aún más altas por los préstamos. Mientras BlockFi siga capturando con éxito el diferencial entre las tasas que paga y las que cobra, debería poder seguir siendo rentable.

Thomas Meyer es el director de marketing de Cove Mercados. Anteriormente trabajó para Peak6 y Spire Trading como operador de opciones sobre acciones. Tiene inversiones en Bitcoin y éter.

Los inversores externos y las empresas de capital riesgo han tomado nota. A principios de este mes, BlockFi recaudó350 millones de dólaresA través de una ronda de financiación de Serie D codirigida por Bain Capital Ventures. Con base en dicha recaudación, la compañía está valorada en aproximadamente 3 mil millones de dólares.

Entonces, todo va bien, ¿verdad? No del todo. A pesar del sólido modelo de negocio de la empresa y de sus líderes experimentados, existen riesgos significativos que los clientes deben comprender.

'Condiciones de mercado extremas'

Varios analistas e influencers del sector de las Cripto están entusiasmados con los rendimientos que podrían generarse este año. De hecho, según... teoría del ciclo de cuatro añosEste es el año en el que los traders pueden volver a experimentar la euforia que se produjo en 2017. Plan Bmodelo stock-flujo sugiere que Bitcoin podría alcanzar seis cifras en algún momento de este año.

Si eso sucede, probablemente habrá fluctuaciones drásticas en el camino, como en 2013 y 2017. Las redes se congestionarán, las tarifas de GAS de Ethereum serán exorbitantes y las plataformas de trading se verán saturadas por la cantidad de tráfico. Si bien estos son problemas que los traders pueden afrontar, un inconveniente que no aceptarán es que se les suspenda la posibilidad de retirar fondos. Pero ese es precisamente el riesgo que BlockFi menciona en su cuenta con intereses. términos:

BlockFi y nuestros socios externos podrían sufrir ciberataques, condiciones de mercado extremas u otras dificultades operativas o técnicas que podrían provocar la suspensión inmediata de las transferencias y retiros de Criptomonedas , ya sea temporal o permanente. BlockFi no se responsabiliza ni se responsabilizará de ninguna pérdida o daño de ningún tipo que usted sufra como resultado de dichos ciberataques, dificultades operativas o técnicas, o suspensiones de transferencias o retiros.

Si bien algunos de esos riesgos son previsibles, la desactivación de los retiros debido a la volatilidad es problemática por varias razones. Dada la selección extremadamente limitada de criptomonedas de BlockFi (BTC, ETH, LTC,LINKy stablecoins), los clientes podrían querer transferir fondos para buscar oportunidades de trading en otros lugares. De hecho, en tiempos normales, recibir un retiro aún demora más de 24 horas, y considerablemente más los fines de semana.

Si un cliente Request un retiro un día laborable (de lunes a jueves) antes de las 5 p. m. ET, el retiro no se procesará hasta las 8 p. m. ET del siguiente día hábil. Si la Request se solicita un viernes, no se procesará hasta el lunes a las 8 p. m. ET. El retraso del fin de semana es inusual considerando que las Cripto se negocian las 24 horas del día, los 7 días de la semana. ¿Por qué tarda tanto?

Véase también: Thomas Meyer -Lo siento, Coinbase, no vales 100 mil millones de dólares

BlockFi afirma que el retraso se debe a una retención de seguridad, pero cada cuenta se verifica al abrirla. Plataformas de intercambio como Coinbase y Kraken procesan las transferencias casi instantáneamente, por lo que BlockFi también debería poder hacerlo. Aquí es donde el modelo de negocio y el proceso de gestión de riesgos de la empresa entran en duda.

ONE de los principales puntos destacados en el informe de la compañía declaración de misión La transparencia genera confianza. BlockFi afirma comunicarse con transparencia en todos los aspectos al tratar con equipos, clientes e inversores. Sin embargo, el sitio web de la empresa no ofrece muchos detalles sobre el marco de gestión de riesgos para la gestión de activos. Cuando se le preguntó sobre esto en un reciente programa "Al Borde" podcastZac Prince, director ejecutivo de BlockFi, explicó que la razón es que nadie quiere leerlo. Esto no es del todo cierto, ya que los clientes con grandes saldos en sus cuentas quieren saber con certeza si su dinero está seguro. La confianza ciega tiene sus límites.

¿Son Celsius y Gemini una amenaza?

Dentro de las Finanzas centralizadas (CeFi), BlockFi y Celsius han sido los servicios más utilizados por los clientes que buscan generar ingresos pasivos con sus Cripto . Curiosamente, Celsius Network fue valorada recientemente en 3.1 mil millones de dólarespor Alpha Sigma Capital, lo que lo sitúa aproximadamente en la misma valoración que BlockFi.

Aunque ambas plataformas funcionan de forma muy similar, Celsius ofrece varias ventajas. La primera es que los retiros se procesan el mismo día. La segunda es que, mientras que Celsius paga intereses sobre 39 monedas, BlockFi solo lo hace sobre 10. Además, a principios de esta semana, BlockFi anunció que... disminuir Tasas de interés para BTC y ETH. Esto afectará especialmente a las ballenas de Cripto , ya que los grandes saldos son los más afectados. Sin embargo, al igual que BlockFi, Celsius no está exento de riesgos. El año pasado, CoinDesk publicó un... artículodetallando algunas prácticas cuestionables en las que participa la empresa, como otorgar préstamos sin garantía y volver a hipotecar fondos utilizados como garantía.

Ver también:El prestamista de Cripto BlockFi registra un fideicomiso de Bitcoin ante la SEC

Otro factor importante que los clientes deberían considerar es que BlockFi paga intereses mensualmente, mientras que Celsius los paga semanalmente. En igualdad de condiciones, prefiero cobrar cuatro veces al mes y dejar que los intereses Compound.

Hasta hace poco, BlockFi y Celsius eran los principales actores en el sector de préstamos CeFi. Pero a principios de febrero, Gemini lanzó... Géminis gana, un programa que permitirá a los clientes obtener hasta un 7,4 % de TAE en sus Cripto . Si bien el programa ofrece más criptomonedas que BlockFi, las tasas también son significativamente menores. Dadas las bajas tasas, Gemini Earn probablemente no represente una amenaza para arrebatarle negocio a BlockFi ni a Celsius en este momento. Sin embargo, podría significar que los clientes actuales de Gemini que estaban considerando usar otros servicios opten por KEEP sus activos con Gemini.

No son tus llaves

A medida que BlockFi se acerca cada vez más a una posible oferta pública inicial, es importante comprender qué ofrece la compañía, cuáles son los riesgos y si la competencia está posicionada para robar cuota de mercado. Si bien la mayoría de los inversores desean obtener ingresos pasivos con sus Cripto, deben comprender plenamente los riesgos de mantener Cripto en una plataforma centralizada como BlockFi.

Hay un dicho común en el Cripto que los inversores deberían tener en cuenta: "Si no son tus claves, no son tus monedas".